期貨市場(chǎng)：

今日期指加權(quán)繼續(xù)反彈，并創(chuàng)新高，收長(zhǎng)陽(yáng)線，成交量有所增加，持倉(cāng)量有所減少，今日主力合約移倉(cāng)至IF1501。截至收盤，主力合約IF1501上漲121.2點(diǎn)，漲幅3.61%，成交量比前一日增加69.5萬(wàn)手，持倉(cāng)較前一日增加42993手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300繼續(xù)反彈，收下影線的小陽(yáng)線，成交量繼續(xù)放大。截至收盤，滬深300上漲57.20點(diǎn)，漲幅1.73%，全天共成交5277.5 億元，比前一交易日增加1029.0億元。

消息面：

1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，但內(nèi)生需求沒(méi)有明顯改善，存在下行壓力，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍在房地產(chǎn)。

匯豐中國(guó)12月制造業(yè)PMI初值49.5，預(yù)期49.8，為7個(gè)月來(lái)首次低于50的枯榮線。12月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明，年末經(jīng)濟(jì)的疲軟，國(guó)內(nèi)需求大幅放緩，或?qū)⒋偈拐谖磥?lái)數(shù)月進(jìn)一步寬松貨幣政策。

中國(guó)11月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)8個(gè)月最低，繼續(xù)高于臨界點(diǎn)，表明我國(guó)制造業(yè)總體上仍保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，但存在一定下行壓力，需要加快落實(shí)穩(wěn)增長(zhǎng)措施。分企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為51.6%，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上；中、小型企業(yè)PMI分別為48.4%和47.6%，比上月下降0.7和0.9個(gè)百分點(diǎn)，均低于臨界點(diǎn)。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，從業(yè)人員指數(shù)和原材料庫(kù)存指數(shù)低于臨界點(diǎn)。

此外，11月中國(guó)CPI同比增長(zhǎng)1.4%，創(chuàng)5年新低； 11月份全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降2.7%，環(huán)比下降0.5%，為連續(xù)33個(gè)月下降，創(chuàng)歷史最長(zhǎng)下降記錄。國(guó)內(nèi)需求不振、產(chǎn)能過(guò)剩和國(guó)際大宗商品價(jià)格回落等因素是PPI持續(xù)下降的主要原因。

整體來(lái)看，制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)緩慢擴(kuò)張。但經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍存，投資下滑尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)萎靡是主要拖累。前三季度投資增速?gòu)娜ツ甑?0%降至16%，其中地產(chǎn)投資增速?gòu)?0%降至12%，制造業(yè)投資增速?gòu)?0%左右降至14%，僅基建投資增速穩(wěn)定在21%左右，對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)做出重要貢獻(xiàn)。預(yù)計(jì)決策者將推出更多寬松貨幣政策和財(cái)政政策。

2、海外市場(chǎng)：市場(chǎng)等待美聯(lián)儲(chǔ)明天的貨幣政策會(huì)議結(jié)果。石油與盧布價(jià)格波動(dòng)令股市大幅震蕩，周二美股收跌，科技股與日用消費(fèi)品板塊領(lǐng)跌?？疹^平倉(cāng)，紐約原油微漲2美分，收?qǐng)?bào)55.93美元。加息疑慮，紐約黃金下跌1.1%，報(bào)1194.30美元。

美東時(shí)間12月16日16:00，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌111.97點(diǎn)，報(bào)17,068.87點(diǎn)，跌幅為0.65%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌16.87點(diǎn)，報(bào)1,972.76點(diǎn)，跌幅為0.85%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌57.32點(diǎn)，報(bào)4,547.83點(diǎn)，跌幅為1.24%。盤面上，多數(shù)板塊下滑，科技和周期性消費(fèi)品板塊領(lǐng)跌。其他市場(chǎng)方面，紐約商品交易所原油主力合約周二收盤微幅上漲2美分，報(bào)每桶55.93美元，盤中曾大漲1.5%，主要由于空頭大舉平倉(cāng)引發(fā)大量買盤涌現(xiàn)。紐約黃金期貨主力合約周二收盤下跌1.1%，報(bào)每盎司1194.30美元，扭轉(zhuǎn)盤中上漲走勢(shì)，主要由于投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)正越來(lái)越接近加息，且俄羅斯恐怕會(huì)出售其黃金儲(chǔ)備。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，但內(nèi)生需求沒(méi)有明顯改善，存在下行壓力，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍在房地產(chǎn)。預(yù)計(jì)4 季度GDP增長(zhǎng)7.2%，全年GDP 增長(zhǎng)7.4%。

流動(dòng)性方面，目前流動(dòng)性整體寬松，央行降息將引導(dǎo)中長(zhǎng)期利率走低。1天Shibor為2.69%，上漲了4個(gè)基點(diǎn)；7天Shibor為3.66%，上漲了10個(gè)基點(diǎn)；21天Shibor為5.98%，上漲了18個(gè)基點(diǎn)。5年期國(guó)債收益率3.6546，下跌了3個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)層面，7月22日，上證指數(shù)周K線圖顯示已突破長(zhǎng)期收斂三角整理形態(tài)的頂端往上，預(yù)示著一波中級(jí)反彈行情的開始。鑒于十八屆四中全會(huì)全面推進(jìn)依法治國(guó)戰(zhàn)略，市場(chǎng)化改革的力度全面超預(yù)期，加之房地產(chǎn)處于調(diào)整期；A股上證指數(shù)在經(jīng)歷7年多時(shí)間大幅調(diào)整后處于低位，場(chǎng)外各路資金積極入市，市場(chǎng)參與熱情高漲。因此，上調(diào)本輪中級(jí)反彈行情的目標(biāo)：上證指數(shù)3500點(diǎn)。

技術(shù)上，上證指數(shù)繼續(xù)反彈，收3061.02點(diǎn)，成交量有所放大。期指加權(quán)MACD指標(biāo)金叉，KDJ指標(biāo)金叉；30分周期MACD指標(biāo)金叉，KDJ指標(biāo)金叉；預(yù)計(jì)后市仍將呈現(xiàn)反彈態(tài)勢(shì)。

操作建議：

建議投資者保持牛市思維，滾動(dòng)操作。