7月初以來，受美國農業(yè)部利空報告影響，鄭州菜粕期貨大幅低走，短短3周將之前3個月的漲幅悉數吐出。美國豆類依舊利多難覓，加之國內菜粕需求堪憂，短期內菜粕期貨依舊運行在下跌趨勢中。

天氣狀況良好，美豆跌跌不休

每年的7、8月，是美國大豆的關鍵生長期，天氣的任何不利變化，都將帶動美盤大豆上漲。但今年美國大豆主產區(qū)晴雨適宜，農作物生長條件優(yōu)越。據衛(wèi)星遙感監(jiān)測，美國大豆主產區(qū)前期降雨充沛，土壤墑情良好，短期內沒有干旱之虞。另據美國農業(yè)部本周一公布的周度作物生長報告，截至7月20日，大豆開花率為60%，高于去年同期的43%和五年均值56%；大豆結莢率為19%，高于去年同期的7%和五年均值17%；大豆生長優(yōu)良率為73%，比上周升高一個百分點，高于去年同期的64%，為20年來同期最好水平。

在播種面積達到歷史最高位的情況下，大豆生長條件又出奇地好，今年美國大豆產量創(chuàng)出歷史最高紀錄的概率加大。

油菜籽供應充裕

2014/2015年度全球油菜籽產量將處于歷史較高水平。美國農業(yè)部7月份供需報告顯示，2014/2015年度全球油菜籽產量將達到7020萬噸，比上月的預計值高105萬噸。德國刊物《油世界》數據顯示，由于加拿大產量下滑，2014/2015年度全球油菜籽產量或下滑2%，至6830萬噸。其中，歐洲、中國、澳大利亞等主產區(qū)都略有增加，加拿大產量有所降低，預計將在1480萬噸，低于之前一年的1796萬噸，但仍為第二紀錄高位。

再看國內，據國家統計局發(fā)布的數據，2014年我國夏收油菜籽產量達到1376萬噸，比上年增加34萬噸，增幅為2.5%，再創(chuàng)歷史新高。另外，進口油菜籽數量也較為龐大，據美國農業(yè)部預計，2013/2014年度中國油菜籽進口量將達到400萬噸，比上年增加17%，創(chuàng)下中國油菜籽進口量的歷史最高紀錄。

菜粕消費受到抑制

由于菜粕總供應量明顯小于豆粕，加之油廠采用挺粕的經營策略，今年以來，豆粕、菜粕價差急劇縮小。這使得菜粕性價比大不如前，僅按單蛋白價格計算，目前在廣東地區(qū)，菜粕單蛋白價格高出豆粕4.2元，高出棉粕8.7元。除此之外，豆粕優(yōu)良氨基酸等指標也非菜粕可比。因此，出于成本考慮，菜粕在飼料中的配比已經被豆粕大量替代。據悉，目前水產料中菜粕的配比量已經從去年的35%—40%下降到今年的15%—20%，鴨料中的菜粕則全部為其他粕所替代。

從技術上看，RM1501在5日均線壓制下節(jié)節(jié)走低，下跌趨勢保持完好。料短期內美國大豆主產區(qū)天氣惡化的概率不大，而除此消息刺激外的任何反彈都將是逢高做空的好機會。