主要受美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)影響，上周五國(guó)際黃金市場(chǎng)出現(xiàn)較強(qiáng)反彈。國(guó)際金價(jià)2013年12月下試上半年的低點(diǎn)1200美元后獲得支撐，周K線的重心正在緩慢抬高。短線反彈有望延續(xù)，但是前方1300美元一帶的壓力明顯。

美聯(lián)儲(chǔ)是以6.5%的失業(yè)率作為QE縮減與否的重要門檻的。美國(guó)最新失業(yè)率數(shù)據(jù)大幅回落至6.7%，首度低于7%，距離美聯(lián)儲(chǔ)6.5%的失業(yè)率門檻僅有一步之遙。不過，里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席萊克、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表示樂觀，認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)并不會(huì)因?yàn)槟骋淮螖?shù)據(jù)走弱而改變政策。布拉德還進(jìn)一步表示，相對(duì)于非農(nóng)數(shù)據(jù)，失業(yè)率更有意義。

回顧2013年的市場(chǎng)，基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)一再暗示未來將逐步收緊貨幣政策。此舉導(dǎo)致黃金市場(chǎng)出現(xiàn)貫穿全年的下跌，年線圖上將形成多年來僅有巨陰線。前不久，美聯(lián)儲(chǔ)宣布削減QE規(guī)模。這意味著最大的下跌風(fēng)險(xiǎn)從預(yù)期逐步落到實(shí)處。國(guó)際黃金價(jià)格連續(xù)走低，導(dǎo)致多家機(jī)構(gòu)紛紛看跌2014年的黃金價(jià)格。

作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的道瓊斯指數(shù)屢創(chuàng)新高，預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇持續(xù)性向好。2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望加速，就業(yè)市場(chǎng)的復(fù)蘇具有一定持續(xù)性。對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)而言，資金流動(dòng)性收緊風(fēng)險(xiǎn)將在未來中長(zhǎng)期存在。此種背景下，大宗商品難以走牛。

國(guó)際黃金市場(chǎng)近期出現(xiàn)反彈，一方面是因?yàn)橹暗南碌龅郊夹g(shù)支撐，另一方面受到美國(guó)上周非農(nóng)數(shù)據(jù)影響。但是中長(zhǎng)期弱勢(shì)格局沒有改變。

我們分析認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然看到曙光，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步履也相當(dāng)艱難。美元貨幣的政治經(jīng)濟(jì)意志力量決定了世界性貨幣超發(fā)格局難以改變。而這種超發(fā)格局改變之前美元走強(qiáng)的可能較小。尤其在美國(guó)政府巨額外債背景下，美元走強(qiáng)不符合美國(guó)國(guó)家利益。因此美聯(lián)儲(chǔ)“一邊喊話，一邊印鈔”，短期內(nèi)難以改變其量寬政策。縮減QE并不會(huì)從根本上改變美國(guó)通過印發(fā)貨幣掠奪世界財(cái)富的長(zhǎng)期行為。國(guó)際力量打壓黃金、穩(wěn)住美元符合美國(guó)的根本利益。此種格局下，美元難以出現(xiàn)牛市。

技術(shù)上看，黃金日線圖上5日、10日、20日和40日均線均被踩在腳下，短線反彈有望延續(xù)。而周線圖上，5周、10周均在下方形成支撐，但是20周和40周均線分別在1280美元和1320美元一帶，方向向下，構(gòu)成強(qiáng)大壓力。2013年9月初下跌以來，周K線形成下降趨勢(shì)沒有改變。月線圖已連續(xù)4根陰線，下降趨勢(shì)明顯。

不過，國(guó)際黃金雖不易走牛，但繼續(xù)深幅下跌可能遇到的支撐力量也不可忽視。最近黃金市場(chǎng)暗流涌動(dòng)，國(guó)際期貨市場(chǎng)上黃金非商業(yè)多頭持倉(cāng)量上升，空頭持倉(cāng)下滑。SPDR黃金ETF持倉(cāng)量也基本停止下滑。

中長(zhǎng)線看，若上述壓力線被強(qiáng)勢(shì)突破，該壓力線與1200美元的支持有望形成共振。若1200美元不能有效支撐，將有可能像國(guó)際上一些知名投行預(yù)測(cè)的那樣去向1100美元以下尋找支撐。

總之，國(guó)金黃金走勢(shì)主要取決于美國(guó)方面因素尤其美元走勢(shì)的影響，而美元走勢(shì)以符合美國(guó)利益為前提。1200美元一帶的支持和2012年末以來形成的下降趨勢(shì)線的壓制成為重要技術(shù)關(guān)切。短線反彈不改中長(zhǎng)線弱勢(shì)格局。