每日市場觀點：空頭不可怕，要避免多殺多

一、市場表現(xiàn)：

上證綜指跌3.48%，深成指跌5.32%，中小板指跌4.94%，創(chuàng)業(yè)板跌3.99%，兩市成交1.29 萬億。銀行板塊漲1.16%，中信銀行漲停。

二、影響市場的信息：

1、彭博援引知情人士稱，中國證監(jiān)會正在檢查近期在股指期貨交易活躍的做空數(shù)據(jù)和做空者賬戶。

2、知情人士透露，證監(jiān)會正在向多個機(jī)構(gòu)征求救市方案，證監(jiān)會救市仍留有后手。

3、中國央行行長周小川：牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。

三、國海策略評論：

1、裸做空的力量不是主要空頭市場近期對空方實力的討論開始增多，我們認(rèn)為裸做空的力量肯定有，但不是主力，我們從股指期貨的持倉來看，滬深300 期貨持倉量從高峰時的25 萬手下滑到現(xiàn)在的14 萬手，已經(jīng)大幅下降了，上證50 和中證500 期貨的持倉量也類似。雖然我們不知道其中通過期貨套保股票的數(shù)量，但在單邊下跌的行情中，套保的持倉應(yīng)該不會減倉太多，所以大概率裸做空的總量是不斷減少的。市場的下跌是多殺多導(dǎo)致的，而不是有大筆資金蓄意做空。證監(jiān)會近期檢查股指期貨做空有利于減少做空的力量，但可能還需要更多政策才能穩(wěn)住多頭的信心。

2、還需更多真金白銀如果政策不干預(yù)，市場還很不穩(wěn)定，鑒于政府已經(jīng)充分認(rèn)識到金融風(fēng)險了，出臺政策的力度和密度都將持續(xù)。而政策的干預(yù)上，一方面需要各類影響情緒的政策，另一方面必須有實實在在的資金進(jìn)場，二級市場的資金都是右側(cè)的，羊群效應(yīng)很明顯，非常不穩(wěn)定，進(jìn)場后也很容易很快出來，必須有“大量的”“持續(xù)的”“穩(wěn)定的”左側(cè)資金進(jìn)場，主要包括兩類，一類是匯金、保險等資金入場，另一類是上市公司的股票回購