糖牛甜蜜蜜年后謹防“蛀牙”

慷慨的糖市自今年年初就開始進行紅包大放送。若以年內最低點4525元/噸買入一手SR1505合約，以年內最高點5138元/噸賣出，投資者的收益率很可能已經(jīng)超過100%。

“1月產銷利好、減產預期較強、臨時收儲預期、進口管制等這些因素共同支撐糖價觸底反彈，而大環(huán)境是全球和中國食糖市場正逐漸步入減產周期。”接受中國證券報采訪的業(yè)內人士說。

小年已過，離羊年春節(jié)只剩下一周，成就“糖?！钡睦嘁蛩厥欠襁€能支撐后市？分析人士表示，因國內減產超預期，現(xiàn)貨也出現(xiàn)一定的搶貨行情，短期供給偏緊造成的多頭趨勢有望延續(xù)。不過考慮到節(jié)后消費轉淡，且糖廠可能提前開榨，價格再度上行需要承擔的風險也逐步累積。

減產超預期鄭糖漲勢難擋

今年以來，白糖主力1505合約從4580元/噸漲到5124元/噸，累計漲幅高達10.93%。最近5個交易日SR505更接連拉出五根陽線，累計漲幅也超過3%。

“雖說在榨季初期，市場就預期到今年將會出現(xiàn)比較明顯的減產，但從目前情況看，減產比當時的預期要大，同時進口被限制，所以激發(fā)了市場推漲的熱情?！遍L江期貨農產品(000061,股吧)分析師黃尚海表示。

隨著減產預期升溫，據(jù)業(yè)內人士介紹，新糖逐漸成為搶手貨，糖廠采取每日限量供應的形式來限制總供應量，激起了市場的采購熱情，中間商囤貨的意愿正在增強。

黃尚海告訴記者，今年以來國內食糖消費較往年有小幅增長，而進口相對減量，國內糖賣得不錯，糖廠庫存較少，可以輕裝上陣，甚至出現(xiàn)惜售的情況?！澳壳疤菑S基本都已經(jīng)開榨，資源少的企業(yè)甚至已經(jīng)收榨?，F(xiàn)貨方面，出現(xiàn)了一定的搶貨行情，糖廠惜售、貿易商囤貨的情況開始出現(xiàn)?！?/div>

本榨季國產糖產銷量同比雙雙下滑，1月產銷數(shù)據(jù)也利好糖市。據(jù)悉，截至1月底，本榨季全國已累計產糖478.57萬噸，產銷率52.66%。

“現(xiàn)貨價格在多方利多催化下震蕩走高，表明糖價正逐步走出3年大熊市?！敝行牌谪涋r產品研究員王聰穎同時表示，食糖市場的銷售情況并沒有出現(xiàn)明顯高漲，糖廠也幾次逢高出貨，不過在臨近春節(jié)期間，對供應量略有控制；從今年開榨情況看，稍微偏晚，同時因為減產，預計收榨較去年提前，總的榨期短于去年。

多頭掐架注意過節(jié)風險

昨日鄭糖繼續(xù)維持上漲態(tài)勢，但盤中走勢反復性較強，多頭內部開始出現(xiàn)分歧。截至收盤，主力合約SR1505全天成交近180萬余手，成交相當活躍，但持倉變化不大，小幅增加3194手。

“從昨日盤中走勢來看，在節(jié)前即將休市的節(jié)點上多頭內部出現(xiàn)分歧，全天走勢基本都是多頭內部在"掐架"，空頭毫無參戰(zhàn)意愿，雖然造成盤面不能穩(wěn)定上漲，但也從側面反映出空頭力量的不足，預計上漲仍未結束，但投資者需要注意過節(jié)風險?！泵罓栄牌谪浄治鰩煂O元奎表示。

“一月底產銷率近53%，加上節(jié)后即有糖廠開始收榨，現(xiàn)貨市場報價已經(jīng)挺到5000元/噸以上。預計節(jié)后現(xiàn)貨也會在5000元/噸一線維持?！眲⒂廊A樂觀地認為，上述利多預計仍可以支撐到一季度末。

他認為，從交易角度看，目前累積了較多的獲利盤，當前價格再度上行需要承擔的風險也逐步累積，尤其在年后加工糖或擴大開工率的背景下，現(xiàn)貨價格更多會受到銷區(qū)價格影響，預計一季度后糖價會面臨更多壓力。

王聰穎也指出，資金的獲利離場是正常的交易需求，這也勢必加劇市場波動；不過減產周期的支撐力度較強，糖價底部基本顯現(xiàn)，預計未來糖價季節(jié)性波動的同時會呈現(xiàn)溫和上漲?！翱紤]春節(jié)后是食糖消費淡季，同時2月底糖廠陸續(xù)收榨，進入純銷期，預計糖價將面臨一定調整壓力?！?/div>

不過黃尚海認為，中國不可能脫離國際市場走出一個獨立的牛市。他表示，正規(guī)進口只是暫時被限制，同時巨大的內外價差將會激發(fā)大量走私糖的涌入。此外，從供需來看，今年能夠形成緊平衡，但并不存在較大缺口，且國儲有600萬噸糖可以平抑市場的激情。

“個人認為雖然目前市場比較火爆，資金影響和基本面都比較配合價格上行，但總的來說，全世界都不缺糖，國內如果政策合理，也不會缺。我們并不認為這種上漲能夠持續(xù)?！秉S尚海說。

責任編輯：丁美美

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