【行情評述】

今日資金利率波動不大，維持了較為寬松的態(tài)勢，SHIBOR 1M期限下行6.9BP，其余期限均微幅波動。

股票市場方面，今日滬、深兩市雙雙微幅收跌，上證綜指下跌3.85點至2059.38點，深證成指下跌1.63點至7333.91點。

受近期經濟數據好轉及市場受定向央票傳聞影響，今日利率產品整體繼續(xù)上行，國債曲線收益率整體小幅上行，上行幅度約為1-3BP;金融債曲線收益率上行幅度約為2-5BP。今日信用產品整體上行為主，部分期限上行幅度有所擴大，約為3-5BP。

具體來看，國債5、10年期上行2BP至3.95%和4.17%的水平。政策性銀行收益率曲線(農發(fā)行)和政策性銀行收益率曲線(國開行)曲線收益率整體上行，上行幅度約為3-5BP。其中，7、10年期政策性銀行收益率曲線(國開行)日終上行5BP，至5.14%和5.16%的水平。

今日中短期票據收益率整體上行，高信用等級上行幅度大于中低信用等級。具體來看，中短期票據AAA曲線3、5年期在12華電股MTN1和14陜延油MTN001等券的報價和成交的帶動下上行3-4BP至5.1%和5.4%。中低信用等級方面，14渝富MTN001和14渝高速MTN001等券的成交帶動中短期票據AA曲線5年期上行1BP至6.49%的水平。

今日城投債收益率顯著上行。具體來看，09海寧國資債、13臨汾投資債等券成交帶動中債城投債收益率曲線(AA)2、4年期上行3BP至5.8355%、6.4406%。中債城投債收益率曲線(AA(2))3-5年期在12伊犁債、13渝大晟債、14眉山資產債等券成交帶動下上行2-3BP至6.5483%、6.7906%、6.9828%。

今日債券市場指數下跌幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(凈價)下跌0.1072%，而包含利息再投資的中債綜合指數(財富)下跌0.0926%。全市場平均到期收益率為4.9814%，平均市值法到期收益率為4.8420%，平均市值法久期為3.8133。

周五(7月4日)，國債期貨主力合約TF1409收盤報93.766元，漲0.138元或0.15%，成交3535手。此外，國債期貨TF1412合約報94.128元，漲0.016元或0.02%，成交117手;國債期貨TF1503合約報94.306元，跌0.086元或0.09%，成交7手。

【后市展望及操作策略】

周五(7月04日)，國債期貨低開高走。當日，主力合約TF1409收報93.766元，漲0.138元或0.15%。

中國銀行間債市周五現券收益率及IRS沖高后回穩(wěn)，早盤市場情緒仍疲弱，利率債收益率一度沖高逾5個基點(bp);不過隨后有關定向央票為續(xù)做的消息安撫人心，加上國開新債招標情況尚可，二級市場買盤浮現，收益率漸回昨日收盤水平附近?，F券市場，10年債130018成交在4.17-24%，7年債130020成交在4.18-19%，140006成交在4.12%;期貨對應現券140006收益率在4.1311%，與二級市場持平。

技術上看今日收出錘子線，短期依然維持做多建議，可以在93.6附近多單持有，上方阻力94.4。

【宏觀消息】

1、資金面

本周五(07月04日)銀行間隔夜回購利率2.9445%，較上一個交易日下跌2個BP，7天加權平均利率3.4235%，較上一個交易日上漲1個BP，14天加權平均利率3.5017%，較上一個交易日持平，21天及以上期限的利率漲跌互現，其中21天加權平均利率3.7225%，較上一交易日下跌12個BP，1個月加權平均利率4.0457%，較上一交易日下跌7個BP，3個月加權平均利率4.8000%，較上一交易日上漲30個BP;隔夜拆借利率加權平均價為2.9696%，較上一個交易日下跌2個BP;7天隔夜拆借利率加權平均價為3.4964%，較上一交易日下跌2個BP;SHIBOR隔夜利率2.9400%，較上一交易日下跌2個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲3個BP，加權均價3.4200%，2周SHIBOR較上一個交易日持平，加權均價3.5000%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌7個BP，加權均價4.0630%。

2、債市日歷

周一農發(fā)行增發(fā)200億金融債 。