滬膠主力1001合約在經(jīng)過長期箱體震蕩蓄勢之后，7月中旬成功突破大箱體，刷新年內(nèi)高點。本周初一度突破19000元重要關(guān)口，周二稍微回撤，在18600-19235元之間震蕩。東京膠的走勢跟滬膠基本一致，受日本國內(nèi)經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)，日元對美元階段性上漲反彈等因素影響，日膠一掃7月上旬疲軟態(tài)勢，從7月中旬開始強勢上漲，8月3日突破197日元大關(guān)，在14個交易日內(nèi)上漲44.6日元/公斤，漲幅高達(dá)29.1%。目前滬膠上升通道依然保持完整，后市歐美經(jīng)濟是否真正復(fù)蘇，將決定后市天膠能否真正沖擊并收復(fù)20000元整數(shù)關(guān)口。

從宏觀形勢看，世界經(jīng)濟有初步好轉(zhuǎn)跡象，通脹預(yù)期得到強化。中國股市受經(jīng)濟復(fù)蘇良好預(yù)期以及充足的流動性等影響，上證指數(shù)基本是一路高歌猛進，7月漲幅高達(dá)15.3%，并繼續(xù)刷新年內(nèi)高點。道指受益于美國國內(nèi)經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，特別是知名大企業(yè)半年報多數(shù)利好的刺激，從7月中旬開始也是一路上漲，月漲幅也高達(dá)8.57%，并創(chuàng)出年內(nèi)新高。股市上漲，投資者風(fēng)險偏好轉(zhuǎn)移，美元指數(shù)自進入7月以來就一直呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，月末出現(xiàn)的兩天反彈很快就在均線壓制下被大陰線吞噬，并創(chuàng)出年內(nèi)新低，預(yù)計后市仍有下跌空間。這說明市場流動性仍然非常充沛，另外市場對通脹的預(yù)期也開始加強，商品市場受此提振，大宗商品在資金推動下從7月中旬開始上演強勢上攻的行情，月末更是接近瘋狂。

從天膠的自身基本面來看，季節(jié)性因素壓制膠價后市空間。到目前為止，印馬泰三大天膠產(chǎn)出國供應(yīng)方面呈現(xiàn)了旺季不旺的態(tài)勢。這主要是受當(dāng)?shù)卣疁p少天膠產(chǎn)量、消減天膠出口等提振天膠價格措施的影響。另外，降雨較多的不利天氣、價格上漲帶動的膠農(nóng)壓貨惜售等因素，進一步促成了旺季不旺的局面，這些都有利于配合價格上漲。但目前價格上漲更多的是資金推動，需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有回到2008年上半年的高峰期，況且7月只是傳統(tǒng)供應(yīng)旺季的開始，真正的考驗在接下來的8-9月。只要不出現(xiàn)大的自然災(zāi)害，新膠大量上市是必然的，由于膠價已經(jīng)大幅上漲，后市上漲空間相對有限，膠農(nóng)惜售情緒將大大緩解，只要膠價下跌，還將面臨膠農(nóng)大量拋售前期貯存天膠的局面。這都將對膠價后期走勢構(gòu)成很大壓力，壓制膠價上漲的空間，季節(jié)性因素可能將逐步表現(xiàn)出來。

總體看來，在8月這個階段，市場中泛濫的流動性導(dǎo)致的通脹預(yù)期與割膠旺季新膠大量上市對膠價的壓制這兩股力量之間的角力，將左右膠價后市上漲的空間。經(jīng)濟是否真正全面復(fù)蘇，下游天膠消費是否重返高峰，將決定膠價中長期走勢?？紤]世界汽車業(yè)好轉(zhuǎn)，美元指數(shù)破位下跌，原油價格堅挺以及美國第二季度GDP數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期等因素，膠價短期仍將維持強勢，在資金的推動下仍有望沖擊20000元大關(guān)。