鐵礦石供給過剩利好焦炭

全球金融危機過后，我國粗鋼、焦炭產(chǎn)能大幅擴張，導致進口鐵礦石價格因供不應(yīng)求出現(xiàn)大幅上漲，焦炭在煉鋼成本中所占比重逐步下滑。不過，從鐵礦石供需情況來看，后期國際鐵礦石供給過剩壓力正逐漸加大，鐵礦石在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中的強勢地位或?qū)⒉粡痛嬖?。一方面，四大礦山一季度產(chǎn)量實現(xiàn)兩位數(shù)增長，在新增鐵礦石產(chǎn)能大量投產(chǎn)的背景下，產(chǎn)量高增長仍將延續(xù)；另一方面，我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量增速放緩，鐵礦石需求不容樂觀，當前鐵礦石港口庫存處于高位，意味著鐵礦石價格將易跌難漲。

近期銀監(jiān)會對進口鐵礦石貿(mào)易商融資收緊，增強了鐵礦石下跌預期，部分貿(mào)易商選擇拋售鐵礦石也將進一步壓低鐵礦石價格。鐵礦石價格持續(xù)走弱將使得鋼廠盈利能力增強，利好焦炭。

綜上分析，當前我國焦炭產(chǎn)量增速下滑，而粗鋼產(chǎn)量增速小幅上升，焦炭短期供需矛盾有所緩解，焦炭現(xiàn)貨價格企穩(wěn)小幅反彈。但是，4月房地產(chǎn)投資增速下滑，尤其新開工面積同比增速下降超過二成，鋼材市場需求難以實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，這將限制焦炭反彈空間。預計后市焦炭主力1409合約延續(xù)底部振蕩的可能性較大。