受厄爾尼諾現(xiàn)象預(yù)期升溫和國際原油期貨不斷走高影響，本周一國內(nèi)油脂期貨強(qiáng)勁反抽，一舉刷新近一個半月高點，完美逆襲。但目前CBOT大豆仍為振蕩走勢，加之原油繼續(xù)上漲的條件并不充足，因而追多油脂仍需謹(jǐn)慎。

原油破百刺激油脂走高

國際原油價格自6月中旬以來大幅走高，站穩(wěn)百元大關(guān)。原油價格高企使油脂制作生物柴油的利潤恢復(fù)到盈虧平衡點以上，因此，油脂制作生物柴油的數(shù)量必將大幅增加。

據(jù)德國漢堡的行業(yè)刊物《油世界》數(shù)據(jù)，由于巴西提高了運輸燃料中的生物柴油強(qiáng)制用量，今年世界生物柴油產(chǎn)量將創(chuàng)下歷史新高，預(yù)計為2910萬噸，比上年提高200萬—210萬噸。而這一數(shù)據(jù)是該刊物在6月初的預(yù)計，一旦原油價格長時間穩(wěn)居百元之上，加上巴西等國繼續(xù)提高生物柴油摻混量（7月巴西生物柴油的強(qiáng)制摻混比例將從5%提高到6%，以后會進(jìn)一步提高到7%），則生物柴油產(chǎn)量將快速地增加，從而消耗掉更多的植物油脂。

厄爾尼諾發(fā)生的概率增加

我國國家氣候中心的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年5月赤道中東太平洋大部海溫比常年平均值偏高0.5℃以上，已經(jīng)進(jìn)入厄爾尼諾狀態(tài)。 前不久我國南方持續(xù)強(qiáng)降雨，美國冰雹、暴雨引發(fā)洪災(zāi)等異常天氣狀況，使人不得不擔(dān)心厄爾尼諾天氣模式真的要來了。

厄爾尼諾一旦來臨，會直接影響馬來西亞、印度尼西亞的棕櫚油生產(chǎn)，造成棕櫚油產(chǎn)量大幅下降。受此預(yù)期影響，馬來西亞棕櫚油期貨從6月中旬開始反彈走高，幾乎完全忽視船運機(jī)構(gòu)定期公布的出口數(shù)據(jù)下降的利空消息。

利多消息難持續(xù)

近期原油暴漲的導(dǎo)火索是伊拉克出現(xiàn)戰(zhàn)亂。事實上，伊拉克戰(zhàn)亂目前主要發(fā)生在伊拉克北部，而其大部分油田位于什葉派占多數(shù)的南部，那里遠(yuǎn)離暴亂的北部地區(qū)，伊拉克政府不大會失去日產(chǎn)原油260萬桶的南部地區(qū)。同為什葉派的伊朗，可能不會坐視伊拉克什葉派政權(quán)倒臺。十年來，伊拉克大部分新增石油產(chǎn)量都?xì)w功于南部，若南部油田守住，則伊拉克石油產(chǎn)量就不會有大的變化。因此，伊拉克局勢的劇烈動蕩，實際上不會在根本上影響伊拉克石油供應(yīng)。

短期大豆利多難覓

目前美國大豆播種已經(jīng)接近尾聲。截至上周，美國大豆播種進(jìn)度為91%，出苗率達(dá)到79%，生長優(yōu)良率比上次報告略微下降一個百分點，為72%，但遠(yuǎn)高于上年同期。雖然美國部分大豆主產(chǎn)州出現(xiàn)澇災(zāi)，但澇災(zāi)持續(xù)時間短，波及面積小，尚不足以作為發(fā)動天氣炒作的理由。而阿根廷大豆收割進(jìn)度超過93%，農(nóng)戶大豆出售率在38%，低于去年的43%。短期基本面利多難覓，無法進(jìn)一步提振油脂價格。

從后市來看，美國農(nóng)業(yè)部將在本月底公布美國大豆實際播種面積，這一數(shù)據(jù)將對油脂、油料價格產(chǎn)生較大影響。而厄爾尼諾現(xiàn)象和美國大豆主產(chǎn)區(qū)天氣需進(jìn)一步觀察，若有異常，不排除美豆在頸線處獲得支撐而后穩(wěn)步走高。但在此之前，由于國內(nèi)外油脂供應(yīng)依舊充裕，目前油脂板塊上漲且作反彈看。