大豆弱勢(shì)延續(xù)

隨著春節(jié)之后豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的快速回落，國(guó)內(nèi)大豆壓榨利潤(rùn)繼續(xù)走低。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格始終保持在4600元/噸一線振蕩。港口分銷大豆價(jià)格同樣穩(wěn)定，處于4120元/噸一線。后市到港大豆價(jià)格成本將走高，即使南美巴西大豆3月中旬開始到港，完稅價(jià)格也在4200元/噸一線。因此，在進(jìn)口成本的支撐下，整體港口進(jìn)口大豆走勢(shì)也將維持振蕩格局，油廠壓榨利潤(rùn)依舊難有樂觀預(yù)期。受全球大豆需求的剛性增長(zhǎng)支撐，即使在全球?qū)崿F(xiàn)了第三季豐產(chǎn)的格局下，全球大豆價(jià)格成本依舊相對(duì)堅(jiān)挺，中國(guó)方面正在建立大豆渠道庫(kù)存，豆粕弱勢(shì)格局或?qū)⒀永m(xù)。

豆油艱難上行

受進(jìn)口大豆供應(yīng)壓力逐步加大的影響，國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨價(jià)格較1月底的6550元/噸回升至6750元/噸。且目前北方部分港口大豆庫(kù)容已滿，這部分大豆的折油預(yù)估量仍將繼續(xù)抑制國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格。需求方面，國(guó)際油脂市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，伴隨著東南亞地區(qū)棕櫚油產(chǎn)量的見頂預(yù)期，國(guó)際油脂價(jià)格2月以來維持反彈走勢(shì)，馬棕櫚油期價(jià)回到2012年9月熊市的起點(diǎn)價(jià)格。國(guó)內(nèi)方面，豆油商業(yè)庫(kù)存穩(wěn)定，下游備貨相對(duì)積極，逢低補(bǔ)庫(kù)者較多。但豆油市場(chǎng)終端消費(fèi)全年來看并不樂觀，終端小包裝油庫(kù)存積壓較為嚴(yán)重，在國(guó)內(nèi)油脂需求單一的背景下，豆油市場(chǎng)呈現(xiàn)出外強(qiáng)內(nèi)弱的格局，預(yù)計(jì)這一格局將長(zhǎng)期維持。