去年12月下旬，兩板期貨受地產(chǎn)和建材板塊疲軟的影響，價格大幅下挫，F(xiàn)B1405合約最低落至65.2元/張，BB1405合約亦破位下行，最低跌至117.4元/張，而昨日兩板主力合約一改頹勢，膠板開盤后一小時內(nèi)迅速漲停，纖板最高亦有3%以上的漲幅。

春節(jié)前淡季效應(yīng)顯現(xiàn)

根據(jù)兩板和家具生產(chǎn)的季節(jié)性規(guī)律，1—2月份是全年生產(chǎn)和消費最為蕭條的時期。進入冬季，東北地區(qū)的木材砍伐量劇減，而進口原木由于冬季天氣惡劣，運輸費力，進口量減少，導(dǎo)致木材供應(yīng)難度加大。甲醛方面，去年12月中下旬，甲醇期貨價格瘋漲，導(dǎo)致甲醛企業(yè)“用腳投票”，停產(chǎn)裝置較多，之后甲醇期價和江蘇市場甲醛現(xiàn)貨價格從高位快速回落。下游需求方面，元旦過后，家庭購買家具的需求逐漸減少，因此春節(jié)前后，兩板生產(chǎn)商基本停工休假，貿(mào)易商也處于半休狀態(tài)。

地產(chǎn)低迷成炒作題材

從近期炒作題材來看，房產(chǎn)和建材板塊的低迷給兩板市場帶來不錯的做空機會。在全國住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議中，住建部部長表示“2014年將繼續(xù)抓好房地產(chǎn)市場的調(diào)控”。2014年房產(chǎn)稅將成為樓市調(diào)控的主要手段，一旦開始征收，力度和規(guī)模將會很大。從資金面來看，銀根繼續(xù)收窄，大型城市首套房八五折利率優(yōu)惠已基本消失，更為嚴重的是，這一現(xiàn)象并不是由年末資金緊張所造成，預(yù)計春節(jié)過后新購房者將繼續(xù)面臨這一困境，很可能導(dǎo)致房地產(chǎn)交易量繼續(xù)下滑。有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年的首個交易周，新建住宅和二手房的成交量均出現(xiàn)大幅縮減，截至1月5日當(dāng)周，全國重點關(guān)注的30個城市商品房的周成交面積為227.87萬平方米，環(huán)比下跌51.06%，同比下跌23.16%；二手房方面，重點關(guān)注6個城市的周成交量環(huán)比下跌24.08%，同比持平。房地產(chǎn)成交量低迷對兩板造成拖累。另外，自去年12月下旬開始，建材板塊的其他品種，如玻璃、螺紋鋼等也處于快速下跌的通道之中，建材指數(shù)從12月上旬的157.77直線下落至目前的146.03。

報價基數(shù)低，大幅波動成常態(tài)

纖板和膠板上市時的掛牌基準價分別為76元/張和126元/張，目前運行區(qū)間也分別在65—75元/張和117—125元/張，報價基數(shù)相對其他品種較低。根據(jù)兩板現(xiàn)貨市場的報價習(xí)慣，基本上以0.5—1元/張為變動單位，而1個單位的價格波動就會對纖板和膠板分別造成1.3%和0.8%左右的漲跌幅。因此，兩板期貨日內(nèi)的大幅波動為投機商提供了很好的參與條件，資金的推波助瀾使得兩板市場大起大落的行情司空見慣。

目前纖板現(xiàn)貨最低價為75元/張左右，膠板現(xiàn)貨最低價120元/張。在基本面處于淡季的情況下，兩板價格快速下行，再加上兩板價格日內(nèi)劇烈波動和空頭資金砸盤，目前兩板期價，尤其是纖板期價較現(xiàn)貨價格已經(jīng)超跌。

兩板上漲尚需時日

昨日建材板塊勢頭表現(xiàn)良好，并且兩板尤其是纖板已經(jīng)嚴重超跌，部分投資者認為兩板將走出反彈行情。但從兩板現(xiàn)貨市場特征來看，當(dāng)前期貨投資者所參考的現(xiàn)貨基準價并不統(tǒng)一，若從交割角度考慮期現(xiàn)價格收斂，空頭也只能等到4月份才能注冊倉單，因此目前兩板的現(xiàn)貨價格并不能給期貨價格提供參考。

預(yù)計在春節(jié)前后兩板行情依然較為低迷，纖板維持空頭思路，膠板雖有反彈的沖動，但僅僅強于纖板。套利方面，可進行多膠板空纖板操作。