長(zhǎng)期來看，WTI和Brent價(jià)格的波動(dòng)動(dòng)力主要取決于供給和需求，短期內(nèi)的價(jià)格波動(dòng)會(huì)受到石油庫(kù)存變化、匯率變動(dòng)、突發(fā)事件、政治事件、國(guó)際資本市場(chǎng)資金的短期流向、氣候異常、市場(chǎng)干預(yù)等諸多因素的影響，這些因素通過對(duì)供求關(guān)系造成沖擊或短期內(nèi)改變投資者對(duì)供求關(guān)系的預(yù)期而對(duì)石油價(jià)格產(chǎn)生影響。

供給因素

石油產(chǎn)量必須以石油儲(chǔ)量為基礎(chǔ)。過去的幾十年中，世界石油資源探明的儲(chǔ)量一直在持續(xù)增加，今年BP公布的《年鑒》預(yù)計(jì)，全球石油儲(chǔ)備有1.653萬億桶，按照全球每天“非常非常”保守的0.8億桶的消耗速度來計(jì)算，當(dāng)前的世界石油儲(chǔ)量可供全球消費(fèi)54年。而非常規(guī)性能源如頁(yè)巖油、瀝青砂的開發(fā)如火如荼，美國(guó)頁(yè)巖油的產(chǎn)量持續(xù)攀升是造成WTI價(jià)格弱于Brent的重要因素之一。隨著這些新型石化能源的開采和利用，可以預(yù)見至少在未來10年，不會(huì)出現(xiàn)全球范圍內(nèi)的石油供給短缺問題。不過由于石油能源的不可再生性，國(guó)際能源機(jī)構(gòu)EIA預(yù)測(cè)世界石油產(chǎn)量將在2015年左右達(dá)到頂峰。

全球能源供給結(jié)構(gòu)對(duì)石油供給也具有重要影響。目前世界石油市場(chǎng)的供給方主要包括OPEC國(guó)家和非OPEC產(chǎn)油國(guó)。OPEC不僅是全球最大的石油輸出國(guó)組織，實(shí)際上也是石油產(chǎn)量的主要來源，擁有世界上絕大部分探明的石油儲(chǔ)量，其產(chǎn)量和價(jià)格政策對(duì)世界石油供給和價(jià)格具有重大影響。該組織的12個(gè)成員國(guó)大約占全球石油供給的40%。OPEC做出的決定對(duì)石油市場(chǎng)的平衡和價(jià)格都將產(chǎn)生巨大的影響。除此之外，美國(guó)、俄羅斯、中國(guó)、英國(guó)、挪威、墨西哥、厄瓜多爾都是較大的產(chǎn)油國(guó)。

需求因素

決定石油需求的因素非常多，主要由全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化、替代能源的發(fā)展和節(jié)能技術(shù)的運(yùn)營(yíng)決定，其中全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是需求增長(zhǎng)的主要決定因素。

目前全球石油需求最大的地區(qū)是北美、西歐、和亞太地區(qū)。這些地區(qū)的需求超過6000萬桶/天，占全球總需求的65%以上，其中北美地區(qū)的需求超過2343萬桶/天，約占全球需求總量的26.4%，尤其是近10年來以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體的高速發(fā)展，支撐了油價(jià)的高位運(yùn)行。但是，高油價(jià)勢(shì)必會(huì)阻礙全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩又會(huì)影響石油需求的增長(zhǎng)。預(yù)測(cè)石油的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)是主要石油消費(fèi)國(guó)GDP的實(shí)際增長(zhǎng)率。近年來OECD國(guó)家的石油需求增長(zhǎng)與GDP增長(zhǎng)的比率大約是0.5，這就意味著經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張每增長(zhǎng)1%，原油的需求就上升約0.5%。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增速放緩，石油需求增速受到壓制，此時(shí)反映國(guó)際定價(jià)的Brent價(jià)格受到的壓力會(huì)更大。而WTI價(jià)格則更多受美國(guó)國(guó)內(nèi)因素影響。發(fā)展中國(guó)家的需求放緩對(duì)WTI價(jià)格的影響較為有限。

替代能源對(duì)石油需求的分流也是未來不可忽視的因素。石油作為一種能源，雖然不存在一種完全替代品，但在它的各種用途上，都存在同其他能源的競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)石油價(jià)格高于替代能源成本時(shí)，消費(fèi)者將傾向于使用替代能源。而節(jié)能將使世界石油市場(chǎng)的供需矛盾趨于緩和。目前各國(guó)都在大力發(fā)展可再生能源和節(jié)能技術(shù)，這勢(shì)必將對(duì)石油價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)產(chǎn)生影響。

短期影響因素

在石油價(jià)格因素中，除了長(zhǎng)期的供需因素外，還有短期的庫(kù)存、地緣政治兩個(gè)較為重大的因素，這二者常常影響石油的短期價(jià)格走勢(shì)。

庫(kù)存是石油供求關(guān)系的晴雨表，在供給緊張時(shí)，庫(kù)存可視為潛在的供給。如近期美國(guó)墨西哥灣沿岸地區(qū)石油庫(kù)存創(chuàng)歷史新高，成為壓制WTI價(jià)格的重要因素。

地緣政治方面，石油是重要的戰(zhàn)略物資，其主產(chǎn)區(qū)都是政治敏感區(qū)。中東、北非、南美這些高產(chǎn)區(qū)的局勢(shì)不穩(wěn)都會(huì)對(duì)石油價(jià)格的短期走勢(shì)產(chǎn)生較大影響。