曾以36元/股高價中小板上市的*ST超日,從上市至今尚不足四年,記者從證監(jiān)會內(nèi)部人士獨家獲悉,超日太陽可能將于明年4月退市。 流水不腐,戶樞不蠹。 國內(nèi)資本市場一直有著上市退市“兩難”的怪圈,眾多本該退市企業(yè)死而不僵。證監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示,迄今為止,我國資本市場累計退市的上市公司僅有78家,占目前上市公司總數(shù)目的3%。 新一輪退市制度改革日前拉開帷幕。監(jiān)管方從四個方面完善退市制度,被業(yè)內(nèi)人士視為對資本市場利好。 不過,盡管新的退市制度實施會影響*ST股票,但是有投資顧問認為,“短期對重組股影響不大。相反在新股饑餓營銷的背景下,重組股行情會愈演愈烈。” 而因觸及凈利潤或凈資產(chǎn)指標,包括*ST超日、*ST鳳凰等五家公司則不幸瀕臨退市的邊緣。記者從證監(jiān)會獨家獲悉,超日太陽可能將于明年4月退市。 退市制度改革啟幕 長期以來,中國資本市場一直存在著上市難,退市也難的怪象。雖然在1993年《公司法》就已經(jīng)確立了上市公司退市制度,但是退市企業(yè)寥寥無幾。 證監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示,迄今為止,我國資本市場累計退市的上市公司僅有78家,占目前上市公司總數(shù)目的3%,其中主動退市占比約為四成。而在美國等成熟市場,主動退市的比例甚至超過了強制退市,納斯達克年均退市率8%,主動退市占近三分之二。 為了推行注冊制相關(guān)的改革做必要準備,促進市場建立優(yōu)勝劣汰的良性環(huán)境,證監(jiān)會日前發(fā)布了《關(guān)于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見(征求意見稿)》,意味著新一輪退市制度改革拉開帷幕。 據(jù)了解,此次退市制度改革的核心內(nèi)容主要在四個方面:主動退市制度、強制退市制度、進一步明確市場交易類、財務(wù)類強制退市指標以及中小投資者合法權(quán)益保護。 與上一輪退市改革更加側(cè)重增加市場化財務(wù)指標不同,此次改革豐富了主動退市和強制退市的制度安排,目標是實現(xiàn)上市公司退市的市場化、法治化和常態(tài)化。 “完善退市制度對資本市場是一種利好。正如劣幣驅(qū)逐良幣,如果容忍一個資本市場中存在大量不好的上市公司,那么對其他上市公司會造成估值定價的影響。同時,對場內(nèi)資金、投資者也有一個錯誤引導(dǎo),在投資上會形成非理性、盲目投資。”北京一家大型公募基金投資總監(jiān)向記者解釋說,當一些不好的公司退市后,場內(nèi)資金就會向質(zhì)地好的公司集中,它的價值發(fā)現(xiàn)能力和資金配置作用得到發(fā)揮。 “以前沒有市場化的機制,市場只有上沒有下,很多公司沒有動力?!睖弦患掖笮腿谭治鰩熖寡裕晟仆耸兄贫饶軐⒘淤|(zhì)公司淘汰,增強市場定價能力,避免不值錢的公司被爆炒。 證監(jiān)會發(fā)布征求意見稿以后,滬深交易所也相繼發(fā)布了修訂上市規(guī)則征求意見稿的配套政策。值得注意的是,滬深交易所引入了反映股權(quán)分布狀況的退市指標,對相關(guān)指標進一步細化。 其中,上交所《上市規(guī)則》將“上市公司持股人數(shù)連續(xù)20個交易日低于2000人”規(guī)定為退市指標,而深交所則將中小板公司的最低股東人數(shù)指標定為1000人。 *ST股短期影響不大 新的退市制度實施,對風險警示板股票的影響無疑是最大的。 據(jù)記者統(tǒng)計,截至7月11日,A股市場共有風險警示股票48只,包括*ST生化、*ST中富、*ST精功、*ST國創(chuàng)、*ST商城等股票。 在退市制度改革之前,*ST股票是散戶、游資狩獵的重點對象?!霸谫€重組,以期股票能夠咸魚翻生。”上述公募基金投資總監(jiān)說道,重組、次新股、創(chuàng)業(yè)板是上半年牛股出現(xiàn)的三大區(qū)域。 據(jù)了解,華澤鈷鎳2007年4月暫停上市,今年1月完成重大資產(chǎn)重組并恢復(fù)上市。數(shù)據(jù)顯示,從2014年1月10日恢復(fù)上市至7月11日,該股累計上漲294.4%,區(qū)間換手率19.99,區(qū)間成交量14.39億股,高居今年上半年個股漲幅榜首位。同時,那些豪賭*ST聚友的投資者自然賺得盆滿缽滿。 此外,分居漲幅榜第二、三位的成飛集成和世紀華通同樣也屬重組股。不過,也并非所有ST股都能借道重組華麗轉(zhuǎn)身,ST長油則不幸成為退市央企第一股。 證監(jiān)會推進退市制度改革,無疑將給*ST股帶來一定的威懾,促使場內(nèi)資金向質(zhì)地好的公司集中。但是也有投資顧問認為,“短期對重組股影響不大。相反在新股饑餓營銷的背景下,重組股行情會愈演愈烈?!?/div> *ST超日或明年4月退市 因觸及凈利潤或凈資產(chǎn)指標,*ST鳳凰、*ST超日、*ST二重、*ST鋅業(yè)以及*ST金泰五只風險警示股被暫停上市,瀕臨退市邊緣。 按照新規(guī),暫停上市后公司無法依靠補助、出售資產(chǎn)等非經(jīng)常性損益自救,因此他們要想回到滬深兩市難度不小。“以前還可以靠年前突擊‘保殼’,現(xiàn)在保殼壓力驟增。”上述券商分析師認為,新退市制度改革后,未來公司將更多地通過并購市場以及相應(yīng)配套市場制度完善來解決一些瀕臨退市的公司。 曾以36元/股高價中小板上市的*ST超日,從上市至今尚不足四年,卻不得不面對破產(chǎn)重整的厄運。根據(jù)法院的公告,公司已經(jīng)嚴重資不抵債。記者從證監(jiān)會內(nèi)部人士獨家獲悉,超日太陽可能將于明年4月退市。 最新一期財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,*ST超日短期借款17.74億元,但貨幣資金僅5078.92萬元。資產(chǎn)負債率已經(jīng)超過100%,達到106.46%,每股凈資產(chǎn)為-0.52元。近三年凈利潤都呈虧損狀態(tài),2011年至2013年分別為-5548.69萬元、-17.45億元、-14.99億元。2014年*ST超日仍未有所改觀,一季度凈利潤為-1.1億元。 記者致電*ST超日求證,但是該公司證券部工作人員以不清楚為由沒有正面回應(yīng)?!肮疽驯还芾砣私庸?。管理人由法院委派,公司事項直接向法院匯報?!?/div> 另一家風險警示股——*ST鳳凰如今亦是面臨相同的困境。近三年凈利潤大幅虧損,資產(chǎn)負債率超過100%,每股凈資產(chǎn)-7.64元。 對于*ST鳳凰是否會主動退市的問題,公司董事辦相關(guān)工作人員向記者表示:“公司還想留在資本市場上,現(xiàn)在正在想辦法重組。如果公司主動退市,股東們怎么辦?” 據(jù)記者了解,公司主要受到“殼”價值高企、地方政府保護以及投資者權(quán)益受損的影響而較少主動退市,出現(xiàn)眾多本該退市的公司死而不僵現(xiàn)象。 但是新的退市制度出臺以后,部分企業(yè)態(tài)度開始轉(zhuǎn)變?!啊畾す尽诧柺苌鲜兄?,掛牌費、運營管理費讓原本已經(jīng)不堪重負的企業(yè)雪上加霜。尤其是央企旗下的企業(yè),在市值考核下早退出早好?!?/div> 盡管部分業(yè)內(nèi)人士對退市制度改革并不看好,認為僅是一種形式,沒有太多意義,但不可否認的是,對市場長遠健康發(fā)展無疑具有積極正面的導(dǎo)向作用。 “這是一個改革措施,需要不斷探索。市場會逐步對主動退市有新的認識,投資者也不會盲目跟風?!鄙鲜龌鸸就顿Y總監(jiān)坦言。
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