國(guó)內(nèi)外銅價(jià)上周總體呈現(xiàn)沖高回落之勢(shì)。倫銅由6260美元的低點(diǎn)最高上攻至6531美元，隨后受壓回落，周五收盤報(bào)6240美元。滬銅主力也從48990元的低位啟動(dòng)，一度沖高至50850元的七日來(lái)最高位，但最終在壓力之下回落至49200元。

總體來(lái)講，近期銅價(jià)上行動(dòng)力漸弱，基本面的壓力卻逐漸增加。庫(kù)存的不斷累積、中國(guó)進(jìn)口的減少、信貸的收縮跡象等都給銅價(jià)施加了壓力。

近期國(guó)內(nèi)外的銅庫(kù)存都在不斷增加。上海期交所銅庫(kù)存經(jīng)過(guò)連續(xù)數(shù)周的增加目前已經(jīng)達(dá)到了97396噸，為2007年6月底以來(lái)最高庫(kù)存水平。倫敦銅庫(kù)存上周也回升至了31萬(wàn)噸上方，為09年6月2日來(lái)最高庫(kù)存水平。但是與庫(kù)存的增加形成對(duì)比，倫銅的注銷倉(cāng)單量卻有所萎縮，日均注銷倉(cāng)單量不足9000噸，占庫(kù)存的比重不足3%，說(shuō)明銅出庫(kù)并不積極，側(cè)面反映了消費(fèi)需求的平淡。庫(kù)存對(duì)銅價(jià)的壓力日益增加。

如果說(shuō)前期倫敦銅庫(kù)存的減少主要是由于中國(guó)的進(jìn)口的話，那么近期中國(guó)進(jìn)口的減少可能也是倫銅庫(kù)存增加的原因之一。中國(guó)海關(guān)初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月份我國(guó)進(jìn)口未鍛造的銅及銅材325098噸，與7月份相比減少逾8萬(wàn)噸，比6月份減少逾15萬(wàn)噸。中國(guó)進(jìn)口的減少對(duì)國(guó)外銅價(jià)形成了壓力。但是對(duì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)卻并沒(méi)有太多支撐，因?yàn)閲?guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)并沒(méi)有減少。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，8月份我國(guó)精煉銅產(chǎn)量為36.49萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.4%，環(huán)比增長(zhǎng)8.7%，為歷史最高水平。在供應(yīng)充足，需求平淡的情況下，銅價(jià)難有上揚(yáng)動(dòng)力。

而且國(guó)內(nèi)信貸的減少也給市場(chǎng)帶了了一絲憂慮。8月份人民幣新增貸款4104億元，遠(yuǎn)低于上半年的水平。信貸的回落一方面是季節(jié)性因素影響，另一方面也是央行收緊銀根的跡象。上半年銅價(jià)的大漲部分原因是流動(dòng)資金的充裕所致，如果資金面產(chǎn)生壓力，銅價(jià)很可能會(huì)受壓回落。

綜上所述，就短期情況來(lái)看，銅價(jià)有可能會(huì)遭遇壓力震蕩走弱。