期貨市場：

今日期指加權(quán)繼續(xù)上攻，收長陽線，成交量有所減少，持倉量有所增加。截至收盤，主力合約IF1412上漲207.6點，漲幅6.95%，成交量比前一日減少16.1萬手，持倉較前一日增加3094手。

現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300繼續(xù)上攻，收光頭長陽線，成交繼續(xù)放出巨量。截至收盤，滬深300上漲136.80點，漲幅4.61%，全天共成交4338.8 億元，比前一交易日減少309.8億元。

消息面：

1、中國經(jīng)濟總體平穩(wěn)，但內(nèi)生需求沒有明顯改善，存在下行壓力，經(jīng)濟下行風(fēng)險仍在房地產(chǎn)。

中國11月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，比上月回落0.5個百分點，創(chuàng)8個月最低，繼續(xù)高于臨界點，表明我國制造業(yè)總體上仍保持?jǐn)U張態(tài)勢，但存在一定下行壓力，需要加快落實穩(wěn)增長措施。分企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為51.6%，比上月回落0.3個百分點，繼續(xù)位于臨界點以上；中、小型企業(yè)PMI分別為48.4%和47.6%，比上月下降0.7和0.9個百分點，均低于臨界點。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)高于臨界點，從業(yè)人員指數(shù)和原材料庫存指數(shù)低于臨界點。

中國11月匯豐制造業(yè)PMI初值50，預(yù)期50.2，前值50.4，創(chuàng)半年新低。分項數(shù)據(jù)顯示出制造業(yè)擴張緩慢，國內(nèi)外訂單較初值均有所回落，而就業(yè)和存貨輕微好轉(zhuǎn)，抵消訂單和產(chǎn)出下降帶來影響。鑒于終端需求仍舊薄弱，預(yù)計短期內(nèi)不會出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。高基數(shù)效應(yīng)在第四季度仍舊顯著，房貸放松的正面效應(yīng)需要時日才能顯現(xiàn)，出口可能放緩。

此外，10月PPI同比下降2.2%，環(huán)比下降0.4%，為連續(xù)32個月下降，創(chuàng)歷史最長下降記錄。國內(nèi)需求不振、產(chǎn)能過剩和國際大宗商品價格回落等因素是PPI持續(xù)下降的主要原因。

整體來看，制造業(yè)活動持續(xù)緩慢擴張。但經(jīng)濟下行風(fēng)險仍存，投資下滑尤其是房地產(chǎn)市場萎靡是主要拖累。前三季度投資增速從去年的20%降至16%，其中地產(chǎn)投資增速從20%降至12%，制造業(yè)投資增速從20%左右降至14%，僅基建投資增速穩(wěn)定在21%左右，對穩(wěn)增長做出重要貢獻。預(yù)計決策者將推出更多寬松貨幣政策和財政政策。

2、海外市場：美聯(lián)儲褐皮書報告稱美國經(jīng)濟增長存在樂觀跡象；此外，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)與服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)也提振了市場對美國經(jīng)濟的信心。美國股市周三收漲，道指與標(biāo)普500指數(shù)再次刷新歷史新高。原油庫存意外下降， 紐約油價上漲0.7%，報67.38美元。紐約黃金漲0.8%，報1208.70美元。

美東時間12月3日16:00，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲32.94點，收于17,912.49點，漲幅為0.18%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲7.77點，收于2,074.32點，漲幅為0.38%；納斯達克綜合指數(shù)上漲18.66點，收于4,774.47點，漲幅為0.39%。盤面上，多數(shù)板塊上漲，原材料和工業(yè)板塊領(lǐng)漲。其他市場方面，紐約商品交易所原油主力合約周三收盤上漲0.7%，報每桶67.38美元，主要由于政府報告顯示上周美國原油庫存意外下降，但分析師預(yù)計油價仍將震蕩，市場情緒仍基本看空。紐約黃金期貨主力合約周三收盤上漲0.8%，報每盎司1208.70美元，主要由于公布的美國就業(yè)經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期。

綜述：

流動性方面，目前流動性整體寬松，央行降息將引導(dǎo)中長期利率走低。1天Shibor為2.68%，上漲了1個基點；7天Shibor為3.52%，下跌了10個基點；21天Shibor為4.95%，上漲了18個基點。5年期國債收益率3.5372，上漲了7個基點。

市場層面，7月22日，上證指數(shù)周K線圖顯示已突破長期收斂三角整理形態(tài)的頂端往上，預(yù)示著一波中級反彈行情的開始。鑒于十八屆四中全會全面推進依法治國戰(zhàn)略，市場化改革的力度全面超預(yù)期，加之房地產(chǎn)處于調(diào)整期；A股上證指數(shù)在經(jīng)歷7年多時間大幅調(diào)整后處于低位，場外各路資金積極入市，市場參與熱情高漲。因此，上調(diào)本輪中級反彈行情的目標(biāo)：上證指數(shù)3500點。

技術(shù)上，上證指數(shù)繼續(xù)上攻，收2899.46點，量能配合。期指加權(quán)MACD指標(biāo)金叉，KDJ指標(biāo)金叉；30分周期MACD指標(biāo)金叉，KDJ指標(biāo)金叉；預(yù)計后市仍將延續(xù)上攻態(tài)勢。

操作建議：

建議投資者繼續(xù)保持牛市思維，滾動操作。