自8月下旬開始，油脂基本處于一個(gè)弱勢(shì)震蕩的格局，雙節(jié)的消費(fèi)預(yù)期在人們無止盡的期盼中最終灰飛煙滅，弱勢(shì)盤整，總體維穩(wěn)是近期油脂市場(chǎng)的大格局，先了解一下市場(chǎng)近期熱點(diǎn)：
 
　　一． 美國(guó)農(nóng)業(yè)部的報(bào)告情況
 
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月11日公布了最新月度報(bào)告，預(yù)計(jì)美國(guó)2009/10年度大豆產(chǎn)量為創(chuàng)紀(jì)錄的高點(diǎn)32.45億蒲式耳，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的32.56億蒲式耳均值(預(yù)測(cè)區(qū)間為31.86億-33.09億蒲)；預(yù)計(jì)美國(guó)2009/10年度大豆期末庫(kù)存為2.2億蒲，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的2.26億蒲均值(預(yù)測(cè)區(qū)間1.78億-3.04億蒲)，數(shù)據(jù)本身利空，但此前市場(chǎng)的預(yù)估已基本消化了利空因素，后市短期內(nèi)底部會(huì)有支撐。

二． 國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨情況
 
　　國(guó)儲(chǔ)大豆拍賣9日結(jié)束了第八次拍賣：
 
　　內(nèi)蒙古：計(jì)劃銷售國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆9.71萬噸，全部流拍。

吉林：計(jì)劃銷售國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆10.08萬噸，實(shí)際成交0.87萬噸，成交率8.63%，均以3790元/噸成交。
 
　　黑龍江：計(jì)劃銷售國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆30萬噸，實(shí)際成交2.06萬噸，成交率6.87%，最高成交價(jià)3880元/噸，最低成交價(jià)3750元/噸，成交均價(jià)3769元/噸。

本次大豆拍賣成交率較前幾次出現(xiàn)提高。目前東北地區(qū)大豆現(xiàn)貨比較緊張，
 
　　現(xiàn)貨價(jià)格疲弱也是油脂在近期難以有所作為的一個(gè)重要因素。
 
　　三． 天氣因素的炒作
 
　　黑龍江省氣象臺(tái)2009年9月17日11時(shí)發(fā)布霜凍藍(lán)色預(yù)警信號(hào)：預(yù)計(jì)未來48小時(shí)內(nèi)黑河、齊齊哈爾北部、綏化北部、伊春地面最低溫度將要下降到0℃以下，對(duì)農(nóng)業(yè)將產(chǎn)生影響。請(qǐng)有關(guān)單位和個(gè)人注意做好防霜凍預(yù)防工作 。
 
　　據(jù)吉林省氣象臺(tái)消息，受冷空氣向東南方向移動(dòng)的影響，17日開始，吉林省氣溫將自西向東明顯下降，極端最低氣溫將下降8℃~12℃。18日早晨中西部地區(qū)的白城、松原地區(qū)，長(zhǎng)春地區(qū)北部和吉林北部極端最低氣溫一般為2℃~5℃，部分地方有霜。19日早晨東南部地區(qū)最低氣溫一般為1℃~3℃，大部分地方有霜，局部地方可達(dá)0℃以下，將出現(xiàn)霜凍。
 
　　由于本次降溫幅度較大，加之今年全省大部主要糧食作物生長(zhǎng)發(fā)育進(jìn)程滯后，目前部分縣市玉米和水稻還沒有全部進(jìn)入蠟熟期，發(fā)育期較常年偏晚一周左右，因此降溫對(duì)作物灌漿成熟影響較大，東南部部分縣市很可能出現(xiàn)霜凍害。
 
　　筆者認(rèn)為，天氣因素的炒作對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的短線刺激作用較大，但是由于今年國(guó)內(nèi)的政策性庫(kù)存龐大，僅僅由于天氣因素導(dǎo)致減產(chǎn)，使農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅拉高的可能性不太大，而總體維穩(wěn)將會(huì)是近期市場(chǎng)的主基調(diào)，因此，關(guān)注好天氣與溫度的變化，把握好短線機(jī)會(huì)可能更符合市場(chǎng)預(yù)期。
 
　　四． 貿(mào)易爭(zhēng)端導(dǎo)致的升級(jí)對(duì)大豆系列的影響：
 
　　近期，由于“特保案”引發(fā)的一系列貿(mào)易爭(zhēng)端，在媒體的口誅筆伐下持續(xù)發(fā)酵，更有學(xué)者與官員提出一些看法，中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪周四表示,美國(guó)大豆商在獲得政府大量補(bǔ)貼后正在向中國(guó)傾銷大豆，為兩國(guó)貿(mào)易摩擦升級(jí)加了把油，美國(guó)政府給農(nóng)民大量補(bǔ)貼,他們?cè)谥袊?guó)傾銷大豆。中國(guó)今年前八個(gè)月共進(jìn)口大豆2,990萬噸，其中大約40%來自美國(guó)；大豆貿(mào)易規(guī)模約達(dá)到100億美元，輪胎出口有22億美元，他認(rèn)為,中美輪胎特保案是美國(guó)保護(hù)主義抬頭的跡象，可能會(huì)遏制全球需求以及降低國(guó)際貿(mào)易；去年北京就美國(guó)農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼問題進(jìn)行研究，結(jié)論是對(duì)進(jìn)口大豆加征關(guān)稅不可行，此后便對(duì)農(nóng)戶和壓榨企業(yè)給予補(bǔ)貼。
 
　　筆者認(rèn)為，官員與學(xué)者的表態(tài)也僅是一些個(gè)人意見，我相信在當(dāng)今中美利益與大于分歧、世界經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性很強(qiáng)的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體還都需要對(duì)方的大環(huán)境之下，貿(mào)易爭(zhēng)端引發(fā)大豆加征關(guān)稅的可能性非常不大，因此，在政策還沒有一個(gè)明確的信號(hào)之前，對(duì)大豆后市強(qiáng)烈預(yù)期上漲的判斷需要相當(dāng)謹(jǐn)慎。（此熱點(diǎn)問題將來另行撰文）
 
　　綜上所述，預(yù)期后市豆類與油脂還將保持弱勢(shì)震蕩格局，不建議投資者在一個(gè)充滿通脹預(yù)期，保持整體社會(huì)穩(wěn)定的大環(huán)境，與國(guó)家強(qiáng)有力的政策性收購(gòu)的大背景之下，盲目長(zhǎng)線看空農(nóng)產(chǎn)品是不恰當(dāng)?shù)模ɑ蛘呤欠侵髁鞯挠^點(diǎn)），但是政策性收購(gòu)留下的庫(kù)存問題，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品上漲產(chǎn)生了重要的壓制作用，在此背景之下，筆者對(duì)近期農(nóng)產(chǎn)品總體保持震蕩市思維。
 
　　具體操作建議，仍維持上周的油脂套利計(jì)劃——買豆油1001合約，拋?zhàn)貦坝?001合約。
 
　　已經(jīng)開始逐步建倉(cāng)的投資者原套利倉(cāng)位繼續(xù)持有，尚未建倉(cāng)的投資者可按照上周的投資計(jì)劃適時(shí)建倉(cāng)。