PVC延續(xù)震蕩態(tài)勢，整體市場交投清淡

由于EIA庫存數(shù)據(jù)顯示美國上周原油庫存意外大增減少，受此影響，隔夜YMEX 9月原油期貨收高3.23美元，或4.67%，報每桶72.42美元。

今日國內(nèi)PVC 911合約小幅低開開盤，隨后期價穩(wěn)步震蕩走高，沖高后有所回落，午盤大部分時間維持震蕩格局。報收于7255元/噸，較上個交易日結(jié)算價上漲25元/噸，成交量為321852手，持倉量減少34手至109010手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)PVC市場報價平穩(wěn)，整體表現(xiàn)平靜，成交變化不大，5型普通電石料，主流送到報價在6800元/噸左右，部分報盤略低50元/噸，多為前期低價庫存；臨沂地區(qū)PVC市場受成本支撐，報價依然堅挺，普通電石料不含稅報價在6500-6550元/噸，下游需求稀少，商家心態(tài)平和；杭州地區(qū)PVC市場開盤平穩(wěn)，個別商家受期貨上漲影響，重拾信心，目前5型普通電石料，主流報價堅持在6850元/噸左右，多數(shù)參與者認為當前市場已經(jīng)觸底，后期行情有望回漲。

今日國內(nèi)PVC期貨期價雖然有所上漲，但是整體上而言，依然表現(xiàn)的比較疲軟，缺乏進一步走高的動力。不過，當期價下跌的時候，下方的買盤也比較積極，由此形成了這兩天盤面膠著的局面，短期內(nèi)面臨著方向性的選擇。另外，從1小時的K線圖來看，前期7150附近的支撐作用較為明顯，短期內(nèi)進一步下跌的空間有限。而期價在7350-7400附件存在一個較大的壓力位置，期價上行的空間受到抑制。然而，就筆者的觀點來看，期現(xiàn)價差的縮小以及原油走勢的強勁都表明目前PVC存在一定的投資機會，因此，建議投資者可考慮在期價下跌的過程中，選好合適的點位輕倉做多，并保持中線持有的操作思路。

（執(zhí)筆：李宙雷）

連豆粕連續(xù)收陽，底部支撐愈加明顯

外盤方面

芝加哥期貨交易（CBOT）大豆期貨周四大多收低，因出口需求旺盛，且初期霜凍憂慮減輕中西部天氣預(yù)報帶來的利空影響。

原油期貨周四自七周高位回落，大豆期貨失去本周稍早的推動力。美國大豆的海外需求保持強勁。周四稍早，美國農(nóng)業(yè)部公布，截至8月13日當周，美國大豆出口凈銷售274,900噸，較前一周增加6%。截至本周末，中西部至少80%的地區(qū)將出現(xiàn)0.5-1.75英寸的降雨，局部地區(qū)雨量較大。降雨緩解干燥地區(qū)作物憂慮，美國大豆產(chǎn)量將創(chuàng)紀錄水準的預(yù)期升溫。為豆類期貨帶來壓力。

國內(nèi)市場

今日連豆粕市場受到周邊市場的影響，再次低開高走，小幅收漲。主力M1005合約早盤開于2809元/噸，開盤后走高回落，最低下探2803元/噸，受周邊市場影響多頭入場拉動價格，最高沖至2856元/噸，尾盤報收于2838元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲26點，減倉縮量，成交量增加20.3萬手，增至164.2萬手，持倉量減少2.0萬手至106.7萬手，近月1001合約同樣減倉縮量。但收出一根小陽星，收于2959元/噸，收跌4點。

另外，經(jīng)國家有關(guān)部門批準，定于2009年8月24日-28日在安徽糧食批發(fā)交易市場及相關(guān)市場舉行國家臨時存儲玉米、大豆、稻谷、最低收購價小麥、稻谷（跨省移庫）競價銷售交易會，其中大豆此次拍賣依舊為50萬噸，黑龍江30萬噸，吉林10萬噸，內(nèi)蒙古10萬噸。

今日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格依舊保持平穩(wěn)勢態(tài)，遼寧沈陽地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報價3,400元/噸，較穩(wěn)。天津地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報價3,500元/噸，20日當?shù)爻山粌r格在3,350-3,360元/噸。青島地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報價3,380元/噸，20日成交價格在3,380元/噸。江蘇張家港地區(qū)有油廠43%蛋白豆粕報價3,360元/噸，較20日持平。連云港地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報價3,380元/噸，44%蛋白豆粕報價3,430元/噸；46%蛋白豆粕報價3,560元/噸，48%蛋白豆粕報價3,680元/噸。泰州地區(qū)有油廠43%蛋白豆粕報價3,400元/噸，較20日報價持平。

操作建議

隔夜美豆振蕩盤整，今日國內(nèi)豆粕市場漲跌互現(xiàn)，近月M1001合約表現(xiàn)弱勢，遠月M1005合約受到周邊市場影響連續(xù)兩個交易日小幅收陽，成交量出現(xiàn)了放大，市場轉(zhuǎn)勢還無法定論，依舊為弱勢整理?，F(xiàn)貨方面仍然沒有出現(xiàn)下行，甚至有些地區(qū)還出現(xiàn)了小幅上漲，連豆粕下行明顯已經(jīng)脫離了基本面的影響。預(yù)計后市價格很可能還會出現(xiàn)下行，但是下行空間相對有限，底部支撐愈加明顯，下方支撐位在2750一線。中長期投資者可以嘗試少量10％倉位多單入場，入場價位在2800附近。

（執(zhí)筆：楊曉云）

與股市聯(lián)動性減弱 滬銅小幅補跌

由于隔夜美元沖高回落、原油小幅下跌，LME銅價受到拖累小幅下跌。隔夜LME三個月銅6020美元，較前一交易日下跌20美元，當日形成長上影線星線。今日滬銅小幅低開，912合約以46890元/噸開盤，全天以46700元/噸收盤，較前一交易日下跌890元。

美國股市在經(jīng)歷了短暫的兩個交易日下跌后，近三個交易日呈現(xiàn)反彈的走勢。美股的反彈提振市場信心。我們相信金融危機爆發(fā)后“最壞”的階段可能已經(jīng)結(jié)束，但是離全面復(fù)蘇依然有一段艱辛的歷程。美國費城聯(lián)邦儲備銀行周四公布的數(shù)據(jù)顯示,美國大西洋沿岸中部地區(qū)8月制造業(yè)活動指數(shù)為4.2,7月為負7.5.美國經(jīng)濟諮商會公布,7月領(lǐng)先指標增長0.6%,預(yù)估為增加0.7%.同時，8月15日當周初請失業(yè)金人數(shù)升至57.6萬人，該數(shù)值高于預(yù)估的55.0萬。一系列的數(shù)據(jù)顯示，我們并不能過分樂觀的看待當前經(jīng)濟形勢。國內(nèi)市場上，近期上證指數(shù)在回調(diào)至0.382位置附近得到了一定的支撐，帶動商品市場部分產(chǎn)品走強，并且減少了期銅的跌幅。金融危機的特殊背景下，寬松的貨幣政策主導(dǎo)股市與商品市場出現(xiàn)強聯(lián)動性。雖然政府對下半年的貨幣政策依然維持寬松的態(tài)度，但是其力度與幅度將有所減少。在這樣的背景下，國內(nèi)市場上做多興趣有所減弱。目前的資產(chǎn)價格上漲幅度快于經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏，下半年資產(chǎn)價格難以重復(fù)上半年大幅上揚的行情。更有可能呈現(xiàn)出現(xiàn)的是資產(chǎn)價格震蕩偏強，等待經(jīng)濟復(fù)蘇步伐。

現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨報-70~+30，平水銅47400~47450元/噸，升水銅47450-47500元/噸，銅價波動頻繁，下游采購謹慎，成交一般。廢銅華北市場今日1#光亮銅成交區(qū)間為43200-43400元/噸，由于下游消費疲軟，價格難有回升，采購量較低，成交清淡。LME市場上現(xiàn)貨貼水2-升水5美元。

世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）19日稱，1-6月全球銅市供應(yīng)過剩15,000噸，去年同期為短缺166,000噸。1-6月全球礦產(chǎn)銅產(chǎn)量為766萬噸，較去年同期增長1.1%。精煉銅產(chǎn)量微幅下滑0.4%至902萬噸。今年以來，WBMS不斷調(diào)低全球銅市的過剩量，顯示了全球范圍內(nèi)銅需求的恢復(fù)。

從技術(shù)角度看，進入8月份，LME期銅一舉突破了2008年7月份回調(diào)以來50%反彈的關(guān)鍵位5850美元，并創(chuàng)出了6465美元的年度新高。目前銅價盤旋于50%的反彈位5850美元與61.8%反彈位6600美元。料美股和上證的反彈對銅價的支撐作用有限，后期銅價仍需要一定幅度的回調(diào)。

（執(zhí)筆：方俊鋒）

鋁價短期內(nèi)將繼續(xù)圍繞15000震蕩

就業(yè)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期，拖累基本金屬，3月倫鋁收于1906美元/噸。

國際鋁業(yè)協(xié)會最新公布數(shù)據(jù)顯示7月中國原鋁產(chǎn)量增至108.8萬噸，高于6月的102.9萬噸，暗示企業(yè)正經(jīng)歷產(chǎn)能重啟和增加，但同比增長仍為負。另外，7月全球日均產(chǎn)量略微下降，表明中國是全球鋁產(chǎn)量增長的關(guān)鍵因素。

國內(nèi)今天繼續(xù)窄幅波動，市場交投一般，方向性也不是特明朗。

現(xiàn)貨方面，上?，F(xiàn)貨鋁報價表現(xiàn)一般14850--14890元/噸，現(xiàn)貨價格與昨日基本持平。

技術(shù)和操作層面，按照相對偏空的思路，進行短期波段操作。

（執(zhí)筆：任安）

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