2010年4月16日,滬深300股指期貨在中國金融期貨交易所成功上市,為此后的滬深300股指期權(quán)打下堅實的基礎(chǔ)。中國金融期貨交易所于2013年11月7日發(fā)布公告,宣布于11月8日全面啟動滬深300股指期權(quán)合約仿真交易,公告同時公布了仿真交易合約條款及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。滬深300股指期權(quán)仿真交易首批交易的合約月份為2013年12月、2014年1月、2014年2月、2014年3月和2014年6月。據(jù)悉,2014 年計劃即將上市的期權(quán)一共四種:個股期權(quán)、ETF期權(quán)、股指期權(quán)和商品期權(quán)。其中個股期權(quán)和ETF期權(quán)在上交所,股指和商品期權(quán)在中金所。被業(yè)界稱為“期權(quán)元年”的2014年,注定將成為期貨市場發(fā)展史上不平凡的一年。大商所的豆粕期權(quán)、鄭商所的白糖期權(quán)、上期所的銅期權(quán)和黃金期權(quán)在2014年伊始便鉚足了勁,爭啖期權(quán)“頭湯”。期貨期權(quán)時代即將開啟。待股指期權(quán)、個股及ETF期權(quán)陸續(xù)推出后,市場將進入“期權(quán)時代”,市場參與者結(jié)構(gòu)和投資者的投資模式與思路都將發(fā)生較大的變化,市場財富甚至可能面臨新一輪的洗牌。根據(jù)海外經(jīng)驗,期權(quán)推出后相應(yīng)股票上漲是大概率事件,波動率在短期可能上揚而長期由于套利機會傾向收斂,除此以外,期權(quán)能有效激活各種股票交易策略,成交量有望迎來井噴。 近期,市場有消息稱個股期權(quán)將暫緩?fù)瞥?,而股票ETF期權(quán)或先于個股期權(quán)上市,據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示,之所以如此安排的原因,或在于股票ETF期權(quán)的隱含波動率相對較小。只有形成了完善的做市商制度,股票ETF期權(quán)等期權(quán)產(chǎn)品才會有足夠的流動性,價格發(fā)現(xiàn)功能才能得到更好的發(fā)揮。 但與國際成熟期權(quán)市場相比,我國期權(quán)市場剛處起步階段,需要建立起能提供良好流動性的做市商、儲備具有實戰(zhàn)交易經(jīng)驗的人才、實現(xiàn)期權(quán)期貨聯(lián)通交易的理想交易系統(tǒng)。首先,做市商是提供市場流動性的保證,其次,期權(quán)分析師這一職業(yè)也會應(yīng)運而生,而就交易系統(tǒng)方面,相比較期貨而言,期權(quán)交易對軟件的要求更高。因為期權(quán)最大的特點就是信息大爆炸,一個普通的期貨品種一年最多盯住三個活躍合約就行,而期權(quán)合約分看漲和看跌,還有不同的執(zhí)行價格,對應(yīng)每一個期貨合約有很多的報價信息。正是這種在有限資源中獲取最大價值信息的要求,使得期權(quán)時代對軟件的要求變得空前重要。除此以外,期權(quán)作為高級的金融衍生工具,包含很多金融、數(shù)學(xué)原理,其交易策略更為多樣化和復(fù)雜化,需要更多的分析工具,因此這就對行情信息提供商和交易系統(tǒng)提供商提出了更高的要求,包括,軟件能否提供及時有效的行情、能否提供簡潔清晰的期權(quán)交易分析工具、能否提供快捷的下單功能等一系列和良好的客戶體驗相關(guān)的東西。簡而言之,由于期權(quán)本身的復(fù)雜性,期權(quán)盯盤交易系統(tǒng)和分析系統(tǒng)和現(xiàn)在的期貨交易系統(tǒng)相比,都需要更多的技術(shù)支持,而在未來商品期權(quán)逐步推出之后,更為理想的情況是,期權(quán)和期貨能夠?qū)崿F(xiàn)聯(lián)通交易。 經(jīng)上所述,期權(quán)作為一種不對稱的金融衍生工具,其出現(xiàn)將對金融市場產(chǎn)生較大影響,在市場投資產(chǎn)業(yè)鏈各方面均會產(chǎn)生一定影響,乃至形成新的格局,而掌握該重要工具的分析和應(yīng)用的市場投資者,必能在某種程度上占得先機。 責(zé)任編輯:李婷 |
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