美國農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品報告解讀

系列報告顯示，大豆產(chǎn)量和庫存調(diào)整幅度符合預(yù)期，南美大豆產(chǎn)量及全球大豆庫存上調(diào)，全球大豆供應(yīng)量繼續(xù)增加。美國和全球玉米供應(yīng)充足的格局未發(fā)生實質(zhì)變化。美國及全球小麥庫存再次上調(diào)，全球供應(yīng)充足狀況延續(xù)。整體來看，全球農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)量將繼續(xù)增加，供需格局保持寬松，這將壓制農(nóng)產(chǎn)品市場價格。

全球農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)量繼續(xù)增加

北京時間1月11日凌晨，美國農(nóng)業(yè)部公布了一系列重要的農(nóng)產(chǎn)品報告。其中包括2013年美國玉米和大豆最終產(chǎn)量預(yù)測、截至2013年12月1日的美國谷物庫存報告、2014年美國冬小麥種植面積預(yù)測以及2014年1月份月度供需報告。

一系列報告顯示，美豆產(chǎn)量和庫存調(diào)整幅度符合預(yù)期，南美大豆產(chǎn)量及全球大豆庫存繼續(xù)上調(diào)，全球大豆供應(yīng)量繼續(xù)增加。美國玉米畝產(chǎn)和產(chǎn)量意外下調(diào)，年終庫存低于預(yù)期，但年比仍大幅增加。同時，全球玉米庫存下調(diào)，但仍遠(yuǎn)高于上年度水平。美國和全球玉米供應(yīng)充足的格局未發(fā)生實質(zhì)變化。美國及全球小麥庫存再次上調(diào)，全球供應(yīng)充足狀況延續(xù)。截至2013年12月1日，美國玉米庫存年比增加30%，大豆庫存增加9%，但小麥庫存年比下降12%，反映出近期美麥出口相對強勁。此外，美國冬小麥面積年比將下降3%，但較2012年仍增加2%。整體來看，全球農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)量將繼續(xù)增加，供需格局繼續(xù)寬松，這將壓制農(nóng)產(chǎn)品市場價格。

小麥

本月美國農(nóng)業(yè)部未對美國小麥供應(yīng)量進(jìn)行調(diào)整。因飼用量下調(diào)抵消出口量上調(diào)，美國2013/2014年度小麥年終庫存上調(diào)3300萬蒲式耳，幅度高于市場預(yù)期。阿根廷近期限制小麥出口的政策將刺激美國小麥出口到巴西的數(shù)量增加。季度谷物庫存報告顯示，截至2013年12月1日，美國小麥庫存為14.62702億蒲式耳，高于市場平均預(yù)測值14.17億蒲式耳和2012年同期的16.71億蒲式耳，反映出2013年9—11月份飼用需求的低迷。美國冬小麥種植面積報告預(yù)測，美國2014年冬小麥種植面積為4180萬英畝，低于平均預(yù)測值4260萬英畝，年比減少2%，但較2012年仍增加2%。

全球小麥供應(yīng)量上調(diào)150萬噸，至8.888億噸。中國小麥產(chǎn)量上調(diào)100萬噸，庫存上調(diào)102萬噸。中美兩國庫存增加，而歐盟等國飼用量減少，導(dǎo)致全球年終庫存繼續(xù)上調(diào)，至1.854億噸，高于市場預(yù)測值1.826億噸，年比增加980萬噸。全球主產(chǎn)國天氣整體良好，產(chǎn)量預(yù)期繼續(xù)增加，而需求量未同步增長，在小麥/玉米比價下跌導(dǎo)致小麥飼用替代量下降的情況下，預(yù)計全球小麥供應(yīng)充足的格局將延續(xù)。未來市場需關(guān)注全球主產(chǎn)國冬小麥產(chǎn)區(qū)天氣以及飼用需求的變化情況。

粗糧

美國2013年最終玉米畝產(chǎn)及產(chǎn)量預(yù)測結(jié)果意外利多。雖然收割面積上調(diào)43.6萬英畝，但畝產(chǎn)下調(diào)至158.8蒲式耳，由此導(dǎo)致產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)6400萬，至139億蒲式耳。而此前市場預(yù)期畝產(chǎn)和產(chǎn)量會繼續(xù)上調(diào)。美國玉米年終庫存下調(diào)至16.31億蒲式耳，也遠(yuǎn)低于上月報告預(yù)測值17.92億蒲式耳及平均預(yù)測值18.55億蒲式耳。報告利多，當(dāng)日美國玉米期價大漲5%左右，創(chuàng)下近9個月來的單日最大漲幅。但整體看，美國玉米畝產(chǎn)、產(chǎn)量以及庫存仍遠(yuǎn)高于去年水平，產(chǎn)量仍將創(chuàng)紀(jì)錄，年比增加29%，年終庫存也較2012年增加近一倍。另外，季度庫存報告顯示，截至2013年12月1日，美國玉米庫存為104.26億蒲式耳，低于平均預(yù)測值107.9億蒲式耳，但遠(yuǎn)高于去年同期的80.33億蒲式耳。因此，報告結(jié)果并未改變美國玉米供應(yīng)充足的格局。

除美國以外國家，玉米產(chǎn)量上調(diào)430萬噸，其中中國產(chǎn)量上調(diào)600萬噸，庫存上調(diào)400萬噸。中國進(jìn)口量下調(diào)200萬噸，近期美國出口至中國的玉米被拒收及中國玉米豐產(chǎn)抑制中國進(jìn)口量。美國和巴西庫存下調(diào)抵消中國庫存的增加，全球年終庫存下調(diào)220萬噸，至1.602億噸，但年比仍增加253萬噸。未來粗糧市場需關(guān)注南美產(chǎn)量、出口量及中國進(jìn)口需求。

油籽

美國2013/2014年度油籽產(chǎn)量上調(diào)至9730萬噸，較上月預(yù)測增加90萬噸。其中大豆、棉籽及花生產(chǎn)量增加抵消葵花籽和油菜籽產(chǎn)量的減少。畝產(chǎn)和收割面積上調(diào)提振美國2013年大豆最終產(chǎn)量預(yù)測值上調(diào)3100萬蒲式耳，達(dá)到32.89億蒲式耳，為歷史第三高水平。預(yù)測美豆畝產(chǎn)為43.3蒲式耳/英畝，較此前預(yù)測增加0.3蒲式耳/英畝。美豆出口量和壓榨量分別上調(diào)1000萬和2000萬蒲式耳。美豆年終庫存維持在1.5億蒲式耳，略高于上年度的1.14億蒲式耳。報告結(jié)果顯示，美豆供需數(shù)據(jù)調(diào)整基本符合預(yù)期，其供需格局仍處于偏緊狀態(tài)。但需要關(guān)注南美新豆上市后對美豆出口的沖擊，特別是在中國采購美豆未裝船量龐大的情況下。一旦中國后期轉(zhuǎn)向采購南美大豆，則美豆出口量將下滑。整體看，美豆供需格局偏緊將繼續(xù)支撐近月合約，而預(yù)期南美產(chǎn)量增加將令遠(yuǎn)月合約承壓，美豆后期將延續(xù)“近強遠(yuǎn)弱”格局。

本月美國農(nóng)業(yè)部將巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)100萬噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8900萬噸，而巴西官方預(yù)測產(chǎn)量甚至?xí)_(dá)到9000萬噸以上。阿根廷產(chǎn)量亦維持創(chuàng)紀(jì)錄的5450萬噸。南美繼續(xù)大幅增產(chǎn)使得全球2013/2014年度油籽產(chǎn)量預(yù)測達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5.059億噸，較上月預(yù)測增加360萬噸。預(yù)測全球油籽年終庫存為8510萬噸，較上月預(yù)測增加230萬噸，其中大豆庫存為7233萬噸，較上月預(yù)測增加171萬噸，年比增加19.5%。本月美國農(nóng)業(yè)部維持中國大豆進(jìn)口量為6900萬噸的預(yù)測。另外，季度庫存報告顯示，截至2013年12月1日，美豆庫存為21.48億蒲式耳，年比增加9%。

棉花

美國2013/2014年度棉花供需數(shù)據(jù)調(diào)整幅度不大。美棉產(chǎn)量上調(diào)11.8萬包，國內(nèi)加工需求未做調(diào)整，但出口量上調(diào)至1050萬包，年終庫存仍為300萬包。全球2013/2014年度棉花產(chǎn)量上調(diào)、消費量略下調(diào)，年終庫存上調(diào)120萬包。中國產(chǎn)量上調(diào)，預(yù)測全球棉花庫存為9760萬包，而中國庫存占60%。中國及全球棉花庫存高企將繼續(xù)壓制未來棉花價格。