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臺風(fēng)影響或帶動白糖短期小幅反彈

一周行情概

本周國際原糖繼續(xù)弱勢下跌，創(chuàng)出階段新低，但國內(nèi)并未繼續(xù)跟隨下行，而是在低位盤整，相對抗跌。隨著本周廣西經(jīng)歷臺風(fēng)影響，或帶動短期小幅反彈。

基本面要點(diǎn)

【國際方面】

巴西收榨進(jìn)度或放緩，產(chǎn)量仍有較大變數(shù)

巴西短期迎來降雨或?qū)Ξ?dāng)前的甘蔗收割不利。MDAWeatherServices在報告中稱，預(yù)期未來6-10日巴西中南部地區(qū)將迎來1-3英寸（2.5-7.6厘米）的降雨，或致甘蔗收割放緩，不過沒有結(jié)霜的風(fēng)險。預(yù)期巴西中南部大部分地區(qū)的降雨量將高于正常水平。中南部是巴西主要的甘蔗產(chǎn)區(qū)。

Citi Futures表示，因供應(yīng)或減少，預(yù)期10月和3月原糖期貨合約之間的價差可能走闊22%。預(yù)計原糖期貨10月合約較3月合約的貼水在未來兩個月將達(dá)1.8美分，遠(yuǎn)高于周二的1.47美分和5月底的0.88美分。

“厄爾尼諾風(fēng)險和巴西產(chǎn)量下滑拖累供應(yīng)減少，支撐3月原糖期貨合約。印度雨季降雨不足以及未來需求可能改善，將促使供應(yīng)進(jìn)一步減少。”

當(dāng)前總體供應(yīng)仍然偏寬松，現(xiàn)貨壓力仍然偏大，未來雖然對某些不確定因素可能引發(fā)國際原糖的短缺，但目前仍未出現(xiàn)，故短期仍然偏弱，跌幅可能會有所放緩，繼續(xù)下行的空間有限，市場仍需要實(shí)質(zhì)性的利多才可可能出現(xiàn)叫搶反彈。

【國內(nèi)方面】

現(xiàn)貨概況：本周國內(nèi)現(xiàn)貨較上周變化幅度不大，幾乎與上周持平。

國內(nèi)6月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)

2013/14年制糖期全國共生產(chǎn)食糖1331.8萬噸（上制糖期同期產(chǎn)糖1306.84萬噸），比上一制糖期多產(chǎn)糖24.96萬噸，其中，產(chǎn)甘蔗糖1257.17萬噸（上制糖期同期產(chǎn)甘蔗糖1198.34萬噸）；產(chǎn)甜菜糖74.63萬噸（上制糖期同期產(chǎn)甜菜糖108.5萬噸）。

截止2014年6月底，本制糖期全國累計銷售食糖790.05萬噸（上制糖期同期銷售食糖1044萬噸），累計銷糖率59.32%（上制糖期同期 79.89%），其中，銷售甘蔗糖742.44萬噸（上制糖期同期962.37萬噸），銷糖率59.06%（上制糖期同期為80.31%），銷售甜菜糖 47.61萬噸（上制糖期同期81.63萬噸），銷糖率63.79%（上制糖期同期為75.24%）。

從庫存看，國內(nèi)工業(yè)庫存同比大幅增加106%，主要是由于今年國儲不再繼續(xù)收儲，而改為企業(yè)臨時收儲，額外的庫存無法及時得到消化，而進(jìn)口仍持續(xù)增加，國內(nèi)現(xiàn)貨的壓力繼續(xù)增加。

臺風(fēng)或不利廣西甘蔗產(chǎn)量

今年第9號臺風(fēng)“威馬遜”（強(qiáng)臺風(fēng)級）的中心已于19日07時10分前后在廣西壯族自治區(qū)防城港市光坡鎮(zhèn)沿海再次登陸，登陸時中心附近最大風(fēng)力有15級（48米/秒），中心最低氣壓為950百帕。

截至目前，強(qiáng)臺風(fēng)“威馬遜”已經(jīng)造成廣西超230萬人受災(zāi)，其中，9人死亡，直接經(jīng)濟(jì)損失超過16億元。農(nóng)作物受災(zāi)面積426.87千公頃，其中成災(zāi)120.73千公頃，絕收13.81千公頃。

最終損失的甘蔗產(chǎn)量仍無法確定，但可以確定臺風(fēng)對產(chǎn)量是個不利因素，對于當(dāng)前國內(nèi)糖市短期會形成支撐，但仍無法改變當(dāng)前國內(nèi)過剩的格局。

要點(diǎn)解讀

國內(nèi)庫存偏高的格局短期沒有發(fā)生改變，臺風(fēng)的影響僅僅是短期因素，可能引發(fā)行情的短期行為，長期看，仍然要繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)庫存的變化及進(jìn)口變化，因最近國際原糖持續(xù)下跌，而國內(nèi)相對跌幅較小，配額外進(jìn)口價差已經(jīng)有所縮小，但目前仍未形成進(jìn)口利潤，進(jìn)口可能不會大幅增加。

觀點(diǎn)及操作建議

短期震蕩調(diào)整，或有小幅反彈，但仍不足以形成新的多頭趨勢，長期看仍處于寬幅震蕩格局，可嘗試低位少了買入，短期反彈后即退出。

一周新聞回顧

本周巴西港口待運(yùn)糖數(shù)量減至110.21萬噸

巴西威廉姆斯船務(wù)公司7月15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，本周巴西港口待運(yùn)糖數(shù)量從一周前的125.92萬噸減至110.21萬噸（包括?？扛劭诤偷却b運(yùn)的數(shù)量），減幅12.48%。

其中高等級原糖數(shù)量從一周前的122.28萬噸減至106.16萬噸；150色值B等級白糖數(shù)量從一周前的3.64萬噸增至4.05萬噸。

本周擬從桑托斯港離境的原糖數(shù)量從一周前的93.46萬噸減至76.97萬噸，離境的150色值B等級白糖4.05萬噸；擬從南部巴拉那瓜港離境的原糖數(shù)量從一周前的25.22萬噸增至25.58萬噸；擬從東北部馬塞約港離境的高等級原糖數(shù)量維持一周前的3.6萬噸；本周累西腓港沒有待運(yùn)糖。

印度政府將向糖廠發(fā)放660億盧比免息貸款

根據(jù)2014年的食糖產(chǎn)業(yè)拓展協(xié)助計劃（SEFASU），印度政府將為國內(nèi)約340家糖廠提供660億盧比免息貸款，用于支付上一年度所欠蔗款以及協(xié)助支付當(dāng)前年度蔗款。

在下議院本周三的會議上，地州消費(fèi)署食品分配部部長表示，截至2014年6月底已從印度銀行收到577.5億盧比貸款，截至7月4日有516.4億盧比已發(fā)放到糖廠手中。

根據(jù)該計劃，地州蔗糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展部官員將監(jiān)管糖廠貸款的使用，糖廠需向中央政府提交貸款使用項(xiàng)目細(xì)節(jié)。

巴西印度供應(yīng)存在風(fēng)險原糖期貨價差或走闊

今年糖價已上漲4.9%，部分因干旱損及巴西甘蔗作物。印度6月出現(xiàn)的降雨量為2009年以來最低水平，預(yù)期出現(xiàn)的厄爾尼諾氣候現(xiàn)象暗示將可能出現(xiàn)更多天氣風(fēng)險。

“厄爾尼諾風(fēng)險和巴西產(chǎn)量下滑拖累供應(yīng)減少，支撐3月原糖期貨合約。印度雨季降雨不足以及未來需求可能改善，將促使供應(yīng)進(jìn)一步減少?！?洲際交易所10月原糖期貨合約周二收高0.02美分，或0.1%，報每磅17.21美分；3月原糖期貨合約下滑0.09美分，或0.48%，報每磅18.68美分。

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)估，受巴西糖產(chǎn)量下降2.6%拖累，2014/15年度（10月1日開始）全球糖產(chǎn)量或減少0.1%，全球消費(fèi)量將增長1.8%。

印度：單產(chǎn)攀升糖產(chǎn)量或三年來首次增加

印度糖廠協(xié)會表示，因單產(chǎn)攀升，全球第二大糖生產(chǎn)國印度糖產(chǎn)量或三年來首次增加。

該協(xié)會周五在一份電郵聲明中稱，印度2014/15年度糖產(chǎn)量或較上一年度的2430萬噸增加4%，至2530萬噸。為2011/12年度以來首次增加。上日公布的一項(xiàng)調(diào)査顯示，分析師平均預(yù)計印度糖產(chǎn)量為2500萬噸。

印度糖產(chǎn)量增加或緩解Czaxnikow Group Ltd.和Kingsman S. A.預(yù)計的全球糖市供應(yīng)短缺帶來的影響。該協(xié)會表示，新年度初印度糖庫存或?yàn)?50萬噸，需求或?yàn)?450萬噸。其并稱，印度甘蔗種植面積料減少2%，至523萬公頃（1290萬英畝）。

印度氣象局的數(shù)據(jù)顯示，因預(yù)期厄爾尼諾氣候現(xiàn)象將出現(xiàn)，引發(fā)干旱，6月1日以來季風(fēng)降雨量較50年均值低43%。季風(fēng)降雨量占印度年均降雨量的逾70%。

責(zé)任編輯：劉健偉

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