被稱為史上開戶最嚴格的股票期權本周26日起已正式辦理開戶，據中國經濟網記者從多家券商了解到，由于參與門檻很高，盡管初期咨詢的投資者人數不少，但真正合規(guī)的開戶人數很少，初期業(yè)務較為冷清。事實上，作為高風險的衍生品管理工具，對于大多散戶而言并不適合。

除了多家證券公司針對股票期權推出進行投資者培訓、開戶準備工作外，期貨公司也不甘落后。據中國經濟網記者獲悉，目前永安、南華、中信等10家期貨公司股票期權經紀業(yè)務已經正式獲批，交易權限已經開通，另有一些符合條件的期貨公司正在申請股票期權經紀業(yè)務資格。相比券商，在長江期貨總經理譚顯榮看來，期貨公司參與備戰(zhàn)明顯滯后。

國泰君安期貨研究所研究總監(jiān)陶金峰對中國經濟網記者表示，“股票期權主要還是券商在做，期貨公司由于存在現貨交割參與這塊短板，目前會以IB模式參與股票期權業(yè)務?！?/P>

股票期權門檻高 局限于機構或高端散戶

同樣作為衍生品工具，股票期權開戶要求比股指期貨仍要高出一截。首先投資者金融資產需超過50萬元，這與股指期貨 、國債期貨水平相仿。但在投資經歷方面的要求則更嚴格：需要滿足指定交易滿6個月、擁有融資融券交易資格或股指期貨交易經歷、具有期權模擬交易經歷。雖然這些交易經歷對于多數股指期貨交易者而言都基本能夠達到，但最終還要通過上交所相關的期權考試等硬性要求才能開戶。

陶金峰告訴中國經濟網記者，“目前我也沒有做期權考試的題目，但題目應該會有一定難度，非專業(yè)人士抑或成熟的投資者并不容易通過考試?！?/P>

事實上，50萬的投資門檻對于做股票的散戶而言也算不上太高，但主要還是因為風險過大，多數投資者對期權交易并不能熟悉掌握。有報道稱部分券商營業(yè)部以風險太大為由勸客戶放棄期權開戶，也就在情理之中了。業(yè)內分析人士指出，股票期貨更多是作為風險管理工具，最多的使用對象還是機構投資者或者一些高端散戶。據了解，熟悉衍生品交易的基金機構、資管行業(yè)大佬們對股票期權抱著躍躍欲試的態(tài)度，一旦對其定價判斷與流動性情況摸底透析，勢必會出手攫取利潤。

對于股票期權上市后是否會遭遇爆炒，北京工商大學證券期貨研究所教授胡俞越表示，通過嚴格的投資者適當性管理制度、充分的投資者教育工作和嚴密的風控體系，ETF期權市場不會引發(fā)爆炒風險。

期貨公司難增收 更看重期權業(yè)務“練兵”

不得不提的是，在全球交易所中，期權交易與期貨交易各占半壁江山。未來國內期權業(yè)務的展開有望帶來超過現有期貨產品的交易規(guī)模，也必然會影響到各家期貨公司未來的業(yè)務規(guī)模和收入。自2014年“期權元年”起，期權業(yè)務已成期貨公司必爭之地，但主要是以股指期權和商品期權為主，股票期權對于期貨公司而言并非主要業(yè)務。

陶金峰向中國經濟網記者表示，“股票期權短期對期貨公司業(yè)務營收不會有太大實質影響，但是能為期貨公司未來參與股指期權業(yè)務積累豐富的業(yè)務經驗，起到‘練兵’作用。由于股指期權是現金交割，未來一旦推出期貨公司客戶會更意愿去參與，這也是期貨公司未來期權業(yè)務方面的重頭戲?！?/P>

日前上海證券交易所對數家期貨公司下發(fā)《期貨公司直接參與股票期權業(yè)務方案》征求意見稿，其中規(guī)定參與股票期權的期貨公司資質主要是股票期權經紀業(yè)務和標的證券業(yè)務技術系統(tǒng)已通過上交所組織的測試，且凈資本不低于人民幣5億元，或已成立風險管理子公司且風險管理子公司已開展相關業(yè)務1年以上。

據了解，能夠獲批股票期權經紀業(yè)務的期貨公司多數具有券商背景，其他幾家公司在金融期貨方面也是具備較強研發(fā)能力。而在未來，期權業(yè)務將拉開大公司與小公司的差距，期貨公司將進一步強弱分化。

永安期貨總經理施建軍認為，券商的專業(yè)優(yōu)勢在于現貨市場，而期貨公司的優(yōu)勢在于衍生品市場，利用衍生品及其對應的現貨標的是期貨公司開展財富管理的立足點。股票期權的推出對于整個資本市場都是一個歷史性的突破，對此，投資者需要有一個認識的過程，而對于期貨公司而言，同樣需要一個不斷適應和改進的過程。