股災(zāi)之后，上證指數(shù)在3500點(diǎn)至4000點(diǎn)區(qū)間已經(jīng)徘徊月余。

　　8月19日，股指剛跨過(guò)4000點(diǎn)關(guān)口便急速下挫245點(diǎn)，次日在跌至3558點(diǎn)后又出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)。劇烈的波動(dòng)讓市場(chǎng)分歧愈發(fā)明顯。

　　在方向不明朗的行情中，意在獲取絕對(duì)收益的量化基金有了用武之地。眾所周知，專業(yè)機(jī)構(gòu)在選股方面是最突出的，通過(guò)股指期貨對(duì)沖了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以后，量化對(duì)沖基金就有可能提供持續(xù)性的絕對(duì)收益。量化對(duì)沖產(chǎn)品將專業(yè)機(jī)構(gòu)最強(qiáng)的能力剝離出來(lái)提供給投資者，并且通過(guò)嚴(yán)格的風(fēng)控措施控制基金回撤和波動(dòng)性，在弱市中受到了投資者的追捧。

　　國(guó)內(nèi)相關(guān)量化對(duì)沖基金數(shù)量不多，今年以來(lái)表現(xiàn)突出的是海富通阿爾法對(duì)沖基金。根據(jù)晨星數(shù)據(jù)，截至8月7日，海富通阿爾法對(duì)沖基金取得了17.55%的收益率，在同類產(chǎn)品中排名第一。

　　近日，記者對(duì)海富通基金公司量化投資部總監(jiān)杜曉海進(jìn)行了專訪。作為量化對(duì)沖基金半程冠軍團(tuán)隊(duì)的負(fù)責(zé)人，他就震蕩市如何獲取絕對(duì)收益向記者分享了觀點(diǎn)。

　　左手選股右手風(fēng)控

　　在6月下旬以來(lái)A股市場(chǎng)千余點(diǎn)暴跌中，量化基金顯示出了強(qiáng)大的“抗跌”本領(lǐng)，海富通阿爾法基金就是其中典型代表。根據(jù)Wind資訊，在6月15日至7月15日滬指大跌26.33%期間，該基金僅下跌了2.27%。

　　對(duì)此，杜曉海表示，量化對(duì)沖產(chǎn)品有股指期貨對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)。在本次大跌中，期貨的跌幅甚至大于現(xiàn)貨，給予現(xiàn)貨部分充分的保障。因而，整體凈值表現(xiàn)穩(wěn)健。

　　至于從投資者角度如何選擇量化基金產(chǎn)品，海富通基金量化團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，量化對(duì)沖產(chǎn)品是絕對(duì)收益類產(chǎn)品。投資者投資量化對(duì)沖產(chǎn)品要關(guān)注產(chǎn)品的收益率，也要關(guān)注最大回撤以及波動(dòng)性。

　　杜曉海在海富通基金曾負(fù)責(zé)權(quán)益投資的風(fēng)險(xiǎn)管理多年，對(duì)于量化產(chǎn)品風(fēng)控?fù)碛谐渥愕闹匾暫徒?jīng)驗(yàn)。他認(rèn)為，量化基金有選股風(fēng)險(xiǎn)、期現(xiàn)匹配風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)這四大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

　　許多投資者有所擔(dān)憂，近日滬深交易所根據(jù)《交易規(guī)則》對(duì)頻繁申報(bào)和頻繁撤銷申報(bào)的多個(gè)賬戶采取了限制交易措施，其中也涉及一些量化對(duì)沖產(chǎn)品。量化對(duì)沖產(chǎn)品的操作和前景是否會(huì)因此受到影響？

　　杜曉海表示，這次大跌中，中金所對(duì)期貨交易給出了一些規(guī)范措施。一定程度上，量化對(duì)沖產(chǎn)品在投資范圍、交易頻率、期現(xiàn)匹配方面受到一些約束，但同時(shí)，這些措施也控制了這些產(chǎn)品的整體風(fēng)險(xiǎn)。公募量化對(duì)沖產(chǎn)品的收益主要來(lái)自選股，目前依然有很大的選股空間來(lái)創(chuàng)造超額收益。

　　關(guān)于量化產(chǎn)品的前景，杜曉海充滿信心，他認(rèn)為，隨著股票市場(chǎng)進(jìn)入震蕩期，投資者對(duì)相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的絕對(duì)收益類產(chǎn)品的需求進(jìn)一步提高。量化對(duì)沖產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征介于債券類和平衡類之間，波動(dòng)性大致在8%-10%。從中期看，這類產(chǎn)品將獲得越來(lái)越多絕對(duì)收益投資者的關(guān)注。

　　海富通打造量化“工作室”

　　公募行業(yè)如何留住人才，是行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

　　在投資研究團(tuán)隊(duì)管理制度改革的風(fēng)潮中，海富通基金邁出了堅(jiān)實(shí)的步伐。近期海富通基金量化投資部從原有權(quán)益投資部中獨(dú)立出來(lái)，成為一個(gè)“類事業(yè)部”。綜合有效的激勵(lì)機(jī)制、開(kāi)放式的管理以及公司政策的傾斜，海富通量化業(yè)績(jī)的優(yōu)勢(shì)獲得了一個(gè)更好的生存土壤。

　　杜曉海是海富通基金公司的元老級(jí)人物。獲得上海交通大學(xué)學(xué)士學(xué)位和新加坡國(guó)立大學(xué)碩士學(xué)位的他，早在上世紀(jì)90年代便在美國(guó)投身金融工程工作。2003年歸國(guó)以來(lái)，他便在海富通基金開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)12年的量化分析及風(fēng)險(xiǎn)管理之路，可謂是公募基金行業(yè)第一代海外學(xué)成歸來(lái)的量化投資人才。

　　量化投資部副總監(jiān)陳甄璞兼任海富通阿爾法對(duì)沖的基金經(jīng)理。他曾任職于IBM中國(guó)有限公司，擁有多年計(jì)算機(jī)行業(yè)的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，也是一名名副其實(shí)的技術(shù)派“寬客”。2008年5月加入海富通基金，歷任量化分析師、投資經(jīng)理，2014年11月起任海富通阿爾法對(duì)沖混合基金經(jīng)理。

　　此外，海富通阿爾法對(duì)沖混合基金經(jīng)理助理劉石開(kāi)先生，歷任銀聯(lián)商務(wù)有限公司業(yè)務(wù)管理部數(shù)據(jù)分析員，長(zhǎng)江證券金融衍生產(chǎn)品部金融工程師，2011年6月加入海富通基金擔(dān)任數(shù)量分析研究員，2014年11月起任海富通阿爾法對(duì)沖混合基金經(jīng)理助理。

　　量化產(chǎn)品的廣闊前景，資深且成熟的專家團(tuán)隊(duì)，加之旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)突出，都讓海富通量化團(tuán)隊(duì)的表現(xiàn)備受期待。據(jù)悉，海富通基金正在大力推進(jìn)量化產(chǎn)品布局和創(chuàng)新，大數(shù)據(jù)概念的新產(chǎn)品模型已經(jīng)過(guò)多輪完善，分級(jí)產(chǎn)品的量化研究亦在有條不紊地進(jìn)行中，將成為投資者對(duì)抗震蕩市、獲取絕對(duì)收益的有力武器