雖然，國內臨儲玉米競價銷售仍如往常一樣進行，國家糧油中心不久前也將今年玉米產(chǎn)量預期上調至16650萬噸的新高，且美國農業(yè)部最新報告也繼續(xù)維持中國玉米產(chǎn)量的預估，但這些利空因素仍不抵東北干旱這一利多消息：當各大媒體紛紛報道說，截至8月11日，東北四省區(qū)共有6562萬畝作物受旱，比7月31日增加近4600萬畝，占全國作物受旱面積的53％，其中重旱2192萬畝，干枯262萬畝，目前是東北地區(qū)玉米產(chǎn)量形成的關鍵時期，上述地區(qū)旱情的快速發(fā)展對玉米產(chǎn)量帶來不利影響時，這一利多炒作題材大大激起了連玉米期貨市場多頭瘋狂做多的勇氣。

在我國資本市場資金流動泛濫的情況下，8月13日，游離資金借助干旱瘋狂炒作連玉米，當日1005合約期價漲幅高達56點，實屬歷史罕見，期價也創(chuàng)年內新高。炒作過后，期價雖有部分回落，上揚步伐也有些漸緩，但與期價拔地而起之前相比，仍徘徊在較高水平，且在8月18日，再創(chuàng)新高1745點。后期，只要北方旱情不能有效緩解，連玉米仍將高位震蕩；或因旱情近步惡化，資金再次推動，期價繼續(xù)上揚仍有可能。

現(xiàn)貨方面，雖然目前已經(jīng)進行了5批臨儲玉米的競價銷售，但由于火車運力緊張，請車困難等，導致大量拍賣玉米和其他貨源很難順利發(fā)往銷區(qū)，致使龐大的國有庫存與市場需求無法對接，玉米現(xiàn)貨價格出現(xiàn)一定幅度的上漲。目前，東北三省地區(qū)，玉米價格保持穩(wěn)定；但山東等黃淮地區(qū)，因玉米到貨數(shù)量減少，糧源緊缺，玉米價格穩(wěn)中有升。其中山東的德州及河南的鄭州玉米出庫價分別較上周上漲了80元/噸、140元/噸至1820元/噸和1800元/噸。雖然目前該地區(qū)的新季玉米開始零星上市，但這并未對當?shù)厥袌鲫惣Z價格形成沖擊。究其主要原因在于：一是新玉米的水分相對偏高，飼料企業(yè)目前難以使用；二是關內早熟春玉米數(shù)量相對有限，僅可緩解本地用糧企業(yè)的燃眉之急，批量外銷的可能性極小；三是目前早熟新玉米的市場價格與當?shù)仃惣Z基本保持同一個價格水平。南方港口方面，玉米現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定。目前蛇口玉米港內成交價在1810元/噸，國內玉米出口暫不具有優(yōu)勢。
 
　　8月25日（周二）將國家臨時存儲玉米第六批競價銷售，共計250萬噸，較前四批次增加50萬噸，其中內蒙古（50）、遼寧（60）、吉林（100）、黑龍江（40）。我們繼續(xù)關注其成交結果。
 
　　影響期價的因素分析
 
　　1．東北喜迎降雨，但旱情仍較嚴重
 
　　筆者認為，最近連玉米期價的突漲主要根源是市場游離資金利用干旱進行肆虐炒作的結果，而并非國內白糖期價的飆升使得玉米淀粉糖需求增多，因為生產(chǎn)白糖的替代品——淀粉糖所消耗的玉米占國內玉米消費總量比較有限。因而研究連玉米未來期價的走勢仍需要將重點放在旱情發(fā)展近況上。
 
　　今年，我國玉米主產(chǎn)區(qū)——東北地區(qū)，玉米成長情況一直很不如意。先是今年入夏以來，東北地區(qū)的低溫陰雨天氣持續(xù)了將近2個月。氣溫比常年同期偏低1～2℃，降水偏多5成至2倍，一季稻、春玉米等作物發(fā)育期延遲，營養(yǎng)生長明顯不足，延遲型冷害特征明顯。7月底后，東北天氣逐漸正常，作物日照也較充沛，這對前期低溫影響有一定的補償作用。
 
　　8月中旬開始，北方持續(xù)高溫寡雨。截至17日吉林省已連續(xù)28天無有效降雨，比常年同期少76%，居歷史同期少雨第一位。在吉林地區(qū)于09年8月17日再次提高農業(yè)干旱Ⅲ級響應為Ⅱ級響應，截至17日10時，吉林省當前受旱面積4267萬畝，其中重旱1972萬畝，干枯251萬畝。在東北的另一個玉米重要產(chǎn)區(qū)內蒙古也是維持干旱狀態(tài)，在內蒙古中東部地區(qū)的玉米產(chǎn)區(qū)，在8月15日之前基本無降雨，持續(xù)的干旱對東部部分旱區(qū)的玉米開花授粉及其不利，使正值灌漿期的玉米灌漿緩慢，干物質累積少，影響產(chǎn)量形成。北玉米的產(chǎn)區(qū)大戶遼寧的情況似乎更為嚴重，其中遼西北地區(qū)的干旱情況更為嚴重，目前統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看有近260萬畝田地瀕臨絕收，并且該數(shù)據(jù)可能還將進一步增加。
 
　　8月15日至19日，我國北方大部地區(qū)出現(xiàn)一次明顯降雨過程，但降雨分布不均，部分旱區(qū)仍無有效降雨。雖然受降雨影響，前期受輕旱的農作物旱情緩解較為明顯，受重旱的農作物旱情有所緩和，但減產(chǎn)不可避免，而已經(jīng)干枯的農作物，降雨對其基本沒有作用，減產(chǎn)嚴重或基本絕收。國家防總辦公室統(tǒng)計，截至8月20日12時，全國農作物受旱面積為1.51億畝，比受旱高峰時減少4000萬畝，但仍比多年同期均值多900萬畝。

據(jù)氣象預報報道，未來兩天遼寧、吉林大部、內蒙古大部基本無雨，旱區(qū)旱情可能持續(xù)；山西、陜西、內蒙古東北部將有15至30毫米的降雨，旱情有望得到進一步緩解。此外，目前江西省玉米紅蜘蛛災害較為嚴重。全省的發(fā)生面積已由原來的357萬畝飆升至目前的720萬畝，占到了全省玉米播種面積的1/3。 8月17日，江西省植保站再次下發(fā)通知，要求各地嚴防紅蜘蛛，保秋糧。
 
　　另有8月21日消息稱：據(jù)世界氣象組織表示，赤道太平洋地區(qū)的厄爾尼諾天氣可能持續(xù)到明年一季度。世界氣象組織表示，截止到六月底，海面溫度已經(jīng)比正常水平高出0.5到1攝氏度，七月份的氣溫同樣如此。這正是厄爾尼諾天氣形成初期的狀況。厄爾尼諾天氣會影響全球農業(yè)生產(chǎn)，導致亞洲部分地區(qū)出現(xiàn)干旱，而給美國加州帶來瓢潑大雨。后期我們繼續(xù)關注旱情發(fā)展情況。
 
　　2．第五次臨儲玉米競價銷售的成交率和成交均價雙雙回升
 
　　表1 五次競價拍賣結果對照表

　　批次 實際成交量 成交率 成交均價

第一批 74.47萬噸 37.17% 1600元/噸

第二批 92.83萬噸 47.91% 1590元/噸

第三批 83.39萬噸 41.66% 1584元/噸

第四批 72.59萬噸 36.39% 1578元/噸

第五批 100.19萬噸 50.07% 1584元/噸
 
　　資料來源：國家糧油交易中心，南證期貨研發(fā)部
 
　　8月18日，國家臨時存儲玉米第五次投放，參買國家臨時存儲玉米的企業(yè)數(shù)量增加，市場看漲心態(tài)有所抬頭。競價交易計劃數(shù)量200.07萬噸，成交繼續(xù)維持較高水平，實際成交100.19萬噸，成交率50.07%，成交量和成交率均為競價拍賣以來的最高值。此外，成交均價也較上周有所回升。由此，我們可以看出，隨著農戶和貿易商手中糧源的逐漸減少，而高溫正在消退，玉米飼料需求將越來越旺盛，于是造成現(xiàn)貨市場暫時供不應求，各企業(yè)也紛紛購買臨儲銷售的玉米。
 
　　3．玉米市場趨勢指數(shù)趨好
 
　　8月20日，國家糧油信息中心發(fā)布當周“中國農產(chǎn)品市場趨勢指數(shù)”報告。當周我國玉米市場趨勢指數(shù) 為53.6，較上周51.2提高2.4，市場趨勢指數(shù)高于50平均線。全國玉米市場趨勢指數(shù)提高，主要原因是關內地區(qū)受調查企業(yè)普遍提高市場預期。北方五省區(qū)的旱情發(fā)展迅速，秋糧生產(chǎn)受到較大威脅。
 
　　當周，我國成豬飼料市場需求趨勢指數(shù)為49.4，較去年同期指數(shù)54.4下降5.0，比上周指數(shù)下降1.2，重新回到50中性線以上，表明市場對成豬飼料需求預期的看法仍比較謹慎。這主要是因為近期局部地區(qū)豬發(fā)熱病疫情增加，可能促使部分養(yǎng)殖企業(yè)加快生豬出欄，抑制了飼料需求。不過。隨著高溫的消退，生豬養(yǎng)殖的規(guī)模化加大，及學生開學可節(jié)假日的來臨，后期玉米飼料需求將逐漸增多。
 
　　未來走勢判斷
 
　　目前，我國玉米主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)旱情情況仍較嚴重，玉米枯死面積較大，減產(chǎn)已成定局。此外，雖然最近國內部分地區(qū)出現(xiàn)了豬高熱病，但后期隨著天氣逐漸轉涼，這一疫病擴散的可能性不大。而從9月開始，學生將全部開學，10月的國慶、中秋長假日也將臨近，這都將有利于玉米飼料需求的增加。此外，目前國內部分地區(qū)新玉米已經(jīng)開始零星上市，后期，玉米上市量將逐漸增加。而通過持續(xù)的臨儲玉米拍賣和國家臨儲調撥，東北庫容大量騰出，這為新年度的玉米托市收購創(chuàng)造了良好的條件。且今年臨儲玉米收購價格很有可能較去年有所提高，這將大大削弱未來國內玉米集中上市而給市場帶來的壓力。
 
　　因而，在國內偏松的經(jīng)濟政策仍將保持的大背景下和新季玉米減產(chǎn)已成定局的情況下，未來連玉米將繼續(xù)高位震蕩。此外，若旱情仍得不到有效緩解或更加惡化，則資金繼續(xù)借此發(fā)揮，再次炒作，哄抬期價仍有可能。技術上看，目前連玉米1005合約期價上漲勢頭良好，日K線圖上，10均線支撐力度強勁，MACD小幅下行后也拐頭向上。因而，我們縮減期價下跌的空間，暫不可過分看空。操作上，緊密關注北方旱情動態(tài)。若旱情未繼續(xù)惡化，則圍繞5日和10均線，高拋低吸，短線操作；若干旱繼續(xù)加重，則多單進場，順勢而為。