近期，眾多分析師研究預(yù)計(jì)，豬市2014年5-6月份(二季度)將是拐點(diǎn)，2015年將迎來大牛市。中糧期貨研究院卻認(rèn)為，國家和地方政策支持、行業(yè)拿資金賭明天的心態(tài)等因素，熨平了市場波動(dòng)幅度，大大延緩了行業(yè)去產(chǎn)能化的進(jìn)程，導(dǎo)致生豬存欄和能繁母豬存欄后期下降速度應(yīng)較預(yù)期慢，因此，我們預(yù)計(jì)豬市2014年無拐點(diǎn)，2015年無牛市。

地方政府扶持生豬規(guī)模擴(kuò)大。據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)，2013年已有7個(gè)地方政府總計(jì)5075萬頭生豬的發(fā)展規(guī)劃，這些計(jì)劃基本都在2014年投產(chǎn)。雖5000多萬頭生豬的規(guī)劃并非凈增產(chǎn)能，但是地方政府的支持無疑將有力推動(dòng)當(dāng)?shù)厣i產(chǎn)能的擴(kuò)充。

規(guī)模企業(yè)追求“剩者為王”。據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)，2013年底開始，有16家大型專業(yè)化養(yǎng)殖企業(yè)擬在2014年擴(kuò)大養(yǎng)殖生豬規(guī)模近1400萬頭，即在虧損超過400元/頭的惡劣情況下，大型專業(yè)化企業(yè)利用資金、管理和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，反而逆勢加速擴(kuò)張的戰(zhàn)略步伐。

行業(yè)去產(chǎn)能化尚未顯現(xiàn)，靜待別人被淘汰。2014年3月中下旬，我們到湖南、湖北、江西調(diào)研發(fā)現(xiàn)，育肥戶和散養(yǎng)戶有退出有新進(jìn)；小規(guī)模專業(yè)戶養(yǎng)殖成本低退出意愿差但壓力非常大；中規(guī)模專業(yè)戶淘汰母豬以淘汰老舊產(chǎn)能為主，控制費(fèi)用，不過高負(fù)債率使其進(jìn)退兩難；大規(guī)模養(yǎng)殖戶固定投入大基本未減產(chǎn)。規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)和一些中小型養(yǎng)殖戶都不愿意退出市場，原因是資金投入較大，退出不易；并且越來越多的養(yǎng)殖業(yè)者熟悉了豬市價(jià)格波動(dòng)怪圈，在價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)都希望有人被市場淘汰，而自己是堅(jiān)持到最后的勝利者，這就導(dǎo)致養(yǎng)殖規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的惡性循環(huán)。

兩年收儲對比可見生豬與能繁母豬存欄不會出現(xiàn)深幅下降。2013年中央儲備收儲凍豬肉兩次、20多個(gè)省區(qū)也進(jìn)行了省級豬肉收儲，2014年也將分別進(jìn)行中央儲備和地方儲備的收儲。對比兩年的情況可以推算出：生豬與能繁母豬存欄不會出現(xiàn)深幅下降。2013年國家分別于4月11日收儲豬肉7.5萬噸、5月9日收儲豬肉9.37萬噸，并且4月之后組織20多個(gè)省區(qū)進(jìn)行省級豬肉收儲，使得豬價(jià)漲至13.97元/公斤，漲幅13.3%，這導(dǎo)致2013年3-11月全國生豬存欄連續(xù)9個(gè)月增加6.6%，并導(dǎo)致能繁母豬存欄保持在近5000萬頭，在需求不旺的前提下，這導(dǎo)致2013年底豬肉價(jià)格暴跌。2014年國家第一次收儲只有6.5萬噸，并且地方收儲的省份分布和各自的力度都少于上年，因此，可以預(yù)計(jì)2014年豬肉收儲也會延緩生豬和能繁母豬存欄的下降。

生豬存欄量下降遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。農(nóng)業(yè)部飼料處在3月中旬即稱一季度飼料產(chǎn)量同比大幅下降，且國家統(tǒng)計(jì)局公布的一季度生豬存欄45441萬頭，較去年同期僅下降0.07%，較2013年底下降4.2%，這都反映出生豬存欄量下降速率遠(yuǎn)較預(yù)期的慢。