5月15日，國(guó)家糧食局、國(guó)家糧油交易中心等網(wǎng)站先后發(fā)布公告：國(guó)家有關(guān)部門決定從5月19日起，開(kāi)始在糧食批發(fā)交易市場(chǎng)公開(kāi)競(jìng)價(jià)銷售東北地區(qū)國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米。

中糧期貨研究院分析認(rèn)為，拍賣臨儲(chǔ)玉米三個(gè)月之內(nèi)將無(wú)法改變東北供不應(yīng)求的局面；期貨上，臨儲(chǔ)拍賣極短期內(nèi)使得大連玉米1409合約承壓下跌，但是現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)不改將使得急跌后，1409合約能夠反彈。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月30日，東北3省1區(qū)收購(gòu)臨儲(chǔ)玉米6919萬(wàn)噸，其中吉林2938萬(wàn)噸、黑龍江2063萬(wàn)噸、內(nèi)蒙1086萬(wàn)噸、遼寧931萬(wàn)噸。

因臨儲(chǔ)玉米入庫(kù)后，只能通過(guò)拍賣、專向銷售(參與臨儲(chǔ)深加工企業(yè))等形式供應(yīng)市場(chǎng)，這使得臨儲(chǔ)玉米出庫(kù)前相當(dāng)于減少了市場(chǎng)供給，這使得東北甚至全國(guó)玉米都由供過(guò)于求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┎粦?yīng)求。

數(shù)據(jù)顯示，2013/2014市場(chǎng)年度，全國(guó)玉米供過(guò)于求3411萬(wàn)噸，臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)?fù)瓿珊笤谶M(jìn)入市場(chǎng)前，全國(guó)玉米供不應(yīng)求3708萬(wàn)噸；2013/2014市場(chǎng)年度，東北玉米供過(guò)于求5702萬(wàn)噸，臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)?fù)瓿珊笤谶M(jìn)入市場(chǎng)前，東北玉米供不應(yīng)求1217萬(wàn)噸。

我們按照國(guó)家交易中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：自2007年以來(lái)的歷次中央儲(chǔ)備、臨儲(chǔ)、跨省移庫(kù)玉米拍賣，只有2009年7-11月期間(18周)，東北3省1區(qū)共計(jì)劃拍賣玉米4185萬(wàn)噸，平均每周232萬(wàn)噸，每周平均成交78.4萬(wàn)噸。

據(jù)此推算，若每周東北3省1區(qū)計(jì)劃拍賣200萬(wàn)噸玉米，成交100萬(wàn)噸，需要12周以上，才能填補(bǔ)東北玉米缺口1217萬(wàn)噸，也即3個(gè)月左右時(shí)間內(nèi)，東北玉米仍無(wú)法改變供不應(yīng)求的局面，也就是說(shuō)東北玉米在3個(gè)月之內(nèi)將保持強(qiáng)勢(shì)，價(jià)格未必從目前價(jià)位漲多少，但是起碼無(wú)下跌空間。

目前，市場(chǎng)傳言起拍價(jià)格2120元/噸，加上30元出庫(kù)費(fèi)用，兩個(gè)月的利息21元，再加上其他雜費(fèi)，出庫(kù)成本大致在2190-2200元/噸，運(yùn)抵大連現(xiàn)貨成本價(jià)在2380-2400元/噸。也即大連玉米現(xiàn)貨價(jià)格在2400元/噸一線仍會(huì)獲得強(qiáng)力成本支撐。因此，我們認(rèn)為，東北港口價(jià)格從成本角度沒(méi)有下跌空間。另外傳言稱：東北深加工企業(yè)將獲得100-200元/噸的補(bǔ)貼，補(bǔ)貼5個(gè)月的加工量，這樣?xùn)|北深加工企業(yè)有望轉(zhuǎn)虧為盈，促使其加大現(xiàn)貨收購(gòu)力度。

昨日，當(dāng)臨儲(chǔ)玉米拍賣消息正式發(fā)布后，大連玉米1409合約已經(jīng)開(kāi)始承壓向下調(diào)整，但是因現(xiàn)貨的強(qiáng)勢(shì)和拍賣成本不低和需求恢復(fù)等因素支撐，下跌空間不大。大連玉米1409合約在2330-2340元/噸是玉米使用企業(yè)做買入套保鎖定買入成本的相對(duì)比較理想的價(jià)位，但是因玉米需求不夠旺盛和市場(chǎng)多頭人氣渙散和臨儲(chǔ)拍賣等因素，限制了價(jià)格上漲空間，買入套保不能追求過(guò)高利潤(rùn)。我們認(rèn)為大連玉米1409合約后市仍是區(qū)間波動(dòng)，低價(jià)區(qū)域在2330-2350元/噸，高價(jià)區(qū)域在2360-2380元/噸。