由于預計全球未來食糖供需逐步趨于緊張，國內(nèi)白糖價格自去年下半年以來，已上漲20%以上。來自國際糖業(yè)組織（ISO）的數(shù)據(jù)顯示，全球2014年/2015年（當年10月至次年9月）榨季食糖產(chǎn)量將為1.829億噸，而全球食糖消費量增速在2%以上，隨著糖市過剩量的大幅縮減，全球食糖供需關系在2014年/2015年榨季基本見底。同時，國內(nèi)2014年/2015年榨季食糖減產(chǎn)已成定局，甘蔗收購價格下降預示明年產(chǎn)量也不容樂觀，國內(nèi)糖業(yè)進入減產(chǎn)周期。因此，國際食糖供需見底，糖價有望在今年下半年步入牛市征途。

在全球食糖產(chǎn)量第一的巴西，其中南部主產(chǎn)區(qū)2014年/2015年制糖期食糖生產(chǎn)基本結束，入榨甘蔗量和產(chǎn)糖量同比下降，酒精產(chǎn)量同比上升。根據(jù)巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會（Unica）提供的雙周生產(chǎn)進度報告顯示，截至1月16日，累計入榨甘蔗5.96億噸，同比減少4.4%；產(chǎn)糖3196.7萬噸，同比下降6.7%；產(chǎn)酒精259.8億升，同比增加2%；產(chǎn)糖用蔗比43.1%，同比下降2.1個百分點。

與此同時，還有一個因素在影響著糖價的走勢。據(jù)媒體報道，巴西政府自2月1日起將恢復對汽油征收0.22雷亞爾/公升（約0.51元/公升）、柴油0.15雷亞爾/公升（約0.35元/公升）的消費稅；自2月15日起，將汽油中的乙醇攙兌比例從25%提升至27%。在該國重啟對汽油征稅的政策之后，巴西的甘蔗壓榨商多傾向于生產(chǎn)乙醇，下一年度甘蔗用于產(chǎn)糖的比重將下降。巴西糖業(yè)咨詢機構Datagro預計，2014年/2015年榨季全球糖市供需缺口為200萬噸，而上一年度為供應過剩235萬噸。雖然印度2014年/2015年榨季制糖期產(chǎn)量同比增加，也可能出臺2014年/2015年榨季制糖期原糖出口補貼政策，但是，這對全球供需關系來說，只是短期擾動，長期來看供給將出現(xiàn)短缺。

而在我國，本榨季甘蔗種植規(guī)模縮減、單產(chǎn)下降，食糖產(chǎn)量進入下降周期。目前，2014年/2015年榨季制糖期已進入生產(chǎn)旺季，但收獲不容樂觀。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年1月底全國累計產(chǎn)糖478.57萬噸，比上年同期減少173.87萬噸，產(chǎn)量降幅高達26.67%。制糖本期累計銷售食糖252萬噸，累計銷糖率52.66%，產(chǎn)銷率同比提高10.75個百分點。據(jù)機構調(diào)研，占全國糖產(chǎn)量六成以上的廣西，本榨季甘蔗種植面積同比減少170萬畝，減幅擴大至10.6%。自2011年/2012年榨季以來，廣西的甘蔗收購價逐年下調(diào)，自500元/噸下降至今年的400元/噸。

在食糖產(chǎn)量減產(chǎn)的同時，國內(nèi)外價差收窄，進口糖對國內(nèi)糖價壓力減小。2014年四季度以來，隨著國內(nèi)外價格價差從1000元左右逐步走弱，配額內(nèi)遠月國內(nèi)外白糖價差縮小到800元附近。價差縮小，不僅壓縮了走私白糖的空間，也抑制了配額外進口的積極性。而在國儲糖方面，這兩年經(jīng)過多次收儲，機構預計庫存在600萬噸左右，由于國儲糖的收購價格基本在6200元以上，相對于現(xiàn)在4800元的現(xiàn)貨價格，還有較大的空間，對市場價格的壓制影響較小。