【行情評(píng)述】

6月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布5月份70個(gè)大中城市住宅銷(xiāo)售價(jià)格變動(dòng)情況顯示，與上月相比，70個(gè)大中城市中，新建商品住宅價(jià)格下降的城市有35個(gè)，持平的城市有20個(gè)，上漲的城市有15個(gè)。環(huán)比價(jià)格變動(dòng)中，最高漲幅為0.3%，最低為下降1.4%。

廣東省財(cái)政廳將于下周一(23日)招標(biāo)發(fā)行148億元人民幣地方債，期限包括5年、7年和10年,債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AAA。

季末臨近、機(jī)構(gòu)"打新"的影響持續(xù)發(fā)酵，今日資金面明顯趨緊，SHIBOR14D利率大幅上行94BP至4.51%水平，上交所1天期限質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)利率收盤(pán)大幅跳漲至15.360%。

滬深兩市今日雙雙繼續(xù)下跌，上證綜指下跌11.18點(diǎn)至2055.52點(diǎn)，深證成指下跌33.97點(diǎn)至7297.40點(diǎn)。

今日債市整體下跌，盡管10年期國(guó)債招標(biāo)結(jié)果收益率較低，但利率產(chǎn)品收益率今日整體上行，14農(nóng)發(fā)18、14農(nóng)發(fā)22報(bào)價(jià)帶動(dòng)金融債曲線5年期上行2BP至4.8024%。 14國(guó)開(kāi)02帶動(dòng)國(guó)開(kāi)行曲線5年期上行6BP至4.8106%。

信用產(chǎn)品方面，受資金面緊張及多筆成交帶動(dòng)，中短期票據(jù)曲線2W至3M期限收益率大幅上行。13中糧MTN1、12中石油06報(bào)價(jià)及成交帶動(dòng)中短期票據(jù)AAA、超AAA曲線3年期上行4BP。

今日市場(chǎng)觀望情緒濃厚，城投債交投熱情大幅減弱。具體來(lái)看，13膠州城投債、14龍泉國(guó)投債等券報(bào)價(jià)及成交帶動(dòng)中債城投債收益率曲線(AA)4、5年期小幅上行1BP。12蘇科發(fā)債、12韶關(guān)債等券成交帶動(dòng)中債城投債收益率曲線(AA(2))3年期小幅下行1BP。

今日債券市場(chǎng)指數(shù)小幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0293%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0164%。全市場(chǎng)平均到期收益率為4.8843%，平均市值法到期收益率為4.7790%，平均市值法久期為3.8602。

周三（6月18日），國(guó)債期貨主力合約TF1409收盤(pán)報(bào)94.52元，漲0.044元或0.05%，成交2140手。此外，國(guó)債期貨TF1412合約報(bào)94.882元，跌0.002元或0%，成交19手。

【后市展望及操作策略】

周三（6月18日），國(guó)債期貨盤(pán)中震蕩，尾盤(pán)拉升。當(dāng)日，主力合約TF1409收?qǐng)?bào)94.52元，漲0.044元或0.05%。

中國(guó)銀行間債市周三現(xiàn)券收益率及IRS繼續(xù)上行。繳稅和新股申購(gòu)等輪番沖擊，流動(dòng)性趨緊；資金又成為短期市場(chǎng)的關(guān)鍵因素，債券弱勢(shì)延續(xù)。不過(guò)，普遍預(yù)期管理層會(huì)吸取去年流動(dòng)性困局的教訓(xùn)，力助資金面的穩(wěn)定；政策未來(lái)趨松的預(yù)期仍在，市場(chǎng)情緒仍偏好?，F(xiàn)券市場(chǎng)，10年債130018成交在4.09-4.12%，7年債130020成交在4.06-4.075%，130015成交在4.09-10%，140006成交在3.96%。期貨對(duì)應(yīng)現(xiàn)券140006收益率在3.9886%，期貨價(jià)格略低估。

依然推薦回調(diào)做多，可在94.300-400附近多單持有。近期阻力在95一線，但個(gè)人認(rèn)為仍然有機(jī)會(huì)沖擊95.6。

【宏觀消息】

1、資金面

本周三（06月18日）銀行間隔夜回購(gòu)利率2.6711%，較上一個(gè)交易日上漲6個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.0943%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率4.4883%，較上一個(gè)交易日上漲82個(gè)BP，21天及以上期限的利率均小幅上漲，其中21天加權(quán)平均利率4.9890%，較上一交易日上漲4個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.9947%，較上一交易日上漲6個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.5231%，較上一交易日上漲2個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.6937%，較上一個(gè)交易日上漲6個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.3237%，較上一交易日上漲8個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.6390%，較上一交易日上漲4個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲4個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.0740%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲94個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.5110%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日上漲3個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.9720%。

2、債市日歷

農(nóng)發(fā)行周四增發(fā)180億金融債。