原油價格的大幅波動使得化工品價格走勢受到市場關注，PTA也是投資者關注的焦點之一。

上周五鄭商所與期貨日報在上海共同舉辦“PTA產業(yè)鏈及投資機會研討會”，相關專家、現貨企業(yè)代表和專業(yè)投資者等40多人參會，交流了對PTA投資機會的看法。

“我們公司的聚酯產品很多已經預售出去了，甚至是超賣，基本沒有庫存。目前PTA價格處在歷史低位水平，同時下游企業(yè)的毛利空間比上游大，所以聚酯企業(yè)現在抄底采購的風險不是很大，即使后期PTA價格進一步下跌也不用擔心。”江蘇長樂化纖貿易二部經理吳文海在會上稱。

據了解，前期機構對江浙地區(qū)聚酯產業(yè)調研情況顯示，企業(yè)的PTA原料庫存可維持7到10天，處在正常水平，聚酯產品庫存保持在3天以內，今年聚酯工廠效益情況有望得到進一步改善。吳文海認為，雖然低庫存給聚酯企業(yè)抄底提供了有利條件，但這并不意味著PTA價格會保持上漲趨勢。PTA后期走勢主要取決于供需的變化以及成本端的情況。

“相較于去年超過1000萬噸的新增產能，今年國內PTA新增產能只有600多萬噸。但到今年年底國內PTA年產能會突破5000萬噸大關?！眳俏暮７Q，盡管新增產能比去年低很多，但是基數大，PTA產能過剩壓力猶存。與此同時，聚酯今年新增產能僅有300萬噸。雖然聚酯產能每年都在增加，但增長總體要慢于PTA，而且自2013年起，聚酯的產能利用率開始下滑，所以今年PTA供應過剩局面將進一步加劇。

去年第四季度在聚酯行業(yè)負荷80%、PTA行業(yè)開工率70%的情況下，行業(yè)庫存基本維持在正常區(qū)間內，而且聚酯庫存維持低位?！斑@說明大部分產品要么被消化掉了，要么被貿易商抄底備貨了。”白石資產相關人士認為，今年3月份可能要面臨新的問題，貿易商備貨如果沒有被消化完，就會形成隱形庫存。另外今年1月份國內的服裝貿易出口數據是下降的，也就是說實際需求沒有增加。因此，一季度PTA走勢還會偏弱。

對于原油走勢，與會者也不是很看好。與會人士認為，美國經濟并不如預期那么好，從去年四季度到現在唯一比較搶眼的僅是國內消費數據，而就業(yè)數據、制造業(yè)訂單以及耐用品訂單數據都不是太理想，最近又在下滑。在國際環(huán)境比較差的情況下，后期美國出口訂單情況仍是未知數。雖然不少經濟體都在推行量化寬松政策，但是否有效還有待關注。在交流中，對于今年上半年國際原油價格波動區(qū)間，大多數與會者預計在40到60美元/桶。

市場空頭氛圍濃厚，投資機會又該如何把握呢？吳文海認為，從這一兩年總結的規(guī)律來看，產能過剩時代PTA價格上漲的核心動力還是生產商或主動、或被動地減少短期供應量，表現主要是現貨價格高于期貨價格。在他看來，今年上半年PTA難以出現比較大的上漲行情，走勢將維持振蕩。

“我不喜歡搶反彈，會等反彈到位后再繼續(xù)做空?！痹趯I(yè)投資者付愛民看來，由于對原油長期看跌，他將維持逢高做空PTA的操作。