當(dāng)現(xiàn)貨開始下跌之時(shí)，期貨或啟動(dòng)新一輪下跌行情

　　周三，雞蛋主力1501合約小幅沖高后跳水，近月1409合約跟隨下行。截至收盤，雞蛋1501合約跌至4741元/500千克，日跌幅1.76 %。相比之下，1409合約略顯堅(jiān)挺，日跌幅1.21%。

　　現(xiàn)貨堅(jiān)挺，近月合約受支撐

　　芝華數(shù)據(jù)監(jiān)測結(jié)果顯示，8月12日全國雞蛋均價(jià)5.08元/斤，較上周五上漲0.02元/斤。其中，寧夏地區(qū)雞蛋漲幅較大，當(dāng)?shù)仉u蛋均價(jià)目前已在5.18元/斤，較上周五上漲0.18元/斤。

　　在中秋備貨消費(fèi)啟動(dòng)作用下，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨在8月初突破5月中旬形成的價(jià)格高點(diǎn)，并不斷創(chuàng)出新高。雖然目前食品加工行業(yè)中秋備貨已接近尾聲，但夏季天氣炎熱，蛋雞產(chǎn)蛋量下降，蛋雞養(yǎng)殖戶及貿(mào)易商收貨難度大，庫存較少。貿(mào)易商普遍預(yù)計(jì)，在9月8日中秋節(jié)來臨以前，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格還將延續(xù)上漲，并且，今年雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格高點(diǎn)將出現(xiàn)在中秋節(jié)前一周，主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格高點(diǎn)將在5.5元/斤，主銷區(qū)雞蛋價(jià)格高點(diǎn)將在6.0元/斤。

　　遠(yuǎn)月缺乏新利多刺激，期價(jià)破位下行

　　與雞蛋近月合約受現(xiàn)貨支持表現(xiàn)堅(jiān)挺相比，雞蛋遠(yuǎn)月1501和1505合約技術(shù)圖形明顯偏弱。技術(shù)圖表顯示，在雞蛋主力1501合約8月7日跌破4900元/500千克整數(shù)關(guān)口后，均線粘合并發(fā)散向下，遠(yuǎn)月合約技術(shù)性空頭趨勢明顯。

　　根據(jù)以往走勢，雞蛋現(xiàn)貨全年的最高點(diǎn)通常出現(xiàn)在8月末9月初，9月過后，隨著雞蛋供需矛盾逐步緩解，雞蛋價(jià)格將出現(xiàn)季節(jié)性回落。從目前現(xiàn)貨市場情況來看，雞蛋供應(yīng)偏緊和雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)出新高等利多預(yù)期都在逐步兌現(xiàn)，雞蛋期貨市場缺乏新利多題材刺激，期、現(xiàn)價(jià)格下跌預(yù)期逐步浮出水面。

　　另外，筆者在調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)雞蛋下游的接受力在逐步萎縮。某超市負(fù)責(zé)人表示，如果8月最后一周主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到5.5元/斤，主銷區(qū)達(dá)到6.0元/斤的價(jià)格高點(diǎn)，那么消費(fèi)者的接受力還會有5%—10%的下降。這樣一來，在9—10月，即使雞蛋供應(yīng)維持原狀，雞蛋消費(fèi)短期迅速下降也將變相增加雞蛋現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力。

　　綜上，在雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)歷史新高并不斷攀升的時(shí)候，雞蛋期貨遠(yuǎn)月合約大幅跳水并帶動(dòng)近月合約下行。在雞蛋1501合約空頭趨勢確立后，筆者認(rèn)為，我們現(xiàn)在需要更多地關(guān)注價(jià)格下跌背后供需格局的變化。在雞蛋現(xiàn)貨上演完“最后的瘋狂”后，我們有理由相信，下游消費(fèi)快速萎縮將帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)一波急速下跌。當(dāng)雞蛋現(xiàn)貨開始下跌的時(shí)候，雞蛋期貨也將迎來新一輪猛烈下跌行情。