2015年美聯(lián)儲加息似乎已經(jīng)是“板上釘釘”的事情，但是近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不穩(wěn)定，市場對于加息時間節(jié)點再次陷入分歧，倫敦金圍繞1200美元/盎司整數(shù)關(guān)口展開爭奪。國金匯銀認(rèn)為，黃金一季度空頭完勝，跌去164美元/盎司，大勢偏空毫無疑問，但在美聯(lián)儲加息之前，黃金短線投機多頭的涌入將暫緩下行速度。

首先，通脹方面，從3月份的美聯(lián)儲利率決議會后聲明看，美聯(lián)儲表示出對通脹的擔(dān)憂，認(rèn)為強勢美元和原油下跌對其影響較大，而通脹自2012年起一直保持低于2%的政策目標(biāo)，這也是美聯(lián)儲遲遲不加息的重要原因之一?；仡?014年，原油暴跌“攔腰斬斷”，經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為油價下跌帶來的減稅效應(yīng)將刺激美國居民消費開支的增長，有助于通脹回升。但事實并非如此，通脹依然持續(xù)萎靡。從經(jīng)濟指標(biāo)反映的情況看，數(shù)據(jù)好壞不一。就業(yè)方面，初請失業(yè)金人數(shù)和四周均值持續(xù)好轉(zhuǎn)，特別是四周均值在上周四公布后創(chuàng)下2000年6月以來的最低水平，3月失業(yè)率也降至5.5%這一七年來最低水平。但是其他數(shù)據(jù)也不容忽略，包括工資增長有限，而時薪的年增幅也僅為2%，同時就業(yè)參與率進一步降至62.8%的近37年低位，這都顯示出美國就業(yè)市場的復(fù)蘇并不如失業(yè)率所顯示的那樣強勁，消費者仍然保持謹(jǐn)慎態(tài)度，無法有效提振消費。

其次，從交易頭寸看，美國商品期貨交易委員會(CFTC)的持倉顯示，4月1日—4月7日黃金類期貨(不含期權(quán))投機性凈多頭最新為100757手，較上周增加20738手。芝加哥商業(yè)交易所(CME)4月10日黃金期權(quán)成交顯示，電子交易合約成交13726手，看漲期權(quán)為7823手，占比57%；場內(nèi)成交合約1098手，看漲期權(quán)為688手，占比62.66%；場外成交合約3450手，看漲期權(quán)為2700手，占比78.26%；合并總額中未平倉合約為1484017手，看漲未平倉合約1131104手，看跌未平倉合約352913手，多空比例超過3:1。不難看出，多頭投機性頭寸占據(jù)絕對優(yōu)勢，這也是近期反彈的主要原因之一。

最后，從2015年黃金走勢來看，第一季度可以說空頭完勝，從1月份的最高點1307.31美元/盎司一路下行，跌至3月17日的最低點1142.99美元/盎司，跌去164美元/盎司或12.5%。唯一令多頭欣慰的是，2014年低點1132美元/盎司尚未跌破，支撐尚有效。目前國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的不穩(wěn)定，市場對加息時間節(jié)點預(yù)期存在分歧，黃金將維持區(qū)間震蕩，K線形態(tài)顯示下方形成較為密集的支撐帶，其中1178-1183美元/盎司為第一關(guān)鍵支撐帶，1132-1142美元/盎司則視為“黃金生死線”。

綜上所述，美國近期經(jīng)濟指標(biāo)不穩(wěn)定將加劇加息時間節(jié)點分歧，第二季度的經(jīng)濟起到關(guān)鍵性作用，雖然美聯(lián)儲并未關(guān)閉6月加息的大門，但國金匯銀認(rèn)為6月加息的可能性較小，加息時間將推遲9月份的概率增大，加上黃金近期多頭投機性頭寸的增多，短線下行空間有限，將維持寬幅震蕩區(qū)間，不過短多長空的研判并未改變。