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國(guó)內(nèi)燃料油期貨上市5年以來(lái)，隨著市場(chǎng)參與面的不斷擴(kuò)大，品種影響力正在逐步增強(qiáng)。前段時(shí)間我國(guó)資本市場(chǎng)的回暖，大宗商品都出現(xiàn)了不同程度的上漲，滬燃料油卻一直延續(xù)橫盤震蕩走勢(shì)，并沒有非常大的突破，然而進(jìn)入8月以來(lái)，滬燃料油卻出現(xiàn)了一波比較大的起伏行情，從月初的3954（8月3日收盤價(jià)）升至最高的4278（8月13日最高價(jià)），然后又出現(xiàn)回調(diào)，目前仍在4100左右震蕩，令人注意的是這兩天原油的走勢(shì)起伏較大，25日外盤暴漲，但滬燃料油卻出現(xiàn)下跌，而今日（8月26日）外盤原油出現(xiàn)暴跌，滬燃料油早間低開，但并沒有像投資者們所預(yù)料的跟隨原油下跌，而是出現(xiàn)小幅反彈。作為燃料油期價(jià)的風(fēng)向標(biāo)，這2天原油期價(jià)的走勢(shì)并沒有對(duì)燃油造成很大的影響，什么因素在左右燃油期價(jià)走勢(shì)？帶著問題，期貨中國(guó)網(wǎng)采訪了新世紀(jì)期貨燃料油分析師陳晨，為投資者解讀滬燃油行情。

以下是采訪內(nèi)容：

期貨中國(guó)：滬燃料油期貨在進(jìn)入8月以來(lái)出現(xiàn)了一波比較大的起伏，脫離了之前近3個(gè)月的橫盤震蕩，是什么原因促使燃油出現(xiàn)這樣的起伏行情？

新世紀(jì)期貨陳晨：燃油本月的行情爆發(fā)于8月10日的突然上漲，大量資金突然涌入燃油市場(chǎng)。當(dāng)天增倉(cāng)將近8萬(wàn)手。隨后數(shù)天繼續(xù)慣性上漲，最高上沖至4200以上。而后伴隨原油的走低，燃油連續(xù)減倉(cāng)走出回歸行情。當(dāng)時(shí)的基本面都沒有什么消息出現(xiàn)，下游成品油價(jià)格普遍較低，期價(jià)暴漲對(duì)煉廠而言雪上加霜。資金的推動(dòng)是行情急漲急跌的主要原因。這輪投機(jī)資金吹起的大泡沫，在沒有基本面支撐下快速瓦解。

期貨中國(guó)：原油期貨作為滬燃料油期價(jià)的風(fēng)向標(biāo)，它的走勢(shì)牽動(dòng)著滬燃料油的動(dòng)態(tài)，而近兩日原油期貨的動(dòng)態(tài)并沒有對(duì)燃油造成很大的影響，燃油并沒有追隨老大哥原油期貨的步伐，這是什么原因？

新世紀(jì)期貨陳晨：因投機(jī)資金的大量入場(chǎng)，燃油走出相對(duì)獨(dú)立行情。原油價(jià)格的波動(dòng)可以影響燃料油的生產(chǎn)成本，但是作為兩個(gè)相關(guān)的市場(chǎng)，它們之間又有各自的影響因素。原油期貨受到原油庫(kù)存，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況，美元以及投機(jī)等因素的影響，而滬油則更多的受到中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，燃料油的裂解價(jià)差，以及國(guó)內(nèi)的投機(jī)因素作用。當(dāng)各種因素造成的影響出現(xiàn)背離的時(shí)候，反應(yīng)在它們的價(jià)格上，也就會(huì)出現(xiàn)背離的情況。

期貨中國(guó)：目前市場(chǎng)對(duì)原油期價(jià)的上漲趨勢(shì)普遍都很有信心，中長(zhǎng)期比較樂觀，請(qǐng)問燃料油期貨的后市行情如何？是否與原油聯(lián)動(dòng)？

新世紀(jì)期貨陳晨：燃油可能短期內(nèi)在自身以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素影響下與原油的關(guān)聯(lián)度降低，但作為原油的下游產(chǎn)品，從長(zhǎng)期趨勢(shì)上看，燃油將無(wú)法擺脫原油對(duì)其的走勢(shì)的指引。預(yù)期前期的高點(diǎn)4200一帶將構(gòu)成壓力，總體震蕩區(qū)間在4000-4200。能否突破前期高點(diǎn)，需要原油以及國(guó)內(nèi)股市等周邊市場(chǎng)的配合。

期貨中國(guó)網(wǎng)編輯劉健偉采訪整理

2009年8月26日