受春節(jié)期間石化裝置正常運(yùn)行，而下游需求則受到長(zhǎng)假的影響，石化庫(kù)存呈較大幅度增長(zhǎng)，供需矛盾加劇。石化企業(yè)持續(xù)下調(diào)出廠價(jià)格以緩解庫(kù)存壓力，期價(jià)在跌破前期震蕩區(qū)間后加速下跌。不過(guò)，考慮到春節(jié)效應(yīng)影響的時(shí)間和空間有限，元宵節(jié)后下游企業(yè)將加速回歸市場(chǎng)，再加上成本支撐，短期內(nèi)塑料期價(jià)下跌空間有限，預(yù)計(jì)10650元/噸附近企穩(wěn)后出現(xiàn)反彈的概率較大，不過(guò)長(zhǎng)期的回調(diào)趨勢(shì)將不變。

節(jié)后PE庫(kù)存消耗將比節(jié)前順暢。盡管春節(jié)長(zhǎng)假期間石化庫(kù)存明顯增長(zhǎng)，但只有8天的量，且節(jié)前石化庫(kù)存已下降了不少，其中華東線性庫(kù)存降至2013年來(lái)的極低水平，節(jié)后石化持續(xù)讓利銷售，再加上元宵節(jié)后大部分下游企業(yè)將陸續(xù)歸市，備戰(zhàn)3月份的地膜消費(fèi)旺季，假期效應(yīng)的利空影響也將隨之消失。

后市PE裝置檢修將增多。進(jìn)入2月份后，中原石化26萬(wàn)噸LLDPE裝置將進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)1.5個(gè)月的檢修，后面3、5、6月份都有一些大型PE裝置將進(jìn)入檢修狀態(tài)，且通常二季度都是裝置檢修的高峰期，因此整個(gè)上半年而言，隨著PE裝置檢修的逐步增多，供應(yīng)壓力將進(jìn)一步緩解。

社會(huì)庫(kù)存尚未存在壓力。截至1月31日，我國(guó)PE社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)5.86%，但同比僅增長(zhǎng)0.77%。自2012年以來(lái)，我國(guó)PE社會(huì)庫(kù)存量就持續(xù)下降，直到2013年末才出現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象，目前PE社會(huì)庫(kù)存量仍處于歷史低位，盡管目前石化存在一定的庫(kù)存壓力，但下游庫(kù)存低位將限制價(jià)格的下跌空間。

成本支撐繼續(xù)存在。決定塑料生產(chǎn)成本高低的主要是布倫特原油、石腦油和乙烯價(jià)格的漲跌。而對(duì)于布倫特原油價(jià)格而言，盡管非OPEC原油產(chǎn)量增速較快，且伊朗和利比亞原油出口將增加，全球供應(yīng)壓力增加，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)也在緩慢回升，近期美國(guó)能源信息署和歐佩克均上調(diào)石油需求預(yù)測(cè)，再加上美國(guó)新建原油管道的開通，原油庫(kù)存消耗也在加速，從而導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)繼續(xù)維持在高位，目前的石化成本在10750元/噸以上，對(duì)塑料期價(jià)有一定支撐。盡管近期亞洲地區(qū)乙烯價(jià)格高位回落，但隨著亞洲地區(qū)烯烴裂解裝置的增加，乙烯貨源供應(yīng)將再次偏緊，乙烯價(jià)格仍將維持高位，這也將持續(xù)給后市塑料期價(jià)帶來(lái)支撐。