周三(7月8日)亞市早盤，國際現(xiàn)貨黃金跌至1152美元/盎司附近，現(xiàn)貨白銀跌約0.8%至14.93美元/盎司一線，延續(xù)昨日跌跌不休態(tài)勢。昨日金銀暴跌，現(xiàn)貨黃金昨日持續(xù)破位收跌近1.4%，刷新三個半月低點至1147.92；現(xiàn)貨白銀收盤暴跌4.33%，盤中刷新七個月低點至14.66美元/盎司。

綜合來看，金銀暴跌主要受四方面因素影響：1) 希臘憂慮施壓歐元提振美元施壓金銀，而希臘達成協(xié)議的希望同樣被認(rèn)為利空金銀，因其將喪失部分避險資金支撐；2) 中國股災(zāi)帶來大宗商品需求疲軟的憂慮；3) 投機市場興趣繼續(xù)“退潮”，腰斬黃金凈多頭頭寸；4) 美聯(lián)儲紀(jì)要、美國財報季來襲前市場進行倉位布局。

昨日希臘消息對市場投資者可謂“閑置死地而后生”，歐盟峰會毫無進展，但希臘新獲五天“死緩”的寶貴時間。中國股災(zāi)也越來越受國際市場關(guān)注，投機市場對黃金的投資興致進一步減弱。美聯(lián)儲紀(jì)要今晚襲來，加息措辭鷹鴿難料，近期FED多位高官對加息措辭鷹派，但希臘危機及油價暴跌等均不利加息前景，市場提前暗潮涌動。因而，今日，黃金能否守住1142一線的支撐，值得關(guān)注。若FED紀(jì)要救駕，金價收盤料能守住，否則跌破該支撐恐很快到來。

希臘危機下黃金為何不升反跌至15周低位？ Kathy Lien周二(7月7日)撰文稱，從希臘危機中受益最大的當(dāng)屬美元和日元。政治、經(jīng)濟形勢不穩(wěn)定時，往往會刺激對避險資產(chǎn)的需求，然而，黃金在希臘危機形勢下卻不漲反跌至15周低位。Lien認(rèn)為，黃金避險光環(huán)減退說明2個問題：首先，部分投資者仍寄望于希臘與債權(quán)人最終將達成協(xié)議，其次，美聯(lián)儲加息預(yù)期令美元的吸引力高于黃金。同時，中國經(jīng)濟放緩以及希臘通過引進黃金相關(guān)債權(quán)來限制黃金進口也削弱了對黃金的需求。

蒙特利爾銀行列舉了希臘局勢三個可能結(jié)果對黃金的潛在影響。1) 如果希臘沒有退出歐元區(qū)，“不存在避險買盤。市場焦點轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲加息的時間。” 2）如果希臘退出歐元區(qū)，但危機沒有向其他地區(qū)擴散，市場的焦點仍將轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲的貨幣政策，“如果歐元兌美元上漲，黃金將受到一些支撐，但也不存在避險需求。” 3) “如果希臘退出歐元區(qū)，歐元區(qū)解體的風(fēng)險進一步發(fā)展，黃金將受到避險需求的提振而上漲。買入黃金兌德拉克馬 。白銀也會上漲，但潛力不會超出黃金?！?/p>

【歐盟峰會毫無進展，希臘新獲五天“死緩”】

昨日，備受關(guān)注的歐盟峰會沒有取得任何進展，因希臘代表尚未向歐盟提交新的改革建議，希臘再度延長銀行業(yè)休市，而歐洲央行拒絕為希臘銀行提供更多的流動性。希臘退歐及違約的言論及憂慮情緒彌漫整個市場。

不過在市場幾乎絕望之際，希臘問題再次迎來解決的希望。

據(jù)金融時報報道，希臘被歐盟賦予額外的五天時間來避免破產(chǎn)，也即周日(7月12日)是歐盟28國決定希臘命運的最終時刻。這五天時間被額外賦予的時間對市場而言就是一個歐洲努力避免糟糕情況的有力證據(jù)。

雖然本周末是歐盟給希臘的最后機會，但好消息是，若協(xié)議達成，希臘將能立即獲得融資。當(dāng)然，前提是，希臘需要提交更為詳盡的提案，據(jù)德國總理默克爾表示，周四是希臘提交詳細提案的截止日期，因此，在此之前，希臘需要進一步努力，而市場獲得了喘息機會。

歐元集團將在周三(7月8日)召集電話會議，討論希臘提出ESM援助請求事宜，歐元集團將討論ESM面向希臘的中期性援助計劃條款。歐洲央行將會日常性地評估希臘局勢。

希臘代表將在周三遞交一份新的計劃。市場預(yù)計包括新任財政部長Euclid Tsakalotos在內(nèi)的希臘官員將與歐元區(qū)各財政部長討論一系列經(jīng)濟改革問題。

交易商稱，如果周三的本次峰會沒有任何進展，則可能給歐元帶來更大壓力。歐盟執(zhí)委會主席容克周二向歐洲議會表示，希臘政府必須拿出解決債務(wù)危機的提案；還表示他仍反對強制希臘退出歐元區(qū)的主張。

7月14日，希臘有200億日元的20年期武士債券到期，此為首筆巨額外幣商業(yè)債到期。這被外媒形容為可能是希臘面臨的“最嚴(yán)峻考驗”。信貸分析師稱，希臘若對日元計價債務(wù)違約，可能也會同時觸發(fā)其它外幣發(fā)行的希臘債務(wù)違約。

7月20日，希臘將需要償還歐洲央行持有的一筆35億歐元債務(wù)。如果希臘無法償付這批債務(wù)，那么向希臘提供救助資金的緊急流動性援助機制很可能會被撤走，這會摧毀希臘銀行業(yè)。如果沒有歐洲央行大量新資金注入，自6月26日以來就已經(jīng)處于關(guān)門狀態(tài)的希臘的銀行將無限期關(guān)門，并將扼殺希臘經(jīng)濟。

希臘憂慮施壓歐元提振美元施壓金銀，而希臘達成協(xié)議的希望同樣被認(rèn)為利空金銀，因其將喪失部分避險資金支撐。福四通(INTL FCStone)分析師Edward Meir稱，希臘邁向協(xié)議的任何動向都意味著黃金在當(dāng)前水平的持穩(wěn)將被證明是短暫的。

【中國股災(zāi)令商品市場首當(dāng)其沖】

中國股市周二(7月7日)再度出現(xiàn)暴跌，這一全球第二大經(jīng)濟體近期的股市波動完全稱得上股災(zāi)：滬指自6月12日高點以來暴跌近30%，周二收至3727.13點，盡管政府接連出臺救市措施，但對大盤提振有限。中國經(jīng)濟風(fēng)險的加劇也令全球戰(zhàn)栗。商品市場首當(dāng)其沖，現(xiàn)貨金銀的暴跌情況上文已提及，而金銀期貨市場的暴跌同樣驚人。

紐約商品交易所九月份交割的銀期貨結(jié)算價下跌78.4美分，至14.969美元/盎司，跌幅5%，這是2010年2月5日以來的最低結(jié)算價，也是自1月以來的最大單日跌幅。八月份交割的黃金期貨結(jié)算價則下跌20.6美元，至1152.6美元/盎司，跌幅1.8%，刷新自3月18日以來的最低結(jié)算價。

CME數(shù)據(jù)顯示，COMEX 8月黃金期貨合約在北京時間(7月7日)20:44-20:45兩分鐘累計成交量達6947手，瞬間拉低黃金短線下跌近5美金，跌破1160關(guān)口；隨后在北京時間21:00-21:01兩分鐘累計成交量7410手，黃金大筆空單不止，拉低金價跌至1157美元/盎司。

目前仍具備一定避險屬性的金銀尚且如此，原油的下跌更是驚人，在周一暴跌7.7%后，周二盤中再度下跌超過4%，逼近50美元/桶關(guān)口。

【投機市場“腰斬”黃金多頭頭寸】

美國商品期貨交易委員會(CFTC)周一(7月6日)公布的周度報告顯示，截至6月30日當(dāng)周，對沖基金和基金經(jīng)理減持了過半Comex黃金期貨及期權(quán)凈多頭頭寸，減持26191手至21480手，但增持了白銀凈空頭頭寸，增持4044手至9138手。

Phillip期貨分析師Howie Lee表示，金價波動越來越表明黃金難以承受壓力，即使是在面對市場恐慌的時候。這表明黃金喪失了避險資產(chǎn)的一些吸引力。更為重要的是，這意味著市場對黃金這種投資工具興趣的喪失。

【美聯(lián)儲紀(jì)要，加息措辭鷹鴿難料】

今日紐約交易時段，美聯(lián)儲紀(jì)要將來襲，具體公布時間在北京時間周四凌晨02:00。紀(jì)要可能將詳細介紹圍繞加息問題的討論，以及哪些數(shù)據(jù)支持推遲加息。還應(yīng)關(guān)注有關(guān)國際風(fēng)險的討論。如果有人提到“希臘債務(wù)違約”，就更值得關(guān)注。當(dāng)然，美聯(lián)儲當(dāng)時還沒有看到希臘公投結(jié)果為NO及其帶來的混亂結(jié)果。

6月17日-18日美聯(lián)儲利率決議顯示，維持0-0.25%的利率不變。15位決策者認(rèn)為首次加息的適合時間在2015年(之前為15位)，2位認(rèn)為在2016年(之前為2位)。美聯(lián)儲給出信號將在9月加息；同時保留對利率的合理信心前瞻。

從最近威廉姆斯、杜德利和鮑威爾的講話中可以發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲仍有可能在9月份開始加息。從點陣圖可以看出，今年下半年晚些時候美聯(lián)儲還有第二次加息的可能性。

對于希臘局勢如何影響FED加息前景，各方看法不一。

有分析認(rèn)為，希臘局勢的發(fā)展不會對美國產(chǎn)生太多麻煩，美聯(lián)儲官員同樣認(rèn)為希臘對美國不會造成重大的直接影響，而通過歐洲和金融市場造成的間接影響不會對美聯(lián)儲目前的預(yù)期產(chǎn)生改變。美聯(lián)儲將會通過經(jīng)濟數(shù)據(jù)來判斷加息的時間，并且會采取正常的流程開始加息。

德意志銀行經(jīng)濟學(xué)家Joseph LaVorgna周二(7月7日)報告寫道，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)6月紀(jì)要應(yīng)該在很大程度上反映會議聲明的均衡基調(diào)。

德銀指出，鑒于希臘局勢升級，會議紀(jì)要可能會有國際局勢方面更詳細的討論，這可能會得到金融市場的“正面”解讀，意味著美聯(lián)儲將在更長時間內(nèi)按兵不動?！薄氨M管經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持加息一兩次，但美聯(lián)儲可能會擔(dān)心希臘危機給全球金融市場帶來的溢出效應(yīng)?！懊绹久嬷С譁睾图酉ⅲ欢缆?lián)儲擔(dān)心太早收緊政策。如果有明確跡象顯示有工資上漲的壓力，我們(對9月份首次加息)會更有信心。目前排除2015年首次加息可能為時太早。”

大華銀行集團(UOB Group)研究團隊7月6日稱，市場將主要收集美聯(lián)儲紀(jì)要中關(guān)于美聯(lián)儲利率政策化進程和加息時機的線索。

凱投宏觀美國資深分析師達勒斯(Paul Dales)表示，薪資成長未持續(xù)加快腳步，可能促使美聯(lián)儲不斷推遲首次升息的時間。

回顧4月底的會議紀(jì)要，美聯(lián)儲多數(shù)委員認(rèn)為目前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)還不足以支撐美聯(lián)儲6月加息。目前要看6月的會議紀(jì)要是否還有出現(xiàn)類似的措辭。如果6月會議紀(jì)要中多數(shù)委員所發(fā)表的措辭中政策改變成為一種常態(tài)，那么將使非常重要的政策信號。

美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)周五(7月10日)在克利夫蘭就美國經(jīng)濟前景發(fā)表講話，該講話將被視為其即將到來的半年度國會證詞(7月15日至7月16日)的前瞻性講話。此外，美聯(lián)儲理事布雷納德(Lael Brainard)、地區(qū)聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)、柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)、埃文斯(Charles Evans)和羅森格倫(Eric Rosengren)也將發(fā)表講話。

此外，美國財報季今日(7月8日)拉開帷幕，第二季度美國經(jīng)濟從第一季度中復(fù)蘇或暗示此次財報有望偏于樂觀。