中國(guó)平安多線并舉積極參與國(guó)資國(guó)企改革

在互聯(lián)網(wǎng)金融布局上蟄伏多年之后，“多輪驅(qū)動(dòng)”開(kāi)始助推中國(guó)平安的業(yè)績(jī)大提速。并由此引發(fā)了一場(chǎng)估值之辯——這樣一家表面頂著保險(xiǎn)頭銜、實(shí)際卻深度嵌入金融各細(xì)分領(lǐng)域、又全線布局互聯(lián)網(wǎng)的上市公司，究竟該適用于怎樣一套估值體系？

在日前接受上海證券報(bào)專(zhuān)訪時(shí)，中國(guó)平安總經(jīng)理任匯川、首席投資官陳德賢直面估值之論，并對(duì)下一步如何積極參與國(guó)資國(guó)企改革、人民幣匯率波動(dòng)季中的境內(nèi)外投資變局等，做了深入解讀。

瞄準(zhǔn)三類(lèi)混改投資機(jī)會(huì)

對(duì)于可能貫穿于今年一整年的投資主線——國(guó)資國(guó)企改革，中國(guó)平安顯然不會(huì)錯(cuò)過(guò)?！拔覀兇_實(shí)看了一些混合所有制改革的投資項(xiàng)目，接下來(lái)會(huì)慢慢浮出水面?！敝袊?guó)平安總經(jīng)理任匯川透露說(shuō)，其參與混合所有制改革，資金來(lái)源主要有兩類(lèi)：一是保險(xiǎn)資金，二是第三方客戶(hù)資金（通過(guò)發(fā)行產(chǎn)品）。

在參與混改的項(xiàng)目選擇上，任匯川直言，主要有三類(lèi)，一是與保險(xiǎn)資金負(fù)債相匹配的；二是和中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相吻合的，比如消費(fèi)、醫(yī)療健康、新能源、“一帶一路”等；三是和中國(guó)平安有戰(zhàn)略協(xié)同的?！皡⑴c方式上，對(duì)內(nèi)依托平安信托及保險(xiǎn)資管子公司，對(duì)外也不排除和政府進(jìn)行合作的ppp模式?！?/div>

愿意嘗鮮期權(quán)等新品種

中國(guó)平安數(shù)天前披露的年報(bào)中，已透露其權(quán)益?zhèn)}位變動(dòng)情況：從2013年末的10.5%上升至2014年末的14.1%。但唯有綜合考慮保費(fèi)收入等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，才能判斷出其2014年究竟是凈買(mǎi)入還是被動(dòng)持股導(dǎo)致市值增長(zhǎng)。

關(guān)于這一點(diǎn)，陳德賢坦率地表示，“權(quán)益投資方面，我們?nèi)ツ?月、10月各加了一次倉(cāng)，去年全年凈加倉(cāng)90億元?！痹谒磥?lái)，2015年資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，會(huì)把握好投資機(jī)會(huì)。

陳德賢告訴記者，除股票、債券等傳統(tǒng)投資領(lǐng)域，中國(guó)平安也愿意在新投資品種上有所嘗試。比如，一旦政策開(kāi)閘，其愿意參與投資融資融券、期權(quán)、夾層基金、對(duì)沖基金等新品種。

海外投資時(shí)間窗口已打開(kāi)

中國(guó)平安2013年斥資購(gòu)買(mǎi)了倫敦勞合社大樓，開(kāi)啟了保險(xiǎn)資金海外不動(dòng)產(chǎn)投資的大門(mén)。但似乎在最近兩年時(shí)間里，市場(chǎng)上聽(tīng)到更多的是來(lái)自其他國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的海外擴(kuò)張聲音。

任匯川坦言，多樣化戰(zhàn)略的資金配置時(shí)間已經(jīng)開(kāi)啟，現(xiàn)在已經(jīng)到了加大去海外配置資產(chǎn)的時(shí)間窗口?！拔覀兒Ｍ庵饕蕴岣弑ｋU(xiǎn)資金投資回報(bào)率、分散風(fēng)險(xiǎn)、多元化配置資產(chǎn)為目標(biāo)，因此主要是財(cái)務(wù)投資、而非戰(zhàn)略投資?！?/div>

具體到項(xiàng)目選擇上，任匯川透露說(shuō)，更傾向于投資不動(dòng)產(chǎn)、收租物業(yè)、商業(yè)物業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等這些現(xiàn)金流較好、久期較長(zhǎng)的資產(chǎn)。

估值中應(yīng)加入“互聯(lián)網(wǎng)+”

被諸多投資者所關(guān)注到的是，中國(guó)平安首度在財(cái)務(wù)報(bào)表中披露了互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略的具體成效。這再次引起了業(yè)界對(duì)其估值體系的探討與爭(zhēng)辯——在目前對(duì)中國(guó)平安的估值模型中，是否應(yīng)加入尚未盈利、卻已帶來(lái)價(jià)值的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

多位投行人士告訴記者，目前他們對(duì)中國(guó)平安的估值模型中確實(shí)只包含“保險(xiǎn)+銀行”。任匯川直言，集團(tuán)現(xiàn)有股價(jià)和估值都沒(méi)能體現(xiàn)其良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)其估值仍然是按照傳統(tǒng)的評(píng)估方式，應(yīng)加入具備成長(zhǎng)性和顛覆性的“互聯(lián)網(wǎng)+”元素。他相信，這是一個(gè)逐漸被認(rèn)知的過(guò)程。

據(jù)任匯川透露，目前中國(guó)平安在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上的投資規(guī)模，基本上控制在集團(tuán)年度利潤(rùn)總額的個(gè)位數(shù)比例，短期之內(nèi)會(huì)維持這個(gè)比例。

責(zé)任編輯：丁美美

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