馬明超（筆名：青馬），曾被搜狐網(wǎng)評(píng)為“中國(guó)期市十大風(fēng)云人物”，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)著名評(píng)論員，青馬期貨投資咨詢工作室負(fù)責(zé)人，機(jī)構(gòu)操盤(pán)手。1996年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，先后從事投資經(jīng)紀(jì)人、基金管理經(jīng)理、期貨公司研究中心總經(jīng)理、國(guó)家糧油信息中心高級(jí)分析師，機(jī)構(gòu)操盤(pán)手等工作，現(xiàn)為青馬投資公司負(fù)責(zé)人，2000年以來(lái)，先后在國(guó)內(nèi)主要證券、期貨報(bào)刊上發(fā)表評(píng)論、論文1000多篇，著有《把握內(nèi)因：商品期貨成功投資學(xué)》，受到很多投資者的關(guān)注。

馬明超在期貨套利上有著10多年的經(jīng)驗(yàn)，“把事情簡(jiǎn)單化、把欲望減少化，做到無(wú)為而治”這是他對(duì)投資的總結(jié)。他有著較為深厚的實(shí)戰(zhàn)功底，注重市場(chǎng)調(diào)研，熟悉期、現(xiàn)結(jié)合運(yùn)作過(guò)程。多年致力于市場(chǎng)研究，獨(dú)創(chuàng)“基本因素量化分析方法”、“內(nèi)因套利方法”以及“期貨價(jià)格評(píng)估方法”，形成了較為完善的農(nóng)產(chǎn)品基本分析理論體系。但是馬明超認(rèn)為自己的投資性格有三大缺陷：過(guò)于理想主義、懼怕風(fēng)險(xiǎn)、缺乏約束。他曾在他的日記里寫(xiě)道“我知道自己不是一個(gè)優(yōu)秀的交易員，許多性格缺陷的存在使我很難賺到大錢?！倍桌奶匦?，正好能將馬明超自省的三大性格缺陷克服掉。

“投資，就是要根據(jù)自己的性格、環(huán)境找到一種方法，簡(jiǎn)單、單調(diào)、而且讓人感到愚蠢地堅(jiān)持下去，用這個(gè)方法實(shí)現(xiàn)積累?！薄皬倪@里出發(fā)，一直往前，你總能回到這里——地球是圓的，這就是規(guī)律”，這是他對(duì)套利的總結(jié)。套利作為一個(gè)特殊的工具無(wú)論期貨市場(chǎng)上還是在其它資本市場(chǎng)上都是得到了廣泛的應(yīng)用。它也是得到了許多大基金以及中等資金的極力追捧，套利的特點(diǎn)就是低風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)期盈利比較穩(wěn)定，但是馬明超認(rèn)為套利風(fēng)險(xiǎn)也很大，怎么才能控制它的風(fēng)險(xiǎn)，他認(rèn)為關(guān)鍵在資金管理上。他在設(shè)計(jì)套利方案的時(shí)候一般先要預(yù)估項(xiàng)目的最大風(fēng)險(xiǎn)度，風(fēng)險(xiǎn)承受范圍內(nèi)，做好資金規(guī)劃，一般會(huì)先建基本倉(cāng)，然后隨著市場(chǎng)波動(dòng)進(jìn)行一些微調(diào)。譬如，2個(gè)合約的比價(jià)是3.5-3.8，如果比價(jià)突破到4了，那他認(rèn)為這就是很好的套利交易機(jī)會(huì)了，如果比價(jià)繼續(xù)突破，到4.5了，資金管理好了也正是加倉(cāng)的好機(jī)會(huì)。而有些時(shí)候，基本面變化，令比價(jià)區(qū)間改變，在交易上也要做出相應(yīng)的倉(cāng)位調(diào)整。除此之外，馬明超認(rèn)為還需要注意的就是分散投資組合，投資組合可以有效地降低風(fēng)險(xiǎn)。一般他會(huì)采取跨品種、跨市場(chǎng)、跨期等多種組合方式。

在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的時(shí)刻，青馬在套利投資上仍保持了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。因?yàn)轳R明超堅(jiān)持自己的策略，如果基本內(nèi)在聯(lián)系沒(méi)有發(fā)生動(dòng)搖，應(yīng)該加倉(cāng)。青馬套利組合的頭寸曾持有九個(gè)月以上，“這個(gè)過(guò)程很煎熬很痛苦，其實(shí)資金管理上是有方法的?！鼻囫R一般做一個(gè)項(xiàng)目也一到三個(gè)月時(shí)間進(jìn)行多層次研究，確定做時(shí)用最多三分之一資金進(jìn)去，之后分批進(jìn)場(chǎng)，通過(guò)各種各樣技術(shù)手段確保每把交易盡量成功。這樣的忍耐力在套利投資上并不多?！疤桌忻鞔_的條條框框，交易的理念比較容易實(shí)施下去，非常適合團(tuán)隊(duì)運(yùn)作?！瘪R明超說(shuō)。

每個(gè)期貨人對(duì)期貨都有自己的感悟，都有自己的成長(zhǎng)階段，馬明超也不例外，他花了15年才真正了解期貨，進(jìn)入期貨市場(chǎng)的前5年他不知道期貨是什么，自己在亂做，然后他再花了5年才知道期貨是什么，最后又花了5年才悟出期貨就是兩個(gè)字“膽識(shí)”，膽量和知識(shí)。這可能是很多期貨人的感觸，他曾形容自己是一個(gè) “期貨瘋子”，而自己的人生則是“期貨人生”，這就是他對(duì)期貨的執(zhí)著，他說(shuō)“期貨很大，你只要取到你所獲得利潤(rùn)的那一點(diǎn)，就可以了。”

1、期貨市場(chǎng)上，能夠成功的投資者，只有兩類：一類是專業(yè)投資者，比如基金機(jī)構(gòu)；一類是擁有市場(chǎng)資源的人，比如大型現(xiàn)貨商。如果我們不能成為后者，我們就必須成為前者。

2、良好的盤(pán)口感覺(jué)、客觀的市場(chǎng)分析、過(guò)硬的心理素質(zhì)，這三者對(duì)于交易的成功來(lái)說(shuō)是不可或缺的。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的實(shí)踐積累，大多數(shù)期貨交易者都能擁有自己的盤(pán)口交易感覺(jué)。

3、期貨市場(chǎng)是沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)場(chǎng)，通過(guò)每一筆交易的數(shù)量、方向的變化，我們能夠明顯感覺(jué)到多空力量的涌動(dòng)和角逐。當(dāng)一方占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)時(shí)便形成趨勢(shì)行情，而當(dāng)這一方力量消耗過(guò)大時(shí)，另一方便會(huì)逐漸強(qiáng)大起來(lái)，市場(chǎng)又會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向……良好的盤(pán)口感覺(jué)能讓我們提前察覺(jué)市場(chǎng)的變化，從而抓住稍縱即逝的買賣時(shí)機(jī)。

4、良好盤(pán)感的形成常常建立在對(duì)市場(chǎng)的理性分析的基礎(chǔ)上，比如說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格觸及前期底部時(shí)，如果盤(pán)口承接力量非常強(qiáng)，那么就可以基本確定市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)二次見(jiàn)底。同樣，在雙底（或頂）三底（或頂）處、市場(chǎng)波動(dòng)的百分比（或黃金分割率）處、新低或新高處，都常常是多空力量經(jīng)常發(fā)生變化的關(guān)口。更重要的是，交易者要對(duì)市場(chǎng)所處的發(fā)展階段有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)：是處于漲勢(shì)中的回調(diào)階段，抑或是跌勢(shì)中的加速階段等等。

5、久經(jīng)沙場(chǎng)的交易者在市場(chǎng)多空爭(zhēng)奪非常激烈的時(shí)候，常常會(huì)有一種“看大戲”的感覺(jué)，輕易不進(jìn)場(chǎng)參與，直等到“大勢(shì)方定”的時(shí)候，才迅速跟進(jìn)勝利的一方。而初入市者常常會(huì)被上躥下跳的行情牽著鼻子走，這是因?yàn)椴煌灰渍叩男睦硭刭|(zhì)不同。

6、良好的心理素質(zhì)是在血與火的經(jīng)歷中磨煉出來(lái)的，但是，某些客觀條件也會(huì)決定交易者的心理承受能力。比如，如果交易者的資金是借來(lái)的，或者是自己的全部家當(dāng)，那么交易起來(lái)自然會(huì)提心吊膽。再比如，重倉(cāng)交易自然比輕倉(cāng)交易的心理壓力大得多，等等。因此，初學(xué)者應(yīng)該盡量創(chuàng)造條件，減輕自己的交易心理壓力。