在A股習(xí)慣了一路上漲的時(shí)候，昨日滬指一根近200點(diǎn)的大陰線為牛市澆了一盆冷水。截至收盤，滬指大跌181.75點(diǎn)，收于4298.71點(diǎn)，跌幅為4.06%；深證成指更是暴跌627.43點(diǎn)，收于14233.10點(diǎn)，跌幅達(dá)4.22%。

對此，分析人士表示，雖然昨日的大跌在一定程度上打壓了當(dāng)前做多的熱情，但隨著“一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng)+”、央企改革等戰(zhàn)略的推進(jìn)，改革紅利將持續(xù)釋放，此輪“改革?！比詫⒗^續(xù)前行。因此，雖然世上沒有只漲不跌的市場，短期A股震蕩在所難免，但每一次大幅調(diào)整都是在積累更有力的上升動能。

五利空共振砸落大盤

從基本面看，昨日大盤暴跌主要有以下幾點(diǎn)原因：

首先，中國4月份匯豐制造業(yè)PMI終值48.9%，創(chuàng)12個(gè)月新低，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟給股市短期帶來了一定的壓力。其次，主板今年一季報(bào)收入和盈利均出現(xiàn)明顯下降，且是近五年來首現(xiàn)負(fù)增長，股市大漲跟業(yè)績出現(xiàn)分岔，A股再起泡沫論。第三，招商證券官網(wǎng)公告稱，即日起下調(diào)1352只證券折算率。股票折算率最高的為70%。而前期漲幅較大的藍(lán)籌品種中國南車、中國中鐵、樂視網(wǎng)的折算率被大幅調(diào)低，分別為34%、32%、35%。此前，中信證券、海通證券亦大面積調(diào)整了可充抵保證金證券的折算率。而華泰證券、申萬宏源、國金證券等券商則采用上提保證金比例的手法來加強(qiáng)兩融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理。第四，昨日是5月份新股申購日，據(jù)統(tǒng)計(jì)首批新股總共25只，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金約2.5萬億元至3萬億元。打新抽血效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，大盤借機(jī)大跌調(diào)整。第五，技術(shù)面看，在經(jīng)過多日的調(diào)整之后，昨日在多重利空之下，空頭發(fā)力，但量能萎縮，這波牛市途中每逢大跌第二天必然企穩(wěn)，今日可能繼續(xù)低開調(diào)整，但企穩(wěn)可能性較大。

慢漲急跌為牛市常態(tài)

自3月9日低開長陽后，滬指便一路高歌猛進(jìn)，在不到40個(gè)交易日便大漲逾千點(diǎn)并于4月28日一度沖至4572.39點(diǎn)的逾7年新高。但4月29日以來市場打破了此前的連漲局面，開始震蕩整理，且量能逐漸低迷，而昨日的斷崖式大跌，更是自3月9日以來首次連破5日、10日均線，而昨日滬指收盤僅距20日均線不足23點(diǎn)，市場中充斥著見頂之聲。

對此，有分析人士表示，自4月29日以來截至昨日，股指已經(jīng)連續(xù)4個(gè)交易日縮量震蕩，滬指在4500點(diǎn)附近壓力以及糾結(jié)情緒明顯增強(qiáng)。但值得一提的是，昨日雖然股指出現(xiàn)大跌，但量能明顯放大，滬市成交額再次突破8000億元大關(guān)，顯示出資金有較強(qiáng)的抄底低吸意愿，而這也加大了后期股指繼續(xù)上行的可能性。

事實(shí)上，慢漲急跌一直以來都是牛市的常態(tài)，且昨日股指4%的跌幅較12月9日和1月19日兩次的跌幅仍有一定差距。據(jù)《證券日報(bào)》統(tǒng)計(jì)，2014年12月9日當(dāng)日滬指大幅下跌5.43%，次日上漲2.93%；今年1月19日滬指大跌7.7%，次日上漲1.82%?？梢园l(fā)現(xiàn)，在前兩次大跌過后的次日，股指均出現(xiàn)一定幅度的反彈，且并未對中長線的牛市行情產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。

考驗(yàn)20日均線支撐力度

從技術(shù)面來看，近期的調(diào)整以及昨日的大跌也使得技術(shù)指標(biāo)處于不利局面，除日K線上連破5日、10日均線外，MACD指標(biāo)也出現(xiàn)綠柱并出現(xiàn)死叉。

對此，許多機(jī)構(gòu)也給出了自己的判斷，其中錢坤投資便表示，昨日的陰線實(shí)體很大，可以確立4572點(diǎn)階段高點(diǎn)的成立，這里的調(diào)整是3月9日起3198點(diǎn)至4572點(diǎn)上升段的調(diào)整，按回撤0.382計(jì)算，則目標(biāo)位在4000點(diǎn)區(qū)域。從結(jié)構(gòu)看目前的調(diào)整是2月6日3000點(diǎn)啟動的上升行情的第4浪，雖然有一定幅度，但后面還有個(gè)第5浪上攻，這里調(diào)整的空間和時(shí)間不會太大。空間上首先先關(guān)注20日均線支撐，跌破的話，則下一個(gè)強(qiáng)支撐在4000點(diǎn)區(qū)域，該位置基本是這里的第4浪調(diào)整的極限低點(diǎn)。時(shí)間上因?yàn)槭轻槍χ爸芫€七連陽的回撤，調(diào)整可能會有2周-3周，5月份月線有很大可能性收陰。

從上述觀點(diǎn)中不難看出，雖然昨日的大跌或促使股指在近期持續(xù)維持震蕩整理，但經(jīng)過短期的調(diào)整后，股指仍有望繼續(xù)走高。而天信投資也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，該機(jī)構(gòu)表示，此番強(qiáng)勢上漲積累了巨大的獲利籌碼，短期有了結(jié)的需要，因而技術(shù)上也需要用時(shí)間換取空間的階段整理。預(yù)計(jì)后市會延續(xù)震蕩格局，中期階段調(diào)整已經(jīng)來襲，種種利空不過是壓倒股指的最后一根稻草，因?yàn)檎{(diào)整是必然的也是必要的。預(yù)計(jì)滬指會在4300點(diǎn)-4400點(diǎn)做寬幅箱體震蕩，預(yù)計(jì)時(shí)間不會超過一周。總體來說，投資者不必過分驚慌和恐懼，調(diào)整只是暫時(shí)現(xiàn)象，股指上行的大格局依然沒有變化，牛市經(jīng)過此輪調(diào)整會更加健康，并且或?qū)⒑芸焓諒?fù)失地，再度王者歸來。