周一期指突破前期振蕩區(qū)間，強(qiáng)勢上漲173.8點(diǎn)至4140.6點(diǎn)，刷新上市以來最高水平。截至收盤，期指當(dāng)月合約較滬深300指數(shù)升水52.4個(gè)點(diǎn)，是2015年以來最高升水幅度，也顯示市場樂觀情緒極度升溫。

A股市場方面，在一帶一路概念股的推動下，二八分化現(xiàn)象明顯，藍(lán)籌股再度受到資金追捧，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)遭遇回調(diào)。市場風(fēng)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，藍(lán)籌股重回風(fēng)口，有利于推動股指的繼續(xù)上行。

穩(wěn)增長預(yù)期不斷升溫

近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)表現(xiàn)不佳，27日公布的工業(yè)企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)再次驗(yàn)證了經(jīng)濟(jì)的低迷。1—2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額7452億元，同比下降4.2%。受出廠價(jià)格大幅下降拖累，收入增速下滑至2.9%，為2009年11月以來的最低值。雖然PPI大幅下降，但是需求端惡化速度要大于成本端的改善程度，因此使得工業(yè)企業(yè)凈利潤出現(xiàn)下滑。在收入疲弱增長的情況下，應(yīng)收賬款增速卻不降反升，企業(yè)產(chǎn)品銷售情況也相對困難，也從側(cè)面反映了需求端的疲弱。

此外，1—2月產(chǎn)成品存貨累計(jì)同比增長8.5%，較去年12月大幅回落4.1個(gè)百分點(diǎn)，表明工業(yè)企業(yè)仍在主動去庫存的進(jìn)程中。由于企業(yè)盈利是經(jīng)濟(jì)的滯后指標(biāo)，1—2月工業(yè)企業(yè)盈利繼續(xù)下降再次驗(yàn)證了前期經(jīng)濟(jì)的疲弱。3月匯豐PMI指數(shù)的超預(yù)期下降，也意味著短期工業(yè)企業(yè)難有改善。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營活力仍舊較差的情況下，未來穩(wěn)增長政策依然值得期待。

此外，在博鰲亞洲分論壇央行行長周小川表示中國貨幣政策將根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行判斷，如果說通脹繼續(xù)往下走，經(jīng)濟(jì)依然不景氣的話，貨幣政策仍舊有余地。從近期公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，清明節(jié)后即將公布的一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)，預(yù)計(jì)仍將低位運(yùn)行。因此，這也進(jìn)一步推升了市場對于寬松貨幣政策的預(yù)期。

藍(lán)籌股再度發(fā)力

隨著股市的強(qiáng)勢上漲，管理層的監(jiān)管力度再度增強(qiáng)。上周證監(jiān)會表示要嚴(yán)厲打擊股價(jià)操縱行為。周末又傳出博元投資被啟動退市機(jī)制以及31家上市公司正在被稽查的消息，使得市場投機(jī)氛圍被抑制，投資者對于創(chuàng)業(yè)板和中小板的風(fēng)險(xiǎn)偏好也有所下降。但是另一方面，投機(jī)氛圍的抑制使得投資者逐步向長期投資的轉(zhuǎn)移。加之改革紅利的繼續(xù)釋放、穩(wěn)增長政策預(yù)期的升溫以及一帶一路文件的出臺和公募基金滬港通機(jī)制的打開，使得股市資金從創(chuàng)業(yè)板和中小板轉(zhuǎn)移至主板市場，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的配置需求也有所增強(qiáng)。

在賺錢效應(yīng)的吸引下，場外資金仍在不斷流入A股市場。最新數(shù)據(jù)顯示，上周滬深兩市新增A股開戶數(shù)達(dá)到113.92萬戶，創(chuàng)2007年6月1日以來的新高，相較于此前一周的72.15萬戶增幅為57.89%。此外，杠桿資金也在不斷增加，截至上周末，滬深兩市融資余額達(dá)到14587億元，再創(chuàng)歷史新高。當(dāng)前藍(lán)籌股重回風(fēng)口，增量資金有向其傾斜的跡象。這也將繼續(xù)推動藍(lán)籌股的上漲，進(jìn)而抬升股指重心。

整體來看，經(jīng)濟(jì)弱勢推升了穩(wěn)增長預(yù)期，而一帶一路規(guī)劃的出臺暗示改革逐步提速，也使得相關(guān)主題概念持續(xù)升溫。市場賺錢效應(yīng)不斷擴(kuò)大，股指上行趨勢保持良好。