一、基金行業(yè)的量化對(duì)沖產(chǎn)品

當(dāng)前國(guó)內(nèi)基金行業(yè)的量化對(duì)沖基金主要有兩大類(lèi)型:

第一,中性策略產(chǎn)品,即股票多空策略產(chǎn)品:利用多因子模型優(yōu)選相對(duì)股指具有超額收益的股票組合,買(mǎi)入股票組合的同時(shí)做空股指,在對(duì)沖掉系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)后獲取超額收益。

第二,量化套利策略產(chǎn)品,量化套利策略指在價(jià)格具有很強(qiáng)相關(guān)性的產(chǎn)品之間尋找價(jià)差,當(dāng)價(jià)差達(dá)到一定程度時(shí)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行反向操作,以獲取價(jià)差部分的收益。當(dāng)前的量化套利策略主要有期限套利、ETF套利、固定收益套利、可轉(zhuǎn)債套利、分級(jí)基金套利等。公募基金由于制度限制,暫無(wú)量化套利策略產(chǎn)品。

二、公募基金行業(yè)的市場(chǎng)中性策略產(chǎn)品

中性策略產(chǎn)品以獲取絕對(duì)收益為目標(biāo),采用“多空”(long-short)投資策略,多頭股票部分主要采用基本面分析的方式進(jìn)行篩選,空頭部分利用股指期貨來(lái)對(duì)沖多頭股票部分的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這樣的投資策略便于投資者獲取多頭部分相對(duì)于空頭部分的超額收益(即篩選的股票組合相對(duì)于市場(chǎng)取得的超額收益),即使在市場(chǎng)普跌的情況下,只要多頭股票部分的的跌幅小于空頭股指期貨部分的跌幅,即可獲得正收益。而在多頭股票組合上漲而空頭股指期貨下跌的時(shí)候,更能為投資者帶來(lái)超越多頭組合表現(xiàn)的杠桿收益。

由于公募基金長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)股指期貨交易有所限制,中性策略產(chǎn)品以私募基金為主,在公墓基金股指期貨交易限制放開(kāi)后,2013年起陸續(xù)有中性策略公募基金發(fā)行,目前存續(xù)的有10只。