股市近期的連續(xù)低迷，促使監(jiān)管層出臺更強有力的救市舉措。昨日，A股市場收盤大漲，滬指收盤漲幅達到3.69%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是超過6%。此前，監(jiān)管部門連續(xù)出臺救市舉措，其中多批次多個賬戶被限制交易，而以高頻交易為特色的公私募量化對沖基金，被推到了此次監(jiān)管的風口浪尖，其受到的監(jiān)管沖擊正在部分顯現(xiàn)。

多個賬戶被限制交易

針對某些賬戶限制交易，監(jiān)管力度正在逐步加大。昨日盤中，中信證券宣布即日起暫停融券交易，隨后長城證券、華泰證券、國信、齊魯?shù)榷嗉胰绦紩和Ｈ谌灰住４饲?，滬深交易所宣布，為進一步平抑A股股價波動，融券改為T+1以限制日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易。

8月3日，上交所再度宣布對4個存在嚴重異常交易行為的證券賬戶采取了盤中暫停交易的監(jiān)管措施，同時對5個存在異常交易行為的證券賬戶作出了口頭警示。此前，就在上周五至周末，滬深交易所就對頻繁申報或頻繁撤銷申報、涉嫌影響證券交易價格或其他投資者投資決定的34個賬戶采取了限制交易措施。

而從具體名單來看，上述被限制交易的賬戶中，既有公募基金賬戶或者公募基金子公司賬戶，也有私募基金賬戶。

量化對沖首當其沖

單從監(jiān)管部門的通告中就能發(fā)現(xiàn)，上述機構(gòu)的部分賬戶之所以被限制交易，還是與其某些產(chǎn)品高度相關(guān)，而這類產(chǎn)品就是量化對沖類基金產(chǎn)品。已被滬深交易所限制交易的盈融達投資（北京）有限公司為例，其旗下兩只產(chǎn)品中融國際信托有限公司-盈融達量化對沖1期與外貿(mào)信托盈融達量化對沖1期因存在異常交易行為，從7月31日起，同時被滬深交易所暫停交易三個月。這家成立于2006年的公司目前已是量化對沖領(lǐng)域領(lǐng)軍者，目前其量化投資資管規(guī)模達到110億元。

同樣，盈峰資本旗下也有多達4個賬戶被限制交易，分別包括盈峰盈寶對沖基金、盈峰梧桐量化對沖基金、深圳市盈峰量化投資管理合伙企業(yè)、上海新方程股權(quán)投資管理有限公司－新方程盈峰量化對沖基金。7月31日，盈峰資本在其官網(wǎng)公告予以確認。

此外，多家準備發(fā)行類似產(chǎn)品的私募基金，大多暫時擱置了發(fā)行，而公募基金的類似產(chǎn)品則聲稱受影響不大。

對沖基金顯現(xiàn)抗跌優(yōu)勢

那么，這類基金到底表現(xiàn)如何？數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來，A股市場共出現(xiàn)出4次較大幅度的調(diào)整，分別是1月27日-2月6日，4月28日-5月7日，6月15日-7月8日，7月24日至28日。四次調(diào)整中，滬指跌幅分別為9.08%、9.17%、32.11%和11.18%，而同期量化對沖基金整體的平均凈值增長率為0.6%、-0.1%、0.34%和-0.18%。

而在最近一次下跌中，9只量化對沖基金的平均符合凈值凈值增長率為0.08%。其中，收益最高的廣發(fā)對沖套利期間凈值逆勢上漲了0.71%，嘉實絕對收益則以0.26%的收益緊隨其后。此外，在上輪滬指跌幅超過30%的暴力調(diào)整中，市場上以獲取絕對收益為目標的量化對沖基金僅4只下跌，南方絕對收益策略在今年以來的四次調(diào)整中凈值增長率都為正，今年以來的最大回撤率僅為-1.19%，成立以來的年化收益率高達24.06%，已成為量化對沖類基金的佼佼者。

多只公募青睞“對沖”

不過，從目前的新基金來看，公募基金還是比較青睞“對沖”。正在發(fā)行的銀華戰(zhàn)略新興基金，就明確引入了對沖工具股指期貨。擬任基金經(jīng)理倪明表示，在單邊下跌的市場環(huán)境中，如果沒有股指期貨做對沖，基金經(jīng)理只能靠單一的減倉動作去規(guī)避風險，而一旦加入了股指期貨工具，即使基金倉位沒有做特別大比例的下降，但是可以通過股指期貨的方式去對沖風險控制回撤，應(yīng)該說這也是新產(chǎn)品的一個核心優(yōu)勢。

同樣，正在發(fā)售的易方達中證500ETF，緊密跟蹤中證500指數(shù)，最高股票倉位100%，由于中證500股指期貨已經(jīng)上市交易三個多月，易方達中證500ETF 未來將有多種期貨與現(xiàn)貨之間的套利或交易模式，可通過做多或做空易方達中證500ETF和做空或做多中證500股指期貨的方式實現(xiàn)。

此外，就在7月31日，中證指數(shù)公司正式發(fā)布了業(yè)內(nèi)首批以銀聯(lián)卡消費數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)開發(fā)的大數(shù)據(jù)指數(shù)，其中中證銀聯(lián)智策大數(shù)據(jù)100指數(shù)由中歐基金量化投資策略組和中國銀聯(lián)旗下銀聯(lián)智策共同合作開發(fā)，這意味著海量的銀聯(lián)卡消費數(shù)據(jù)首次得以直接為證券投資提供數(shù)據(jù)支持，也填補了我國細分指數(shù)和策略指數(shù)市場體系中的空白?；阢y策100指數(shù)，中歐基金量化投資團隊還將進一步研發(fā)適應(yīng)市場潛在需求的基金投資品種。