對于商品市場，一項(xiàng)新的監(jiān)管變化可能也要引起投資者注意。美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在醞釀對能源和衍生品市場加強(qiáng)監(jiān)管，受制較大的可能是原油投機(jī)。

2000年《商品期貨現(xiàn)代化法》將商品分為三類，并讓它們接受不同程度的監(jiān)管。對農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管，對金融商品（利率、外匯、股市指數(shù)）進(jìn)行極為有限的監(jiān)管，對除金融商品與農(nóng)業(yè)商品之外的所有其他商品（主要是金屬與能源商品）基本上不進(jìn)行任何監(jiān)管（主要是金屬與能源商品）。《商品期貨現(xiàn)代化法》對在“電子交易設(shè)施”上進(jìn)行的交易也不做監(jiān)管。

在2000年《商品期貨現(xiàn)代化法》極度寬松的監(jiān)管下，商品市場和金融創(chuàng)新都有了飛速發(fā)展 ，但也產(chǎn)生了很大的負(fù)面作用。2008年隨著原油價(jià)格暴漲，來自民眾與媒體的輿論壓力和國會的調(diào)查，2008年5月15日美國通過了《農(nóng)場法案》，使得美國商品期貨交易委員會（CFTC）獲得了對曾經(jīng)被免于監(jiān)管的期貨商品的監(jiān)管權(quán)。

在2009年6月底，在基本供求關(guān)系變化不大情況下，石油價(jià)格漲到73美元，CFTC準(zhǔn)備加強(qiáng)對能源市場的監(jiān)管的事件很快將石油期貨價(jià)格壓到60美元?？梢娔茉磧r(jià)格與立法監(jiān)管關(guān)系密切。

在對石油的需求上，美國與中國有著共同利益，石油價(jià)格的暴漲會直接抬高進(jìn)口物價(jià)指數(shù)，進(jìn)而拉動美國PPI和CPI，引發(fā)通脹壓力，影響美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，因此在目前經(jīng)濟(jì)衰退和量化寬松貨幣政策下，美國最擔(dān)心就是石油價(jià)格由于投機(jī)因素產(chǎn)生暴漲，從而引起滯漲。

目前CFTC正考慮是否采取措施限制原油期貨投機(jī)行為，將在今年7月和8月召開一系列聽證會，討論CFTC是否應(yīng)為所有供應(yīng)有限的商品設(shè)立持倉上限，尤其是能源產(chǎn)品。CFTC還公布，將會刊登對沖基金及其他大型金融企業(yè)有關(guān)石油等商品的交易金額數(shù)字。CFTC目前每周刊發(fā)的持倉數(shù)據(jù)中，能源金屬交易中對沖頭寸和指數(shù)基金基本頭寸并不披露。

但是CFTC的目標(biāo)將遭到來自于大銀行和華爾街的強(qiáng)烈反對。因?yàn)檫@些銀行和公司或者親自操刀參與商品市場的大宗買賣，或者干脆斥巨資成立基金通過投機(jī)于商品市場而牟取暴利。比如最著名的高盛2009年第二季度主要利潤來自于固定收益商品部的68億美元，遠(yuǎn)高于股票部門的32億美元。

如果CFTC的監(jiān)管政策最終能夠?qū)崿F(xiàn)，雖然不能完全決定商品價(jià)格的趨勢，但加強(qiáng)了對投機(jī)力量的監(jiān)管。