2380一線是上證指數(shù)2013年12月的階段性高位。當(dāng)前市場重回此位，面臨一定的技術(shù)性壓力。股指期貨近5個交易日陰陽交錯，持倉量快速回落，反映投資者在壓力位附近心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。上周五四份合約合計(jì)減倉7973手，總持倉量177830手，比節(jié)前最后一個交易日更低。

前20名席位在IF1410、IF1411與IF1412合約上共持買單116059手、賣單138432手。主力凈空持倉量22373手，較前一交易日下降1224手。主力凈空持倉量的下降主要由于空方主動離場意愿增強(qiáng)。主力合約IF1410上，前20空方席位合計(jì)減倉7092手超過前20多方合計(jì)減倉4889手。其中，海通期貨、廣發(fā)期貨、中信期貨、中信建投席位分別減持賣單1457手、1236手、1191手、733手，幅度較大。從數(shù)量方面考慮，空方席位減倉的范圍同樣也更普遍。前20空方席位中有16家席位減倉，而前20多方席位中減倉的席位為14家。在IF1411上，主力多方表現(xiàn)依然勝過空方一籌。前20主力席位多方合計(jì)增倉3079手超過前20空方合計(jì)增倉2720手。其中，申銀萬國[微博]期貨席位大幅增持買單1017手，該席位凈多持倉量升至近9個交易日最高的2567手。

雖然在周五期指振蕩整理過程中，主力多方表現(xiàn)仍顯積極，但筆者認(rèn)為市場上攻難度較大。一方面，主力空方席位在壓力位仍有防守意圖。當(dāng)前，中信期貨、海通期貨席位凈空持倉量分別為12789手、10854手。此外，廣發(fā)期貨席位上周五凈空持倉量增加1201手至8661手。另一方面，市場預(yù)期尚未形成一致。上周三個交易日收盤股指期現(xiàn)價差分別為5.22點(diǎn)、－6.96點(diǎn)、3.01點(diǎn)。期現(xiàn)價差直接反映投資者對隨后市場的預(yù)期，升貼水的頻繁切換表明投資者對后市預(yù)期的混亂。若從分鐘數(shù)據(jù)考察日內(nèi)平均期現(xiàn)價差，上周五日內(nèi)平均價差為貼水，體現(xiàn)當(dāng)前多方尚未做好繼續(xù)上攻的準(zhǔn)備。

由于市場面臨重要技術(shù)壓力位，操作上筆者建議適度減倉。當(dāng)前IF1410合約期現(xiàn)價差略高于理論價差，IF1411合約當(dāng)前期現(xiàn)價差7.81點(diǎn)遠(yuǎn)低于理論價差17.57點(diǎn)。對于中線堅(jiān)定看漲的投資者，移倉至IF1411合約將是不錯的選擇。