外匯市場是外匯交易的場所，可分為現(xiàn)貨市場和衍生品市場。外匯現(xiàn)貨交易最早可追溯至14世紀的英國，歷史悠久，而外匯衍生品市場卻是20世紀六七十年代在特殊的歷史背景和經(jīng)濟環(huán)境下產(chǎn)生和發(fā)展起來的。

1973年代表全球固定匯率體系的布雷頓森林體系徹底瓦解后，1976年國際貨幣基金組織（IMF）簽訂達成的《牙買加協(xié)議》確定了浮動匯率制度的合法地位。全球經(jīng)濟一體化帶動了金融活動和金融市場的全球化，跨國資金流動大幅增加。在各國普遍采取浮動匯率制度和放松金融管制的背景下，全球匯率波動日益劇烈。在這種情況下，為滿足交易者減少和規(guī)避匯率波動風(fēng)險的需要，金融機構(gòu)不斷創(chuàng)設(shè)新的金融工具，大量外匯衍生品出現(xiàn)并被廣泛使用，從而使外匯市場從現(xiàn)貨交易市場擴展到衍生品交易市場。

20世紀60年代，西方金融市場上開始出現(xiàn)一些簡單的外匯衍生品，如外匯遠期和外匯掉期。1972年5月，芝商所設(shè)立了國際貨幣市場分部（IMM），推出了全球第一個金融期貨—外匯期貨，其包括了美元、英鎊、加拿大元、德國馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等幣種的外匯期貨合約，標志著外匯場內(nèi)衍生品市場的產(chǎn)生。目前，芝商所是全球最大的受監(jiān)管的外匯交易市場，且是全球兩大外匯電子交易中心之一，日均名義流動性達到1230億美元，場內(nèi)外交易涵蓋了21種貨幣的61種期貨。

進入20世紀80年代后，外匯期權(quán)上市。第一批外匯期權(quán)是英鎊期權(quán)和德國馬克期權(quán)，由美國費城股票交易所于1982年設(shè)立。1980年，貨幣互換場外交易市場也逐步發(fā)展起來。1981年，所羅門兄弟公司促成了美國IBM公司和世界銀行的貨幣互換業(yè)務(wù)，世界銀行將它2.9億美元的固定利率債務(wù)與美國IBM公司已有的瑞士法郎和德國馬克的債務(wù)進行了互換。至此，主要的外匯衍生品都已經(jīng)出現(xiàn)在市場上。

20世紀90年代以來，隨著金融產(chǎn)品的日新月異和國際貿(mào)易的快速發(fā)展，外匯衍生品市場飛速發(fā)展。國際清算銀行（BIS）每三年一次對各國中央銀行就外匯市場和衍生品市場發(fā)展進行的調(diào)查結(jié)果顯示，1998年以來，全球外匯衍生品市場規(guī)模迅速擴大，日均交易量已從1998年的9700億美元增長到2013年的34590億美元，增幅達256.57%。目前，外匯衍生品交易量已遠超過外匯即期交易量，并呈現(xiàn)穩(wěn)步上升之勢。外匯衍生品的交易量占全部外匯交易量的六成多，是外匯即期交易量的近三倍。

從衍生工具的種類看，外匯遠期和外匯掉期是最為常見和普遍的交易工具。外匯衍生品市場中一直以外匯遠期和外匯掉期交易為主，其中主要被銀行用于隔夜頭寸管理的外匯掉期交易最為活躍，占外匯衍生品市場交易總量的七成左右。不過，其占比已由1998年的75.65%降至2013年的64.40%，且呈現(xiàn)逐步下降的態(tài)勢。同期，外匯期貨、外匯期權(quán)等非傳統(tǒng)外匯衍生品的交易發(fā)展迅速，雖然與傳統(tǒng)的外匯遠期和外匯掉期交易相比，其占外匯衍生品市場交易總量的比重還較小，但卻呈現(xiàn)逐步上升的態(tài)勢。

全球外匯市場是由各國際金融中心的外匯市場構(gòu)成的，是一個24小時連續(xù)運作的市場。由于所處時區(qū)不同，各個外匯市場在交易時間上相互銜接。這些市場通過先進的通訊設(shè)備和計算機網(wǎng)絡(luò)連成一體，市場的參與者可以在全球各地進行交易，由此形成了全球一體化運作、全天候交易的外匯市場。根據(jù)國際清算銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，當前外匯交易仍主要集中在倫敦市場和紐約市場，交易量分別占到全球交易總量的四成左右和近兩成。交易的主要品種依次分別是美元、歐元、日元、英鎊、澳元、瑞士法郎、加拿大元等，其中美元、歐元、日元、英鎊長期占據(jù)前四位。不過，隨著新興市場的崛起，新興市場貨幣所占市場份額逐步提升。

經(jīng)過近半個世紀的發(fā)展，全球外匯衍生品業(yè)務(wù)已日臻成熟，不僅幣種齊全，期限多樣，而且隨著金融創(chuàng)新活動的持續(xù)開展，一系列新型品種相繼出現(xiàn)，如遠期互換、指數(shù)互換、分享式遠期合約、比率遠期合約、雙限期權(quán)、遠期反轉(zhuǎn)期權(quán)等。這不僅為廣大投資者提供了有效的套期保值工具，而且也為套利者和投機者提供了新的獲利手段。