滬指上周大跌逾13%，創(chuàng)7年來(lái)最大單周跌幅，兩市逾600只個(gè)股股價(jià)一周內(nèi)下跌逾兩成。如何在風(fēng)險(xiǎn)收益比處于下降通道中的市場(chǎng)中確保收益，成為投資者關(guān)心的問(wèn)題。在此時(shí)點(diǎn)，券商資管量化產(chǎn)品成為關(guān)注焦點(diǎn)。

　　如何繼續(xù)參與波動(dòng)漸趨劇烈的牛市，最常見(jiàn)的建議往往是既要充分享受十年不遇的泡沫，同時(shí)要想好退路。所謂退路則可分為兩類(lèi)，一是坐得離門(mén)口近一些，一旦出現(xiàn)踩踏，可以比別人先跑出去；二是尋找真正具有成長(zhǎng)性，哪怕現(xiàn)在付出價(jià)格高一點(diǎn)，長(zhǎng)期持有仍可以穿越牛熊的股票。

　　但在齊魯證券資管對(duì)沖基金部總經(jīng)理李玉剛看來(lái)，這個(gè)建議邏輯上聽(tīng)起來(lái)很合理，但回顧一下歷史就會(huì)發(fā)現(xiàn)，真正具備擇時(shí)或者選股能力兩項(xiàng)能力之一的投資者少之又少。人們?nèi)菀自谑虑案吖雷约簩?duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)能力。

　　“對(duì)于不具備這些能力的投資者來(lái)說(shuō)，首先需要降低自己的期望，追求合理的，而不是卓越的回報(bào)，除非能找到有能力的代理人，即便在他業(yè)績(jī)落后時(shí)也會(huì)一如既往地信任他。超出能力之外的期望，會(huì)導(dǎo)致很多錯(cuò)誤?！崩钣駝偙硎荆捌浯?，在設(shè)計(jì)自己的投資策略時(shí)，應(yīng)該降低對(duì)預(yù)測(cè)能力的依賴，著眼于應(yīng)對(duì)不利情況一旦發(fā)生對(duì)自己的沖擊?；貓?bào)要看市場(chǎng)機(jī)會(huì)，不僅僅取決于自身?xiàng)l件，做好防守才是自己能夠控制的。”

　　在本輪牛市中，量化產(chǎn)品因其收益率不溫不火而陷于尷尬的境地。但在過(guò)去幾周大盤(pán)陷入高位震蕩繼而大幅跳水的行情中，不少量化資管產(chǎn)品顯示出穿越波動(dòng)的魅力，凈值保持穩(wěn)定并逆勢(shì)增長(zhǎng)。

　　據(jù)了解，目前券商資管量化產(chǎn)品多采取市場(chǎng)中性策略和套利策略加以組合。其中套利主要是通過(guò)程序化交易，捕捉跨市場(chǎng)不同品種間基差比較大的套利機(jī)會(huì)。市場(chǎng)中性策略則選擇若干組走勢(shì)具有相關(guān)性的一攬子股票，利用股指期貨對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)后，捕捉個(gè)股走勢(shì)互相收斂中的套利機(jī)會(huì)。由李玉剛?cè)瓮顿Y主辦人、采取以上策略的匯泉2號(hào)將于近期推向市場(chǎng)。

　　李玉剛表示，在未來(lái)一段時(shí)間的證券市場(chǎng)投資中，投資者除了考慮風(fēng)險(xiǎn)收益比，還得考慮自己的心理承受能力。

　　他表示：“接下來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)在所難免，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)應(yīng)該基于資產(chǎn)配置的策略來(lái)考慮。而券商資管作為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，有必要為不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者提供不同工具，量化產(chǎn)品不會(huì)跟股市一樣同漲同跌，跟股市相關(guān)性不是很高，會(huì)給投資者提供一個(gè)很好的選擇。”