節(jié)前螺紋主力合約積極拉漲，再次回到2500元/噸以上；但節(jié)后第一天即大幅回落，單日跌幅達(dá)到1.27%。在貿(mào)易商和下游工地尚未完全入場，春季需求釋放情況尚不明朗之前，螺紋鋼仍難走出趨勢行情，短期震蕩反復(fù)不可避免。

海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，2015年1月鋼材出口1029萬噸，同比增長54.3%，環(huán)比增加1.2%；進(jìn)口鋼材115萬噸，環(huán)比減少6萬噸，同比下降14.8%；另1月鐵礦石進(jìn)口量7858萬噸，同比下降9.4%，環(huán)比降9.5%；1月出口反彈超出市場預(yù)期，主要的原因在于部分貨物在去年12月份已進(jìn)入保稅區(qū)，規(guī)避了退稅政策取消的不利影響，因此政策對1月份出口量較??；出于對2015年出口政策調(diào)整，鋼廠和出口企業(yè)去年11月份和12月份訂單加大，使得1月份出口數(shù)據(jù)繼續(xù)保持高位。

從終端需求來看，隨著工地逐漸停工，2月市場已進(jìn)入到休市階段。節(jié)后開市，貿(mào)易商和下游工地多未入場，市場僅有零星報價，基本是處于有價無市狀態(tài)。

而統(tǒng)計局最新公布數(shù)據(jù)，中國1月消費者物價指數(shù)(CPI)同比上升0.8%，預(yù)期1.0%，1月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)同比下降4.3%。中國PPI同比已連續(xù)35個月為負(fù)值。數(shù)據(jù)顯示實體經(jīng)濟極為羸弱，如果年后資金到位情況不理想，期待中的旺季開工行情，或也存在不及預(yù)期的可能。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2月上旬中鋼協(xié)重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量162.79萬噸，較上旬降6.02萬噸，降幅3.57%，旬末重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存1491.7萬噸，較上旬增15萬噸，環(huán)增1.02%。受虧損幅度加大以及訂單不足影響，春節(jié)期間鋼廠檢修較為集中，尤其是北方以及山東區(qū)域鋼廠集中安排檢修。

總結(jié)鋼廠減產(chǎn)來看，目前大型高爐企業(yè)以正常檢修或是提前檢修為主，實質(zhì)產(chǎn)量影響有限；部分小鋼廠迫于虧損和銷售壓力，加大了檢修力度。綜合來看，鋼廠減產(chǎn)并沒有太多超預(yù)期的地方，反倒是隨著檢修計劃的結(jié)束，鋼廠節(jié)后的復(fù)產(chǎn)計劃值得關(guān)注。

節(jié)前螺紋強勢拉高，節(jié)后螺紋弱勢開局，多空反復(fù)代表市場對于后市分歧極大。多頭思路在于：首先，3月需求環(huán)比春節(jié)前將明顯改善，出口利空在消化數(shù)月之后也會趨于改善；其次，鋼廠春節(jié)前后集中檢修減產(chǎn)，供給壓力減輕；再次，今年貿(mào)易商多不冬儲備貨，社會庫存不及同期，資源壓力不大；最后，全社會新增信貸投放有望增長，流動性改善也有利于鋼價上漲。

空頭思路在于：首先，需求環(huán)比回升無可爭議，但考慮到今年的新開工情況，同比下降是大概率事件。同時，隨著外部需求的減弱以及低價競爭的加劇，出口低位回升可期，但回到去年下半年高位會有難度；其次，鋼廠雖有減產(chǎn)，但多是小高爐以及調(diào)坯軋材企業(yè)減產(chǎn)，大高爐減產(chǎn)有限，減產(chǎn)力度并未超出預(yù)期；再次，從庫存來看，節(jié)后社會庫存雖然不及同期，但畢竟是持續(xù)上升狀態(tài)，很多鋼廠、電商平臺以及大貿(mào)易商都有不少囤貨，年后的庫存消化壓力還是比較大的；最后，從流動性來看，盡管全社會新增信貸可能上升，但難以直接惠及鋼材市場。

綜合多空分歧來看，春季需求的恢復(fù)將成為決定行情走勢的核心，在春季需求沒被驗證之前，多空都不會輕易退讓，短期震蕩反復(fù)，多空拉鋸仍將持續(xù)，但后期需謹(jǐn)防需求不及預(yù)期帶來的下跌風(fēng)險。