一、短暫回調(diào)后，倫鋅破位前高
 
　　市場缺乏明確的方向性指引，上周市場繼續(xù)在美元和股市之間尋找突破。周二美國消費者信心指數(shù)糟于市場預(yù)期，數(shù)據(jù)一經(jīng)公布美元兌歐元延續(xù)漲勢，進(jìn)而帶動美元指數(shù)強勁反彈；LME基本金屬長達(dá)兩周的漲勢在美元反彈聲中暫時結(jié)束；期鋅收跌20美元，至1690美元。周三美元繼續(xù)走強，加之交易商對本月漲幅的獲利了結(jié)亦令基本金屬承壓回落；倫鋅跌破10日均線，收在1643美元。周四美元走軟和股市走高激勵市場重拾漲勢，中國將繼續(xù)實行寬松型貨幣政策令全球市場信心大增，但投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能放緩仍感不安；倫鋅收高68美元，盤中試探前高1720一線，尾盤收在1711美元。周五滬鋅盤中漲停，亦大大提振倫鋅，亞洲電子盤倫鋅成功破位前高，且漲勢不減。截止上周四，倫敦庫存增加4萬余噸，至39萬余噸；注銷倉單維持在6600-7000噸的較低水平，預(yù)示后期庫存將繼續(xù)增加。

上周滬鋅主力主要交投區(qū)間在14150-14610元/噸，高點14610元/噸，低見13710元/噸，同上周相比上漲450元，漲幅3.18%；成交量增加96.9萬手，持倉量增加1.7萬余手，至11.4萬手。上海庫存上周增加1291噸至10.22萬噸。
 
　　二、現(xiàn)貨貼水加大，商家看淡后市
 
　　上周末開始受倫鋅加速上漲的影響，滬鋅一度站在14000之上，在期鋅的提振下，現(xiàn)貨市場鋅價隨之節(jié)節(jié)攀升。上周上海現(xiàn)貨市場國產(chǎn)0#鋅市場成交價在13570-14050元/噸，同上周相比價格上漲幅度在545-475元/噸；除周三期鋅走弱且盤中一度觸及跌停，導(dǎo)致0#鋅現(xiàn)貨貼水小幅縮窄外，上周現(xiàn)貨貼水基本維持在200元之上，最高走闊至320元。1#鋅和進(jìn)口鋅成交價格在13520-14000元/噸之間，漲幅在465-475元/噸。
 
　　在現(xiàn)貨鋅上至14000之上后，市場觀望情緒加重，貼水幅度的走闊表明現(xiàn)貨市場對14000之上的鋅價缺乏信心，多數(shù)商家并不看好后市，惟有鋅價下跌的時候，下游消費商開始補足庫存，市場成交量方稍有好轉(zhuǎn)。在下游訂單尚無明顯起色的前提下，市場缺乏實質(zhì)性消化能力。同時，由于現(xiàn)貨鋅的疲弱導(dǎo)致進(jìn)口鋅貼水程度加深，令供給方出貨意愿不強，市場上流通的進(jìn)口鋅有所減少。

三、基本面平淡，美元重新主導(dǎo)商品價格走勢
 
　　上周初美元受技術(shù)及基本面支撐走出出階段性觸底反彈行情，技術(shù)上看，美元在前期低點78.3一線支撐較強，與此同時，周二美國消費者信心指數(shù)糟于預(yù)期亦令市場重新陷入對經(jīng)濟(jì)前景的憂慮之中，美元獨特的避險功能重獲市場的青睞。
 
　　當(dāng)經(jīng)濟(jì)處在衰退過程中時，市場的風(fēng)險偏好在降低，投資者更傾向于尋找具有保值功能的投資手段或投資品種。因此，從去年危機爆發(fā)以來，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好意味美元將變得更加強勢，同期美元因為受到市場的追捧而走強。然時過境遷，目前市場的整體基調(diào)已經(jīng)發(fā)生變化，不論經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)觸底或者開始復(fù)蘇，市場達(dá)成的共識是“最糟糕的時候已經(jīng)過去”。隨著經(jīng)濟(jì)的逐漸好轉(zhuǎn)，市場風(fēng)險偏好開始回升，同時在美元利率已經(jīng)降至為零的前提下，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好只能增加投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，進(jìn)而引發(fā)市場棄美元轉(zhuǎn)而對歐元、加元等高風(fēng)險高收益貨幣的追捧。
 
　　后期來看，美國喜憂參半的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將繼續(xù)主導(dǎo)市場人氣走向，投資者將繼續(xù)在美元與其他高風(fēng)險高收益貨幣之間進(jìn)行抉擇，在基本面相對平淡的背景下，美元的起起伏伏，亦將繼續(xù)影響基本金屬的價格走勢。
 
　　雖然現(xiàn)貨鋅需求情況并無明顯改善，但受股市及周邊市場的帶動，期鋅似乎已經(jīng)脫離基本面的左右，但筆者認(rèn)為目前的鋅價已經(jīng)處在歷史低位，在未來經(jīng)濟(jì)走勢將變得更為樂觀的前提下，相信利用目前的較低價格進(jìn)行備貨應(yīng)該是企業(yè)較好的選擇。后期市場仍將以震蕩上行為主基調(diào)。
 
　　四、行業(yè)聚焦
 
　　上周進(jìn)口鋅精礦加工費維持在140-150美元之間；55%的鋅精礦出廠價格由上周五的8300-8800元上漲到目前的8900-9400元；50%的鋅精礦出廠價格由上周五的8400-8900元上漲到目前的8700-9200元。