市場研判 

? 策略方面，對于踏空、倉位較輕的投資者來說，上漲趨勢中每次震蕩洗盤都是重新上車的機(jī)會，值得重視。建議投資者長線建議配置，受益于迪斯尼開園的大上海板塊，同時受益于產(chǎn)業(yè)升級的高端裝備、TMT，以及受益于亞投行概念的一帶一路等。 

“雙融”策略 

? 我們認(rèn)為投資者對近期行情保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，融資融券策略上，對短期雙融策略相對謹(jǐn)慎判斷。標(biāo)的券方面，維持融資關(guān)注標(biāo)的為：格林美，東方航空，中聯(lián)重科。 港股通策略 

? 現(xiàn)階段，港股的總體穩(wěn)定性已見恢復(fù)，資金參與的積極性有增強傾向，尤其是績優(yōu)股、題材股、強勢股，將可以獲得市場的重點關(guān)注，股價表現(xiàn)也會相對突出。然而，以目前的形勢來看，市場出現(xiàn)普漲的條件，似乎未見充份，建議對于內(nèi)險股、“互聯(lián)網(wǎng)+”題材股、以及基建鐵路股，可以優(yōu)先關(guān)注。 

財經(jīng)要聞 

? 證監(jiān)會撒網(wǎng)征求救市方案組合大招仍可期 

? 國務(wù)院批復(fù)設(shè)立南京江北新區(qū) 

? 2015 上半年中國債券發(fā)行大增超 50%：地方債和同業(yè)存單挑大梁 

【華鑫策略】 

    周四，A 股早盤高開小幅沖高后快速跳水，盤中雖在金融股支撐下震蕩翻紅，但其他權(quán)重股依舊低迷，題材股繼續(xù)重挫，股指再度跳水，10：30 后，金融板塊再次發(fā)力上攻，上證綜指回升翻紅重返 4000點，但午后，市場震蕩下挫，一路狂瀉，上證綜指一度跌破 3800 點，最低下探至 3795.25 點，深成指盤中跌破 13000 點，最低下探至 12727.23 點。臨近尾盤，兩桶油以及中信銀行為首的銀行股直線飆升，帶動股指回升，上證綜指收復(fù) 3900 點。截至收盤，上證綜指跌 140.93 點跌 3.48%報 3912.77 點，深證成指跌 726.63 點跌 5.32%報 12924.19 點。兩市全天成交約 1.29 萬億元人民幣，上日為 1.53 萬億元。中小板指收盤跌 4.94%，創(chuàng)業(yè)板指收盤跌 3.99%，失守 2700 點。 自從股指進(jìn)入 6 月以來，A 股已經(jīng)基本結(jié)束過去大半年一直持續(xù)的單邊暴漲行情，暴漲與暴跌并存的過山車行情再次成為了新常態(tài)。作為今年獨步全球的 A 股，既然有驚天動地的大漲，那為什么不能有天崩地裂的大跌，市場就是這樣能享受到多大的暴漲喜悅，就要能承受多大的暴跌壓力 很多人把 A 股這一輪行情定義為改革牛，主要是各項改革政策紅利疊加推動的股指上漲。然而，細(xì)心分析發(fā)現(xiàn)，與 A 股歷史上的數(shù)次牛市相比，本輪牛市杠桿化特征明顯，各路投機(jī)者通過巨額杠桿資金蜂擁入市，進(jìn)一步推動市場走向泡沫化。 

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至 6 月 15 日，滬深股市兩融余額已達(dá) 2.03 萬億元，與年初相比上升了 1 倍多。在杠桿化的賺錢效應(yīng)下，杠桿工具深受投機(jī)者追捧，一時間市場上以小博大的場外配資業(yè)務(wù)大行其道。除了杠桿化嚴(yán)重，散戶主導(dǎo)市場的金字塔結(jié)構(gòu)也成為中國股市的一大特色。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去 5 年散戶投資者占到 A 股成交量的 80％左右，而今年這一比例達(dá) 90%。中登公司數(shù)據(jù)顯示，截至今年 5 月底，A股賬戶總數(shù)達(dá) 21315 萬戶，機(jī)構(gòu)賬戶占比極少，造成 A 股塔底都是小散戶，而塔尖則是機(jī)構(gòu)大戶，A 股參與者與全球股市倒掛成為中國資本市場一大特色。在全球主要股市中，機(jī)構(gòu)投資者基本上都要占市場的 70%，個人投資者的比例一般不超過 30%。散戶往往都是急功近利的，短線操作，快進(jìn)快出，換手率極 高。散戶市場基本就是依靠小道消息來買賣股票，容易導(dǎo)致群體非理性，喜歡追漲殺跌，羊群效應(yīng)明顯，也是造就市場的瘋狂上漲和驚天動地的下跌主要原因。 

    引用一句巴菲特的名言“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”。對于后市我們認(rèn)為就目前來看如今的市場需要一個震蕩盤底的過程中，如果過快的反彈，依舊沒有解決掉配資盤的系統(tǒng)性矛盾，未來還是會面臨杠桿資金的平倉所引發(fā)市場系統(tǒng)性風(fēng)險，所以我們認(rèn)為如今的市場需要一個震蕩盤整的階段，以此杠桿資金自發(fā)的開始減倉，而不是大幅下跌被強行平倉，同時只要現(xiàn)階段不在出現(xiàn)持續(xù)的破位殺跌，后期市場有望迎來起穩(wěn)回升。