中國(guó)春節(jié)期間，外圍金融市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，其中以日經(jīng)指數(shù)以及東京橡膠的巨幅下挫，讓投資者一度對(duì)節(jié)后的滬膠價(jià)格走勢(shì)十分悲觀。但從節(jié)后首個(gè)交易日的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，滬膠受外盤(pán)影響有限，周一盤(pán)中一度升逾3%，主力1405合約以15880元/噸報(bào)收。

從原因來(lái)看，外盤(pán)在關(guān)鍵位置的反抽以及國(guó)內(nèi)股市大漲，空頭出逃以及部分投機(jī)多單跟進(jìn)導(dǎo)致期價(jià)快速拉升。在連續(xù)大幅下跌之后，空頭動(dòng)能得到釋放，滬膠進(jìn)一步下跌動(dòng)能減弱。但天然橡膠產(chǎn)業(yè)整體并無(wú)多大改觀，進(jìn)一步轉(zhuǎn)好的預(yù)期在于節(jié)后的需求恢復(fù)以及泰國(guó)政局動(dòng)蕩是否會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)壓力的階段性緩解。因此整體熊市格局之下，參與反彈需謹(jǐn)慎小心，關(guān)注15日均線附近壓力。

供應(yīng)壓力仍是天膠老生常談的話題。ANRPC最新報(bào)告顯示，2014年1月份天膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3.9%。具體來(lái)看，泰國(guó)增3.6%，印尼增1.2%，馬來(lái)西亞增5%，印度增2%，越南增14.3%，中國(guó)增33%。預(yù)計(jì)今年全年產(chǎn)量繼續(xù)增加，而中國(guó)增15.7%。而從下游來(lái)看，今年工廠大量備貨的意向普遍不高，整體進(jìn)行維持生產(chǎn)的備貨，工廠現(xiàn)貨庫(kù)存量在20-40天不等。臨近春節(jié)，企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng)基本停止進(jìn)貨，生產(chǎn)廠家?guī)齑娉袎簢?yán)重，企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入放假調(diào)整期。市場(chǎng)交投氛圍清淡，成交寥寥無(wú)幾。節(jié)后8日輪胎廠普遍正式上班，但生產(chǎn)或于正月十五后才完全恢復(fù)。

另外，宏觀方面，節(jié)日期間公布的美國(guó)1月ISM制造業(yè)PMI 51.3，為2013年6月以來(lái)最低，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期的56.0，與預(yù)期之差創(chuàng)歷史紀(jì)錄。1月ISM制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)2008年以來(lái)最大跌幅，其中制造業(yè)新訂單指數(shù)跌幅創(chuàng)1980年來(lái)最大，制造業(yè)就業(yè)指數(shù)也大幅下挫。美國(guó)1月ADP就業(yè)人數(shù)增加18萬(wàn)人，預(yù)期增加18萬(wàn)人(增幅預(yù)估區(qū)間為12.5萬(wàn)-21萬(wàn)人)，前值增加23.8萬(wàn)人。美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)縮減QE的政策以及美國(guó)不及預(yù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造成了市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，短期之內(nèi)外盤(pán)市場(chǎng)仍然處于動(dòng)蕩之中，外盤(pán)宏觀以及市場(chǎng)層面的波動(dòng)會(huì)給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成短期的負(fù)面沖擊。但是，節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的波動(dòng)可能還是要回歸到國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)層面。在全面改革已經(jīng)成為既定目標(biāo)之下，在度過(guò)了春節(jié)之前的資金緊張情況之后，節(jié)后各項(xiàng)改革推進(jìn)的情況將成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，而且2月份即將公布的國(guó)內(nèi)宏觀金融數(shù)據(jù)也將成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，尤其是金融數(shù)據(jù)，包括貨幣增速，信貸增速等都是后期影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的主要力量。