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美聯(lián)儲(chǔ)縮減購債規(guī)模短期打壓銀價(jià)

19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在卸任前最終兌現(xiàn)了其縮減購債的言論，利空在未來一段時(shí)間里將逐步兌現(xiàn)。受此影響，白銀勉強(qiáng)維持的近半個(gè)月弱勢反彈恐告夭折，再度踏上陰跌尋底之路。

美聯(lián)儲(chǔ)縮減購債，美元最終受益

經(jīng)過為期兩天的公開市場委員會(huì)（FOMC）會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)公布了利率決議，宣布將每月850億美元的購債規(guī)模縮減100億美元，至每月750億美元，公開市場委員會(huì)委員以9:1的比例通過了該決議。美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后聲明中表示，小幅縮減購債進(jìn)度是鑒于就業(yè)市場狀況的改善，而且在失業(yè)率降至6.5%之后“相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)”維持近零利率可能會(huì)是適當(dāng)?shù)摹?/div>

出人意料的政策決定并未引發(fā)金融市場劇烈波動(dòng)，一方面，美聯(lián)儲(chǔ)前瞻性指引較為溫和，弱化了縮減購債對金融市場的短期沖擊；另一方面，金融市場對美聯(lián)儲(chǔ)提前縮減購債有充分預(yù)期，靴子落地后市場反應(yīng)相對平淡。

總體上，美聯(lián)儲(chǔ)開始縮減購債規(guī)模令美元受益，雖然美元與貴金屬的負(fù)相關(guān)性有所減弱，但美指再度走強(qiáng)仍對白銀價(jià)格構(gòu)成一定壓力，流動(dòng)性注入速度放緩減弱了貴金屬的保值魅力。

CFTC空頭大舉增持，ETF基金持續(xù)流出

從持倉方面來看，雖然近期現(xiàn)貨白銀價(jià)格在低位略有企穩(wěn)，但CFTC白銀凈多頭寸12月仍呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢。另外值得注意的是，非商業(yè)空頭頭寸自11月初大幅增倉15367手，至32598手，增幅達(dá)89.18%。空頭的大舉增倉，暗示了市場對后市看空情緒未減反增，投機(jī)資金持續(xù)拋售令白銀賣壓加重，短期整理后白銀恐再度下行探底。

此外，白銀ETF基金減持步伐不變，iShares白銀基金本月已累計(jì)減持169.24噸，至10139.78噸，降幅達(dá)1.64%，中長期投資者對白銀的興趣正逐步轉(zhuǎn)淡。

弱勢整理后下行概率較大

技術(shù)上，白銀期、現(xiàn)貨價(jià)格自12月4日展開超跌反彈，但受阻于前期反壓阻力20.50美元/盎司一線，價(jià)格多次試圖站穩(wěn)20美元/盎司關(guān)口未果，暗示了市場空頭力量仍占據(jù)主動(dòng)。白銀價(jià)格低位整理形態(tài)逐步收斂，后市延續(xù)下行趨勢的概率較大，調(diào)整目標(biāo)進(jìn)一步指向前期低點(diǎn)18.20美元/盎司附近。

綜合來看，美聯(lián)儲(chǔ)縮減購債規(guī)模的利空影響在短期內(nèi)打壓銀價(jià)，白銀或再度步入跌勢，投機(jī)空頭大舉增倉以及ETF基金持續(xù)流出，暗示了主流資金仍看淡后市。筆者認(rèn)為，年底前白銀陰跌的格局仍將延續(xù)，現(xiàn)貨白銀調(diào)整目標(biāo)指向年內(nèi)低位18.20美元/盎司附近。

責(zé)任編輯：劉健偉

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