去年，量化投資成為了僅次于互聯(lián)網(wǎng)金融的投資焦點(diǎn)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，量化投資基金的身影雖然才嶄露頭角，但因獨(dú)特的投資方法和穩(wěn)定突出的超額收益而受到矚目。私募基金早已涉足，但由于缺乏“牌照”一直通過其他信托等平臺(tái)發(fā)行產(chǎn)品。目前，雖然私募基金已經(jīng)可以獨(dú)立發(fā)產(chǎn)品。但業(yè)內(nèi)人士表示，信托面對(duì)的是追求穩(wěn)定收益的高凈值的客戶，這部分客戶群也恰恰是量化對(duì)沖基金追求的，信托與私募基金在量化對(duì)沖產(chǎn)品上還有很好的合作基礎(chǔ)。

先行先試嘗甜頭

6月17日，中信信托推出盈融達(dá)量化對(duì)沖7期管理型金融投資信托。據(jù)了解，這是一只由中信信托與盈融達(dá)投資合作推出的信托產(chǎn)品。在我國(guó)，盈融達(dá)與金锝、尊嘉、申毅、寧聚、禮一、民晟、青騅、天馬、翼虎等都是典型的量化對(duì)沖基金管理人。由于市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異，盈融達(dá)投資曾獲得國(guó)金證券五星級(jí)私募管理人評(píng)價(jià)。

實(shí)際上，從2012年開始，私募就已經(jīng)開始通過信托平臺(tái)發(fā)行量化對(duì)沖產(chǎn)品。2012年12月20日，“中信，盈融達(dá)量化對(duì)沖1期管理型金融投資集合資金信托計(jì)劃” 正式成立，信托期限為20年，首次認(rèn)購金額不低于人民幣100萬元。這是盈融達(dá)投資與中信信托合作的第一只量化對(duì)沖信托計(jì)劃。該信托計(jì)劃中的投資顧問為盈融達(dá)投資(北京)有限公司，中信信托作為受托人。

作為先行者，中信信托嘗到了甜頭。

按照中信信托披露的中信信托，盈融達(dá)量化對(duì)沖1期證券投資集合資金信托凈值公告，信托單位凈值實(shí)際增長(zhǎng)率一度高達(dá)14.20% ，根據(jù)中信信托的最新公布數(shù)據(jù)，該信托單位凈值實(shí)際增長(zhǎng)率為12.41%，而累計(jì)增長(zhǎng)率已經(jīng)高達(dá)21.24%。

除中信信托外，多家信托公司都逐漸涉足該領(lǐng)域。

2012年3月，華寶信托推出青騅量化對(duì)沖1期集合資金信托計(jì)劃，是國(guó)內(nèi)首只量化對(duì)沖類信托計(jì)劃。該信托計(jì)劃采用市場(chǎng)中性策略進(jìn)行投資，追求絕對(duì)收益。收益曲線在建倉調(diào)試期過后便平穩(wěn)向上，與大盤指數(shù)波動(dòng)基本無關(guān)。

2013年8月份，中融信托推出中融-恒如1號(hào)量化對(duì)沖集合資金信托計(jì)劃，信托期限為8年。該信托計(jì)劃主要投資于A股股票(股票二級(jí)市場(chǎng)投資,但不含新股申購)、證券投資基金(包括開放式、封閉式、ETF、分級(jí)基金等)和金融衍生產(chǎn)品(股指期貨)。

量化對(duì)沖蘊(yùn)藏巨大潛力

不過，目前來看，量化對(duì)沖產(chǎn)品并未表現(xiàn)出顯著的優(yōu)勢(shì)。華寶信托推出的青騅量化對(duì)沖1期集合資金信托計(jì)劃推出至今2年多時(shí)間，最新的產(chǎn)品凈值為1.0823。市場(chǎng)人士表示，這主要是因?yàn)榻鼉赡杲Y(jié)構(gòu)性行情突出。整體來看，相對(duì)于非量化對(duì)沖產(chǎn)品，還是收益高，風(fēng)險(xiǎn)低，表現(xiàn)出一定的投資價(jià)值。

整體來看，量化投資規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，還有巨大的潛力。格上理財(cái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月份陽光私募產(chǎn)品共發(fā)行164只，同比下降26%，環(huán)比增長(zhǎng)58%。其中量化對(duì)沖策略有4只，目前，量化對(duì)沖策略陽光私募產(chǎn)品占產(chǎn)品總量的5.33%。另據(jù)國(guó)金證券不完全統(tǒng)計(jì)，截止2014年3月底，市場(chǎng)上有100多只產(chǎn)品實(shí)行量化對(duì)沖。

最新量化投資報(bào)告顯示，2013年量化投資基金規(guī)模正呈指數(shù)式增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)量化投資基金近440只，增長(zhǎng)最快的是券商量化理財(cái)產(chǎn)品，達(dá)到了218只，公募基金產(chǎn)品和私募基金產(chǎn)品分別以76只和150只的規(guī)模在增長(zhǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，三種量化投資的基金數(shù)目達(dá)到了千只的量級(jí)，其中公募基金有2108只，私募基金有1548只，理財(cái)產(chǎn)品也達(dá)到2000多只。

正因如此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)私募業(yè)的對(duì)沖基金時(shí)代正逐漸到來。而對(duì)于信托來說，這也是一個(gè)轉(zhuǎn)型的機(jī)遇。

今年初，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《私募投資基金管理人登記和基金備案方法(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)，允許經(jīng)過備案的私募基金開立證券賬戶。雖然私募基金已經(jīng)取得“名分”，原則上不再需要借助信托通道。但業(yè)內(nèi)人士表示，與信托多年合作的積累，私募基金仍需要借助優(yōu)勢(shì)。而就信托業(yè)來說，從監(jiān)管層對(duì)非標(biāo)投資進(jìn)行控制開始，信托業(yè)走入瓶頸。加上去年底，信托發(fā)展所依賴的房地產(chǎn)業(yè)和礦業(yè)進(jìn)入衰退周期，多只信托產(chǎn)品出現(xiàn)兌付危機(jī)，信托業(yè)也急需尋找新的方向，開拓新的投資領(lǐng)域。