4月以來，在鋼材市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象和宏觀經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期的帶動(dòng)下，焦炭期貨主力合約走出一波上漲行情。考慮到目前焦炭現(xiàn)貨價(jià)格雖然跌勢漸緩，但部分地區(qū)仍有降價(jià)可能，宏觀上也沒有切實(shí)利好政策出臺(tái)，再加上持倉始終處于偏空格局，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭期貨價(jià)格持續(xù)回升的動(dòng)能不足。

雙重利好提振前期期價(jià)

3月下旬以來，西本新干線鋼材指數(shù)和Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)持續(xù)回升，全國主要城市螺紋鋼庫存有所回落，這給鋼材市場帶來了春天的氣息。此外，最新發(fā)布的3月鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為44.2%，結(jié)束了連續(xù)3個(gè)月的下降趨勢，環(huán)比回升0.3個(gè)百分點(diǎn)。在鋼材市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象的帶動(dòng)下，焦炭期貨價(jià)格呈現(xiàn)上揚(yáng)格局。截至4月11日，1409合約報(bào)收于1253元/噸。

3月11日公布的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)年率下降2.3%，為8個(gè)月來的最低點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，預(yù)計(jì)一季度國內(nèi)GDP同比增速也將低于年初設(shè)定的7.5%的目標(biāo)，或會(huì)創(chuàng)下2009年一季度以來的最低水平。面對經(jīng)濟(jì)下行的狀況，考慮到年初7.5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)和目前偏低的物價(jià)水平，市場人士普遍預(yù)計(jì)進(jìn)入4月之后，一系列穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需政策將密集出臺(tái)，這種經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期也對焦炭期貨價(jià)格的回升起到了推波助瀾的作用。

現(xiàn)貨市場弱勢運(yùn)行

國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格從1月初開始持續(xù)下跌，截至目前，長治、臨汾、平頂山、淮北二級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)分別為850元/噸、850元/噸、1030元/噸和970元/噸，跌幅分別為350元/噸、330元/噸、370元/噸和400元/噸。

焦炭現(xiàn)貨價(jià)格深跌，導(dǎo)致在夾縫中生存的焦化廠雪上加霜。部分產(chǎn)品品質(zhì)好、有議價(jià)能力的大中型焦化廠因?yàn)橛虚L期穩(wěn)定的下游合作客戶，產(chǎn)品銷售尚可，考慮到目前焦炭價(jià)格基本跌到底部，這些焦化廠對于鋼廠提出的降價(jià)要求，配合度不高，雙方呈現(xiàn)僵持狀態(tài)。還有部分大中型焦化廠，由于前期限產(chǎn)，目前不愁銷路，為保證產(chǎn)量，企業(yè)已有了降價(jià)打算。而獨(dú)立的中小型焦化廠，其下游客戶不穩(wěn)定，產(chǎn)品銷售不暢，隨著產(chǎn)品庫存的增加，終將降價(jià)促銷?？傊?，當(dāng)前現(xiàn)貨市場基本沒有焦炭提價(jià)信息，部分地區(qū)的焦炭價(jià)格仍有下行可能，這不支持焦炭期貨價(jià)格的持續(xù)回升。

期貨持倉處于偏空格局

年初以來，焦炭期貨市場看空氛圍濃厚，持倉量前20席位呈現(xiàn)凈空頭格局。截至上周五，空頭前20席位共持倉106414手，多頭前20席位共持倉88799手，空單量明顯大于多單量。

受近期焦炭期貨價(jià)格持續(xù)上漲的影響，多空雙方持倉量均有萎縮，但市場仍處于空方為主導(dǎo)的局面。預(yù)計(jì)在化解過剩產(chǎn)能、加大環(huán)保治理、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入中速階段等因素的影響下，焦炭整年需求將呈現(xiàn)弱勢下行趨勢，焦炭期貨持倉的空方主導(dǎo)地位也難以改變。